短期:零售增速放緩,消費者滿(mǎn)意指數上下反復,人均收入增幅緩慢,對消費缺少動(dòng)力支持。2012年運動(dòng)品牌作為服裝行業(yè)的“先列”,受益于資本助推,經(jīng)歷了短暫的快速成長(cháng)階段,迅速陷入“開(kāi)多店、開(kāi)快店、開(kāi)大店”的粗放外延發(fā)展的黑洞,并進(jìn)入了行業(yè)深度調整期,競爭格局或將重構。成本上升、租金上漲在放緩的需求增長(cháng)速度下,衍生出庫存高企和利潤率下降的問(wèn)題。未來(lái),企業(yè)只有通過(guò)精細化管理提高效率,不斷提升品牌附加值,才能保證較高利潤水平,而不是盲目的擴大規模和銷(xiāo)量。

長(cháng)期:“國民倍增計劃”有望實(shí)現城鎮及農村居民收入翻番,預計2020年我國人均GDP可實(shí)現接近10,000美元,推動(dòng)整個(gè)品牌服裝消費。屆時(shí)中國服裝市場(chǎng)規模可達1.3億元。“大消費、泛時(shí)尚”將是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的主題,只有能應付消費者需求的強勢品牌才能逆勢而生。

子行業(yè):

1)2012年將成為體育子行業(yè)的分水嶺,通過(guò)一年的“去庫存”措施,李寧和中國動(dòng)向的業(yè)績(jì)會(huì )率先反轉,而晉江品牌才開(kāi)始不久。只有擁有管控零售網(wǎng)絡(luò )及庫存的能力,才能最終成為行業(yè)勝者。

2)在經(jīng)歷了2008年的金融危機及國際體育品牌庫存積壓的經(jīng)歷后,女鞋行業(yè)更懂如何處理危機,如何提前防范。多品牌的經(jīng)營(yíng)策略,為女鞋公司增添了不少的防御特性。

首選股票:利邦(00891.HK)、百麗(01880.HK)和中國動(dòng)向(03818.HK)。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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