國內的涉棉政策再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)：6月中旬，國家發(fā)改委召集相關(guān)涉棉部門(mén)研究棉花收儲政策調整。紡織企業(yè)要求用棉花直補代替現行收拋儲政策的呼聲越來(lái)越高。按照目前國內棉花種植和銷(xiāo)售特點(diǎn)，涉棉政策，包括棉花收、拋儲政策，棉花進(jìn)口配額政策、棉花種植及運輸補貼政 相關(guān)公司股票走勢

美國是全球最大的棉花出口國，在完備的棉花補貼機制保護下，美國棉花一直具有非常高的貿易競爭力。根據美國現行的農業(yè)法案，美國棉花補貼制度針對棉花生產(chǎn)、銷(xiāo)售、貿易均有相關(guān)的保證制度。首先，生產(chǎn)環(huán)節包括直接補貼和反周期補貼，主要以棉農為補貼對象，其中直接補貼的補貼率為6.67美分/磅，范圍覆蓋基礎種植面積的85%左右。反周期補貼中，陸地棉目標價(jià)格為71.25美分/磅，當市場(chǎng)有效價(jià)格低于目標價(jià)格時(shí)，直接支付與目標價(jià)格71.25美分/磅之間的差價(jià)。其次，銷(xiāo)售環(huán)節上，美國政府通過(guò)農產(chǎn)品信貸公司向種植者提供抵押性無(wú)追索權貸款(CCC貸款)，棉花種植者可以用尚未收獲的棉花作為抵押，從信貸公司取得一筆貸款，若監測的世界調整價(jià)格(AWP)低于貸款基準價(jià)格(陸地棉為52美分/磅)，種植者可按貸款基準價(jià)格抵押給信貸公司，若不按期贖回，將由美國農業(yè)部統一拍賣(mài)，種植者不用擔心賣(mài)棉難的問(wèn)題。第三，貿易環(huán)節方面，當美國棉價(jià)高于國際棉價(jià)時(shí)，美國還可啟用特殊條款(step1降低貸款基準價(jià)、step3增加進(jìn)口，平抑國內棉價(jià))以保證美國棉花的貿易競爭力。

但美國的棉花補貼制度在中國并不適用。原因有三：其一，美國種植以大農場(chǎng)為單位，超過(guò)6000萬(wàn)畝棉田，僅有不足3萬(wàn)農戶(hù)，農場(chǎng)主在銷(xiāo)售、消費環(huán)節甚至參政議政方面具有非常高的話(huà)語(yǔ)權；中國棉花種植除新疆兵團外，仍以小農種植為主，人均擁有棉花種植面積不足美國的1/10，不但減弱了對下游的話(huà)語(yǔ)權，也增加了直接補貼到戶(hù)的執行難度。其二，美國棉花種植機械化程度高，成本可控。中國的棉花種植費工費時(shí)，特別在收獲環(huán)節主要仍以人工采摘為主，即使種棉收益相對穩定，但時(shí)間上的機會(huì )成本高，很難吸引農村年輕的勞動(dòng)力；其三，發(fā)展中國家和發(fā)達國家在農業(yè)補貼上的地位和承諾不同。中國承諾農產(chǎn)品遵循微量補貼原則，而美國棉花補貼遠超“微量”范疇，僅承諾逐步削減補貼規模。

綜合來(lái)看，棉花直補在執行力度、補貼幅度以及最終目標方面可能都難達到理想的結果，涉棉政策在“后收儲”時(shí)代，可能采取用“有限收儲”代替“敞開(kāi)收儲”的方式，并在有條件的地區(主要是新疆)試點(diǎn)直補政策。推動(dòng)棉花種植產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，并最終實(shí)現棉花產(chǎn)業(yè)向機械化、市場(chǎng)化、規模化發(fā)展，逐步完善棉花政策的長(cháng)效機制。

為保證棉價(jià)在“后收儲”時(shí)代的平穩過(guò)渡，預計國儲棉將在未來(lái)三年甚至更長(cháng)的時(shí)間逐漸實(shí)現“去庫存化”，但仍將保持超過(guò)50%的庫存消費比。在市場(chǎng)化程度逐漸提高的環(huán)境下，涉棉企業(yè)為規避風(fēng)險、提高市場(chǎng)影響力，將提高對期貨工具的使用，棉花期貨市場(chǎng)將重新活躍起來(lái)。

來(lái)源： 中國證券報

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