為了迎接可能形勢動(dòng)蕩的9月，投資人已經(jīng)準備了好一陣子，事到如今，很難看到本月波動(dòng)會(huì )讓投資人長(cháng)時(shí)間招架不住的情況。

9月是傳統上一年中表現最差的月份，美國股市自1928年以來(lái)的9月平均表現為下跌1.1%，而現在形勢看起來(lái)的確也相當嚴峻，徒留誰(shuí)會(huì )躲不過(guò)的遐思。

快速瀏覽春季時(shí)所發(fā)生過(guò)的事件，也可以作為第三季最后一個(gè)月的借鑒。

過(guò)去數月來(lái)，為了因應美國聯(lián)邦儲備理事會(huì )(FED/美聯(lián)儲)可能于9月18日首度縮減量化寬松買(mǎi)債計畫(huà)，市場(chǎng)已經(jīng)做出相應調整，其中樂(lè )享量化寬松盛宴的新興市場(chǎng)波動(dòng)最為劇烈。而在美聯(lián)儲會(huì )后四日登場(chǎng)的德國大選，則可能會(huì )讓希臘紓困融資等等還沒(méi)落幕的歐元區問(wèn)題重回政治舞臺。

美國預算角力也行將在9月重新浮上臺面，因需要上調美國聯(lián)邦舉債上限以避免違約。而美國可能領(lǐng)銜揮兵敘利亞，其對于區域穩定性及全球能源價(jià)格的潛在沖擊，在上月浮現出來(lái)成為一大變數。

但經(jīng)過(guò)數周來(lái)的沙盤(pán)推演、延后發(fā)行債券及股票、對沖避險、分散投資配置，有可能還有投資人不知道的風(fēng)險嗎？而這些因素又有多少反映到價(jià)格了呢？

隱含波動(dòng)率指標 已經(jīng)彈升，不過(guò)美國股市的波動(dòng)率指數只是回到6月水準，不到20%，僅略高于長(cháng)期平均水準。

另外，撇開(kāi)土耳其股市及印度盧比等少數受到重創(chuàng )的新興市場(chǎng)及貨幣不算，其他多數股市及債市過(guò)去兩周的跌幅都不到3%。

然而，8月市場(chǎng)波動(dòng)相對有限的表象之下，其實(shí)是5月以來(lái)范圍遠遠更大的全球市場(chǎng)調節；5月時(shí)，美聯(lián)儲寬松措施退場(chǎng)的構想開(kāi)始浮現，在許多資產(chǎn)市場(chǎng)引起震撼。

或許最能凸顯這個(gè)現象的是這個(gè)數字：根據路透的資產(chǎn)配置調查結果，投資基金的現金配比在8月升至12個(gè)月來(lái)最高位。

來(lái)源： 最新紡織

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