11月1日早間，華芳紡織發(fā)布了一則關(guān)于土地賠償的公告，這消息使公司開(kāi)盤(pán)即封漲停，截止昨日收盤(pán)，公司股價(jià)報收5.75元。業(yè)內人士指出，華芳紡織的這筆土地賠償款必將增厚公司2012年全年的業(yè)績(jì)。

事實(shí)上，自三季報公布以來(lái)，多家上市公司的財務(wù)數據顯示，除主營(yíng)業(yè)務(wù)外，投資收益對公司的凈利貢獻巨大，有的甚至在凈利潤中的比例占到了50%以上，這些收入使公司全年業(yè)績(jì)基本“高枕無(wú)憂(yōu)”，羨煞旁人。

額外收益業(yè)績(jì)貢獻大

華芳紡織的三季報顯示，1-9月公司營(yíng)業(yè)總收入10.59億元，實(shí)現凈利潤-5839.46萬(wàn)元，9月末存貨余額高達2.33億元。目前宏觀(guān)經(jīng)濟不振，下游消費疲軟，紡織行業(yè)正面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面。單靠主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司扭轉盈虧的希望渺茫。而市場(chǎng)對其2012年的業(yè)績(jì)也不看好，公司股價(jià)從8月9日的8.49元，一路下跌到10月29日的5.03元，跌幅超過(guò)40%。

然而，11月1日，華芳紡織發(fā)布公告稱(chēng)，公司旗下1.45萬(wàn)平方米土地擬被收儲，獲得補償款2.65億元，預計增加稅前利潤約1.3億元。此消息一出，讓持有它的投資者瞬間看到了希望。

宏源證券三季報披露，1-9月實(shí)現投資收益7.48億元，同比增加144.53%，占了利潤總額的69.52%。少了這7.48億元的自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益，公司的業(yè)績(jì)要保持增長(cháng)很難。鳳凰傳媒剛剛出爐的三季度也體現了投資收益的重要性。利潤表顯示，公司凈利潤出現66.41%的漲幅，完全得益于公司理財產(chǎn)品獲取的投資收益。數據顯示，公司1-9月的投資收益為5.03億元，占利潤總額的74.3%。投資收益對華僑城A的貢獻亦不俗。三季報顯示，1-9月公司對聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益額高達2.24億元，占當期利潤總額23.11億元的9.68%。去年同期，投資收益也為公司的業(yè)績(jì)貢獻了2.29億元，占了公司利潤總額的10.94%。

甚而有些公司是靠投資收益才成功實(shí)現扭虧為盈。如隆平高科，公司三季報顯示，公司利潤大幅增長(cháng)主要系7180.14萬(wàn)元的投資收益所致，據悉公司轉讓新疆銀隆農業(yè)國際合作股份有限公司的股份給其帶來(lái)了超過(guò)7000萬(wàn)元的投資收益。扣除非經(jīng)常性損益，凈利潤將虧損4411.57萬(wàn)元，與去年同期-2703.16萬(wàn)元相比，虧損則明顯擴大。

靠投資收益非長(cháng)久之道

投資收益是對外投資所取得的利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失后的凈收益，它是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)外的另一個(gè)收入。對于大企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資收益拉動(dòng)作用不大，如華僑城A等。但對中小企業(yè)，如隆平高科等，卻能起到扭虧為盈的決定性作用。湘財證券行業(yè)分析師朱禮旭表示：“投資收益雖然能在短期內給公司帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)，但因其具有不可持續性，所以只能帶來(lái)短期的交易機會(huì )。”“因為上市公司全年會(huì )面臨一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的考核，所以有些業(yè)績(jì)較差、主營(yíng)不佳的公司，為粉飾財務(wù)報表，會(huì )通過(guò)處理資產(chǎn)，如變賣(mài)地產(chǎn)、出售股權的方式來(lái)調整經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。但這些只能帶來(lái)短期效應，主營(yíng)業(yè)務(wù)才是判斷公司盈利能力的依據。公司要持續盈利，就必須要有自己的核心競爭力。”德邦證券行業(yè)分析師張海東表示。

朱禮旭表示：“對于投資收益，要一分為二來(lái)看。一方面是金融、保險、券商類(lèi)的公司，對它們來(lái)說(shuō)，投資收益也就是主營(yíng)業(yè)務(wù)，投資收益產(chǎn)生的利潤越大，說(shuō)明主營(yíng)能力越強；另一方面是非金融行業(yè)的公司，如工業(yè)、機械等，它們的主營(yíng)應該是自己產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，投資收益在它們利潤總額中的占比越大，說(shuō)明他們的主營(yíng)業(yè)務(wù)越差。”“非金融行業(yè)的上市公司，利用理財產(chǎn)品和股票來(lái)獲取投資收益，是不務(wù)正業(yè)的表現。說(shuō)明它們手上雖然閑置資金充足，但是沒(méi)有好的項目進(jìn)行投資，資金利用效率不高。”朱禮旭道。“目前經(jīng)濟還沒(méi)有出現完全好轉的跡象，企業(yè)家比較浮躁，可能存在一些投機心理，這也是上市公司紛紛涉足投資領(lǐng)域的原因。”朱禮旭總結道。上市公司為撈錢(qián)可謂是花樣百出，如武漢健民放貸給房地產(chǎn)企業(yè)等。

作者：康曦(來(lái)源：金融投資報)

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