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服裝業(yè)最大并購：森馬服飾20億收購GXG

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道行業(yè)動(dòng)態(tài) 發(fā)布時(shí)間：2013-06-21

資訊導讀：重大事項停牌至今近20日的森馬服飾（002563.SZ），終于揭開(kāi)了這筆大單的面紗。　　　　6月19日，森馬發(fā)布公告，公司董事會(huì )通過(guò)了

重大事項停牌至今近20日的森馬服飾（002563.SZ），終于揭開(kāi)了這筆大單的面紗。
　　
　　6月19日，森馬發(fā)布公告，公司董事會(huì )通過(guò)了《關(guān)于公司購買(mǎi)寧波中哲慕尚控股有限公司股權之框架協(xié)議的議案》，向中哲慕尚管理層楊和榮、余勇等五人購買(mǎi)中哲慕尚71%的股權，預計交易金額在19.8億元至22.6億元之間。
　　
　　截至2012年年底，中哲慕尚賬面凈資產(chǎn)為2.7億元，因此本次收購的溢價(jià)超過(guò)10倍。
　　
　　森馬此番手筆，乃是迄今為止傳統服裝品牌收購的第一大交易。通過(guò)收購本土中端時(shí)尚品牌公司中哲慕尚，森馬欲完成對不同消費層級市場(chǎng)的布局。
　　
　　值得注意的是，此前依靠自建自營(yíng)品牌、渠道的森馬服飾，近段時(shí)間頻傳收購消息，轉型外延式發(fā)展的趨勢明顯。
　　
　　森馬服飾副董事長(cháng)邱堅強向記者透露，下一步公司還會(huì )積極打造中高端的服裝業(yè)務(wù)。“目前和韓國一家高端女裝品牌已簽訂了合作備忘錄。另外和一家歐洲高端男裝以及一家歐洲的童裝也都已經(jīng)落實(shí)了合作，很快就能看到結果。”
　　
　? 如今，收購事宜終成板上釘釘，GXG三大系列品牌正式進(jìn)入森馬服飾體系，對森馬中端男士、童裝產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)行了大規模擴充。此前森馬服飾旗下?lián)碛行蓍e服飾“森馬”和“巴拉巴拉”童裝兩大品牌，市占率均處于國內領(lǐng)跑位置。
　　
　　多次對外表示希望進(jìn)軍中高端服飾產(chǎn)業(yè)的森馬服飾此番終于得償夙愿。
　　
　　據中哲慕尚方面介紹，公司發(fā)展至今六年，從最初2007年不足三百萬(wàn)的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)，發(fā)展至2012年近三十億元的終端銷(xiāo)售。旗下?lián)碛心醒b品牌GXG、都市青年品牌gxg.jeans和去年8月推出的童裝品牌gxg.kids。
　　
　　截至去年末，GXG與gxg.jeans門(mén)店總數達到1200家左右。“其中，主品牌GXG門(mén)店約900多家，gxg.jeans門(mén)店數300多家jeans，而童裝品牌目前門(mén)店約為三四十家。”
　　
　　2013年，公司開(kāi)始發(fā)展AND G.聯(lián)合旗艦店，這類(lèi)一站式時(shí)尚服飾體驗是中哲慕尚為旗下不同品牌打出
　　
　　揭底中哲慕尚
　　
　　早在寧波中哲慕尚收購案公布之前，市場(chǎng)流傳被森馬服飾相中的服飾品牌版本不一，其中呼聲最高的是國內頗具知名度的童裝品牌GreenBox(綠盒子)。
　　
　　很快，綠盒子方面以“現階段只接受戰略投資”為由否認了市場(chǎng)傳言。隨后，真正的主角中哲慕尚進(jìn)入了視線(xiàn)，只是這家擁有知名服飾品牌GXG的公司面對收購傳言的反應，顯得前后不一。
　　
　　此前，中哲慕尚曾向媒體表示，森馬服飾將對其展開(kāi)收購的消息并不屬實(shí)，盡管眾多國內外知名高端品的“組合拳”嘗試。
　　
　　中哲慕尚總經(jīng)理余勇表示，目前GXG品牌直營(yíng)和加盟的比例大約在二比八，一二線(xiàn)城市以直營(yíng)為主，其他市場(chǎng)則主打加盟渠道。現階段童裝方面則堅持以直營(yíng)銷(xiāo)售。
　　
　　“公司與國內如銀泰、百盛等主要百貨都有戰略合作，并且至少占據這些渠道同品類(lèi)前三名的位置。公司背后由300個(gè)大客戶(hù)組成，終端盈利和持續增長(cháng)是我們持續開(kāi)店的最大動(dòng)力。”
　　
　　對于高溢價(jià)的收購和被收購方創(chuàng )始團隊的安置，森馬方面公布了相應的方案。“承諾中哲慕尚2013年度凈利潤不低于2.65億元，2014年度及2015年度凈利潤較上一年同比增長(cháng)率均不低于20%。若業(yè)績(jì)低于上述承諾，轉讓方將對公司做相應補償”。
　　
　　此外，公司將保留中哲慕尚全部管理團隊，被收購方剩余股權未來(lái)可能被森馬服飾全部收購，同時(shí)不排除GXG團隊相應股權激勵的可能性。
　　
　　變身“收購機器”？
　　
　　“中國服裝品牌開(kāi)始逐漸從批量化走向個(gè)性化、多樣化的發(fā)展。森馬希望通過(guò)多品牌運營(yíng)涵蓋不同層級的消費者，GXG系列所覆蓋的時(shí)尚、童裝領(lǐng)域將成為森馬新的發(fā)展亮點(diǎn)，雙方旨在共建一個(gè)共贏(yíng)平臺。” 森馬服飾董事長(cháng)邱光和表示。
　　
　　借由森馬服飾鯨吞GXG系列品牌的路徑不難看出，其蓄力多時(shí)的收購計劃將密集釋放。
　　
　　森馬服飾執行副總裁徐波近日對外透露，今年9月，公司還將和意大利著(zhù)名童裝公司Miniconf合作，引入意大利著(zhù)名奢侈童裝品牌Sarabanda。明年3月，公司還計劃引入歐洲（丹麥、德國）和韓國中高端男女裝品牌。
　　
　　不僅如此，森馬內部對外產(chǎn)品線(xiàn)的擴張也進(jìn)入了收獲期。邱堅強指出，公司相關(guān)事業(yè)部的孵化項目已有數個(gè)，其中既包括針對0-4歲嬰幼兒的服裝和用品，也準備打造全新的鞋類(lèi)，及其他用品的一站式時(shí)尚品牌集合。此外，未來(lái)還可能推動(dòng)針對不同細分年齡段和風(fēng)格的子品類(lèi)。
　　
　　外界對于森馬從自身有機增長(cháng)向“合資+海外收購”的轉變頗為關(guān)注，收購后的整合與創(chuàng )新，成為森馬下一階段的核心課題。而同樣以此路徑著(zhù)力發(fā)展的還有另一家國內服裝巨頭美邦服飾（002269.SZ）。不少業(yè)內人士認為，森馬此番進(jìn)軍中高端休閑領(lǐng)域也被視為是對美邦的一次強力挑戰，后者近年來(lái)在自建新品牌和電商領(lǐng)域均有所“失手”。
　　
　　“正是近幾年中國服裝行業(yè)經(jīng)歷了多年高速發(fā)展、庫存危機后，如今這一階段開(kāi)始整體進(jìn)入下行通道，才給了類(lèi)似于森馬并購GXG這樣的企業(yè)的一個(gè)契機。” 中信證券企業(yè)并購業(yè)務(wù)線(xiàn)執行總經(jīng)理張劍分析道，“前幾年國內服裝品牌的自建成本相對更低，到了現在則一定是收購成本更為劃算。相信未來(lái)類(lèi)似于森馬這樣的本土大型服裝集團，肯定會(huì )更多通過(guò)并購這樣的方式來(lái)進(jìn)行擴展。”
　　
　　業(yè)已上市且資金池相對充裕的森馬服飾，未來(lái)或會(huì )以此作為收購資金的主要來(lái)源。森馬方面透露，隨著(zhù)行業(yè)競爭激烈程度的加劇，未來(lái)服裝行業(yè)會(huì )進(jìn)入大集團產(chǎn)業(yè)并購以實(shí)現深度發(fā)展的道路，公司未來(lái)會(huì )通過(guò)發(fā)行債券和股票來(lái)支持并購。

來(lái)源： 21世紀經(jīng)濟報道

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