本周上證綜指、深證成指、滬深300 分別下跌0.24%、0.64%、0.57%。

光大紡織服裝板塊下跌2.61%，其中紡織板塊下跌2.16%，服裝板塊下跌2.92%，板塊整體估值中樞繼續下移，但幅度較上周有所放緩。個(gè)股看，上周調整過(guò)度的個(gè)股表現較好，希努爾（周漲2.93%）、富安娜

（周漲2.63%）漲幅居前，受益于高管增持提振市場(chǎng)信心，報喜鳥(niǎo)止跌周漲1.37%。

市場(chǎng)對12 年行業(yè)內銷(xiāo)、出口的雙重擔憂(yōu)繼續存在，宏觀(guān)經(jīng)濟下滑、產(chǎn)品提價(jià)因素以及暖冬天氣使得品牌服飾短期內將繼續承壓，歐美經(jīng)濟的不確定以及越南（2011 年紡織品出口增長(cháng)25%）等東南亞國家出口擠壓使得12 年出口形勢不容樂(lè )觀(guān)。

最新公布的PMI 數據顯示，12 月我國PMI 回升至50.3%，環(huán)比上升1.3 個(gè)百分點(diǎn)，其中服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)行業(yè)仍高于50%。分項指標，新訂單指數、新出口訂單指數、生產(chǎn)指數升幅都在1 個(gè)百分點(diǎn)以上。

我們認為，12 月PMI 數據高于市場(chǎng)預期，主要受“兩節”帶動(dòng)，居民消費需求提前釋放，與我們在11 月下旬的周報中預測12 月服裝零售總額會(huì )有所反彈一致，相信本月公布的國內經(jīng)濟運行數據會(huì )再次印證我們的觀(guān)點(diǎn)。中長(cháng)期看，受益于城鎮化率的不斷提高以及居民收入提升帶來(lái)的消費升級機會(huì )，我們仍然看好品牌服飾的投資價(jià)值。12 月出口形勢的好轉超出我們預期，是否反轉有待繼續觀(guān)察，我們對12 年上半年出口仍然持謹慎態(tài)度。

行業(yè)新聞動(dòng)態(tài)：

（1）越南2011 年全年紡織品出口增長(cháng)25%；（2）我國內衣年銷(xiāo)售額超1000億元，年增幅25%；（3）商務(wù)部支持海外奢侈品在中國推名品分銷(xiāo)模式；(4) 路易威登增持愛(ài)瑪仕股權至22.28%；(5) 中國2012 年將調整消費稅政策，消費稅范圍和稅率結構將調整；（6）風(fēng)險投資盯上奢侈品電商業(yè)；（7）“十二五”期間印染、制革、化纖行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。

上市公司動(dòng)態(tài)：

（1）報喜鳥(niǎo)：高管團隊增持、解除質(zhì)押、董事會(huì )同意提高對外財務(wù)資助額度；（2）嘉麟杰：實(shí)際控制人增持；（3）富安娜：董事會(huì )同意調整募投項目?jì)炔客顿Y結構及投資進(jìn)度；（4）潯興股份：募集資金項目東莞潯興進(jìn)展公告。

行業(yè)數據匯總：

原材料：328 級棉現貨：19176 元/噸（0.21%）；美棉Cotlook A：93.15 美分/磅（0.43%）；粘膠短纖：15946 元/噸（-0.03%）；滌綸短纖：11324 元/噸（1.13%）。

來(lái)源： 光大證券

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