2012年，受新增產(chǎn)能大量釋放和下游需求增速放緩的影響，化纖行業(yè)步入盈利低谷，化纖板塊上市公司第二、三季度連續出現整體虧損。

分析人士認為，第四季度行業(yè)出現好轉跡象，預計整體業(yè)績(jì)環(huán)比可能會(huì )減虧，但全年總體狀況仍不樂(lè )觀(guān)。2013年新增產(chǎn)能投放的力度將會(huì )減小，再加上需求逐步好轉，行業(yè)最艱難的時(shí)期即將過(guò)去，并迎來(lái)緩慢復蘇的階段。
四季度或環(huán)比減虧
據Wind數據統計，化纖板塊單季度的盈利狀況從今年二季度開(kāi)始迅速惡化，一季度整體凈利潤為4.97億元，第二季度虧損9.77億元，第三季度虧損8856.83萬(wàn)元。
化纖行業(yè)基本面的惡化與產(chǎn)能的大量釋放與需求極度不匹配有關(guān)。東莞證券分析師表示，本輪化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速從2010年初開(kāi)始一路上行，到2011年初達到峰值，隨后逐漸下降，到2012年10月已從最高的134%降到20%以下。根據化纖項目1.5-2年投資周期規律，新增產(chǎn)能的投放在2012年下半年達到頂峰。
產(chǎn)能大量釋放的同時(shí)，需求的增速卻很緩慢。2012年1-10月，國內紗產(chǎn)量累積同比增長(cháng)13.9%，布產(chǎn)量累積同比增長(cháng)9.9%，紗產(chǎn)量增速較2011年略有回升，布產(chǎn)量增速繼續回落。下游行業(yè)的產(chǎn)量難以消化化纖原料的大量供給。
生意社數據顯示，化纖產(chǎn)品的價(jià)格今年以來(lái)大幅回落，浙江恒逸集團有限公司滌綸POY的出廠(chǎng)價(jià)1月約為13500元/噸，而12月已跌至11650元/噸，年內一度跌至10552元/噸。其他化纖產(chǎn)品的價(jià)格走勢基本與此相仿。
從四季度的行業(yè)基本面看，一些化纖產(chǎn)品的價(jià)格開(kāi)始出現反彈，盈利水平環(huán)比好轉。以氨綸為例，數據顯示，以常見(jiàn)的40D為例，10月31日，江浙多家企業(yè)的報價(jià)已達47000元/噸，而10月15日的報價(jià)還只有45000元/噸。行業(yè)集體漲價(jià)的主要原因是華峰氨綸(002064,股吧)發(fā)生火災事故，短期停產(chǎn)檢修。
粘膠短纖方面，三季度隨著(zhù)下游生產(chǎn)旺季的來(lái)臨和國家棉花收儲的進(jìn)行，棉價(jià)溫和持續上漲。10月，粘膠短纖價(jià)格探底回升。據了解，新鄉化纖(000949,股吧)的粘膠短纖業(yè)務(wù)距離盈虧平衡點(diǎn)已不遠。
2013年料緩慢復蘇
展望2013年，化纖行業(yè)依然存在部分新增產(chǎn)能釋放，但投產(chǎn)的高峰期已經(jīng)過(guò)去，而下游需求隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟逐步變暖在好轉，因此，行業(yè)有望出現緩慢復蘇。
以粘膠短纖為例，隨著(zhù)國內外都出現顯著(zhù)的替代棉花需求，行業(yè)正逐步走出谷底。分析人士認為，到2013年過(guò)剩產(chǎn)能將基本被消化，整個(gè)行業(yè)將出現弱平衡狀態(tài)，開(kāi)工率在85%左右，行業(yè)供需改善確定。
值得一提的是，我國的粘膠短纖在國際市場(chǎng)頗有競爭優(yōu)勢。2012年國際市場(chǎng)的低棉價(jià)為全球棉花增產(chǎn)、印度本幣貶值和中國需求下降等多種因素共同作用所致。中國需求下降的因素在2013年將得到延續，但是印度對于低價(jià)棉的容忍度在不斷降低，2012年下半年開(kāi)始不斷推出政策減少出口維持棉價(jià)。在此背景下，2013年的粘膠短纖出口高增長(cháng)將得以維持。
不過(guò)，擔憂(yōu)依然存在。東莞證券分析師表示，化纖行業(yè)2013年企穩概率較大，但上游的PX新建項目受阻，意味著(zhù)原料供應商議價(jià)能力上升，如果難以將成本全部傳導至下游，一些化纖品種的利潤空間可能會(huì )繼續受到擠壓。

來(lái)源： 中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)

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