11月8日訊　今年前三季度申萬(wàn)紡織服裝行業(yè)業(yè)績(jì)繼續下滑，79家上市公司合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1353.56億元，同比增長(cháng)4.62%，較上年同期下降17.6個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現凈利潤89.68億元，同比下滑16.32%，較上年同期大幅下降54.04個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)從子行業(yè)來(lái)看，在紡織制造繼續下滑的同時(shí)，服裝家紡則保持增長(cháng)，只是增速大幅放緩。從具體的公司業(yè)績(jì)表現來(lái)看，在國內外消費疲軟、行業(yè)整體增速放緩的背景下，部分經(jīng)營(yíng)情況良好、成長(cháng)性可持續的公司依然能夠保持較好的業(yè)績(jì)增速，如中銀絨業(yè)、卡奴迪路、搜于特和探路者等。

從今年前三季度出口和內銷(xiāo)數據來(lái)看，期待行業(yè)出現拐點(diǎn)顯然仍需等待。9月，紡織服裝出口額為251.26億美元，同比增長(cháng)9.33%，為今年4月以來(lái)的最高值，較上月大幅提升12.68個(gè)百分點(diǎn)。9月出口形勢雖有所回升，但目前在外需疲弱、國內外棉價(jià)差擴大、人力成本優(yōu)勢弱化、人民幣升值等因素的影響下，出口仍面臨嚴峻考驗，需求的真正恢復還需長(cháng)期觀(guān)察。根據中華全國商業(yè)信息中心對全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝銷(xiāo)售的統計，前三季度服裝零售額同比增長(cháng)11.2%，較今年上半年下降0.54個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降10.8個(gè)百分點(diǎn)；服裝零售量同比增長(cháng)1.7%，較上年同期下降5.06個(gè)百分點(diǎn)。去年紡織服裝企業(yè)通過(guò)提價(jià)實(shí)現較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，今年在經(jīng)濟增速放緩、消費者信心指數下滑、提價(jià)擠出效應的影響下，消費需求疲弱，量增并未替代價(jià)升成為行業(yè)增長(cháng)的動(dòng)力。

目前部分品牌服裝公司結束2013年春夏訂貨會(huì )，受到需求疲弱和庫存壓力等因素的影響，加盟商訂貨采取相對謹慎的態(tài)度，訂貨增速整體較上年同期放緩，高成長(cháng)性的公司訂貨繼續保持較快增長(cháng)。戶(hù)外用品行業(yè)的探路者2013年春夏訂貨增速預計為50.5%，時(shí)尚休閑服行業(yè)的搜于特增速預計為35%-40%，兩家公司屬于高成長(cháng)類(lèi)公司，訂貨形勢相對較好。值得注意的是，男裝行業(yè)的訂貨會(huì )數據增速略低于市場(chǎng)預期，其中卡奴迪路增速預計為26%左右，報喜鳥(niǎo)[10.06 -3.64%股吧研報]預計為15%左右，七匹狼預計為10%~15%，九牧王[17.34 -1.59%股吧研報]預計為個(gè)位數增長(cháng)。顯然，2013年春夏訂貨會(huì )數據的放緩，使得市場(chǎng)對品牌服裝公司2013年上半年業(yè)績(jì)不無(wú)擔憂(yōu)。

二級市場(chǎng)方面，受到行業(yè)數據不佳、三季報業(yè)績(jì)和訂貨會(huì )情況的影響，紡織服裝板塊近期出現較大的調整。目前行業(yè)整體估值為18倍，處于歷史低位區域。不過(guò)，隨著(zhù)寒冷天氣和節假日帶動(dòng)的銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，四季度服裝消費形勢將較三季度有所好轉，調整較大的一些品牌服裝類(lèi)公司存在著(zhù)一定的估值修復機會(huì )。我們建議投資者短期關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩健、業(yè)績(jì)預期良好、成長(cháng)性可持續的個(gè)股，謹防強勢股和題材股調整的風(fēng)險。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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