三季度，服裝行業(yè)出口形勢疲軟，內銷(xiāo)增速回落，預計四季度紡織制造類(lèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍不容樂(lè )觀(guān)，但零售終端銷(xiāo)售回暖或有望驅動(dòng)服裝零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)有所好轉。

從行業(yè)基本面來(lái)看，外需持續疲軟，紡織服裝行業(yè)出口形勢依然嚴峻。全球經(jīng)濟走勢不明朗，導致各國貿易保護政策影響我國企業(yè)的出口數額；國內外棉花價(jià)差及棉價(jià)倒掛現象加速削弱企業(yè)的國際競爭力，導致訂單數量大幅減少。

內需方面，2012年1至8月我國限額以上紡織服飾零售額為5864億元，同比增長(cháng)17.5%，增速較1至7月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)有望逐步企穩回升。

預計紡織服裝重點(diǎn)公司2012年三季報業(yè)績(jì)基本符合預期，其中服裝家紡與中報基本持平，紡織制造企業(yè)稍有改善但業(yè)績(jì)仍然低于預期。由于打折促銷(xiāo)活動(dòng)頻繁，預計三季度紡服企業(yè)毛利率小幅下降。從子行業(yè)來(lái)看：男裝類(lèi)公司增長(cháng)相對穩健，預計三季報增速在30%-40%，業(yè)績(jì)符合預期；休閑服和家紡企業(yè)仍然面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，業(yè)績(jì)低于預期；出口制造類(lèi)企業(yè)需求持續疲軟，國內外棉價(jià)剪刀差擠壓企業(yè)盈利空間，業(yè)績(jì)低于預期，預計短期內行業(yè)復蘇的可能性較小。

對于行業(yè)未來(lái)走向，我們認為去年四季度行業(yè)整體銷(xiāo)售放緩，基數效應逐步體現，判斷零售市場(chǎng)呈緩慢回升態(tài)勢。

由于紡服企業(yè)在行業(yè)低谷階段將“深練內功”，注重管理能力強化和費用成本控制，預計2013年企業(yè)費用壓力將逐步減小，凈利潤率有一定提升空間。綜上所述，我們建議行業(yè)企業(yè)應進(jìn)一步加快調整步伐，提升綜合競爭能力，練好內功應對變化，靜待景氣度回升。

來(lái)源： 財經(jīng)頻道

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