10月20日前，美邦服飾(002269.SZ)的加盟商們將前往美邦上海總部，參加2013年春裝訂貨會(huì )。會(huì )上可能會(huì )發(fā)生美邦和加盟商之間，有史以來(lái)最激烈的交鋒。

“這次訂貨會(huì )我們面臨的壓力可能會(huì )非常大。”一名西區加盟商向理財周報記者表示擔憂(yōu)。

加盟商所言的壓力是指美邦強制他們接受的巨量庫存。

去年底，美邦服飾曝出25.6億庫存壓倉。壓力之下，董事長(cháng)周成建大罵高管“三蛋一不”，即混蛋、王八蛋、瞎扯淡、不作為。

為消化庫存，周成建走了另一種極端。多名核心知情人士均向理財周報記者證實(shí)，2012年上半年，美邦服飾8億庫存的消化，涉嫌虛假銷(xiāo)售和人為調節收入。與此同時(shí)，這個(gè)中國最大服裝公司還發(fā)生了大規模人事變動(dòng)，直接導火索正是以激進(jìn)方式處理庫存危機。

一名前美邦員工表示，離開(kāi)的原因是出于“委屈“和”恐懼”。

他說(shuō)，美邦正在往巨大的危險滑落。“內部員工失望，外部加盟商絕望，供應商無(wú)望。”

加盟商壓貨之痛

美邦服飾將全國劃分為東南西北四個(gè)銷(xiāo)售大區，2012年上半年，東南北三區銷(xiāo)售都實(shí)現增長(cháng)，只有西區銷(xiāo)售額同比下降。

在重慶、成都、貴陽(yáng)等地，美邦累計銷(xiāo)售4.35億，同比下滑5.9%。“重慶、成都是直營(yíng)店，壓貨最嚴重的是貴陽(yáng)。”前美邦員工告訴理財周報記者。

10月10日上午，理財周報記者來(lái)到貴陽(yáng)。市中心3層樓高的美邦門(mén)店里，往年的舊款冬裝、夏裝正打7折，但無(wú)人問(wèn)津。

這是貴州省最大的美邦門(mén)店，一名女店員操著(zhù)一口貴陽(yáng)話(huà)告訴理財周報記者，“銷(xiāo)得不好。像舊款，別人去年已經(jīng)見(jiàn)過(guò)了，打折也賣(mài)不出去。”而在陳列新品TAGLINE的3樓，更是沒(méi)有一個(gè)顧客。

馬路對面的另一家門(mén)店，店員比顧客還多。一樓播著(zhù)周杰倫的《稻花香》，二樓播著(zhù)更吵鬧的rock，音樂(lè )在空蕩的店堂中回蕩。“今年確實(shí)賣(mài)得不好。”一名店員顯得有些沮喪。

在附近上班的小米告訴理財周報記者，“每次路過(guò)美邦基本上都能看到在打折，今年的情況特別明顯。冷清也不是最近的事情了。”

理財周報了解到，國慶中秋黃金周，個(gè)別加盟商業(yè)績(jì)出現了50%的下滑。逼不得已，加盟商紛紛開(kāi)始打折銷(xiāo)售，但如果美邦不提供補貼，打七折已經(jīng)讓加盟商陷入虧損。

“我們以五七折從美邦進(jìn)貨，加上運費以及道具費用，成本大概是標價(jià)的60%。商鋪租金要占到標價(jià)的15%，如果是商場(chǎng)柜臺就要提高到18%。加上7%至8%的人員成本，我們是賣(mài)一件賠一件。”一名美邦加盟商向理財周報記者抱怨。

對此，美邦在貴陽(yáng)第一大加盟商“驍文商貿”譚姓負責人表示“不便評論”。

和西區情況類(lèi)似的還有北區。雖然北區實(shí)現8.44%的銷(xiāo)售增長(cháng)，但“黑龍江、石家莊、大連、青島等地的經(jīng)銷(xiāo)商壓力最大，秋冬裝壓得最厲害。”美邦前員工向理財周報記者透露。

在美邦的存貨中，占比最大的就是秋冬裝，為了化解上市公司的庫存，美邦選擇將庫存壓力轉嫁到經(jīng)銷(xiāo)商頭上。“公司往我們這里運的冬裝最多。”

貴陽(yáng)美邦門(mén)店的導購告訴理財周報記者。

有些經(jīng)銷(xiāo)商欲言又止，“美邦對終端渠道的壓貨太厲害了，傳統服裝行業(yè)本來(lái)就受到挑戰，我們的壓力非常大。”

壓貨是套在加盟商腦袋的緊箍咒，使他們漸漸失去了活力。今年上半年加盟店為美邦貢獻的營(yíng)業(yè)收入為22.4億，占比49.1%，多年來(lái)首次低于55%。

“美邦上市五六年了，希望他們能慢下來(lái)，停下來(lái)，讓店鋪做一個(gè)形象的升級，對貨品的結構重新溝通反思一下。”有經(jīng)銷(xiāo)商對理財周報記者說(shuō)。

面對所處的困境，美邦全國最大的加盟商“鞍山錦聯(lián)”的李姓負責人表示，“不是不愿意說(shuō)，是不方便說(shuō)。說(shuō)了也解決不了。”

周成建去存貨之術(shù)

有業(yè)內分析師稱(chēng)將如今服裝行業(yè)的庫存拿出來(lái)賣(mài)，可以賣(mài)三年不用出新品。

自信的周成建對服裝銷(xiāo)售形勢的估計一向偏樂(lè )觀(guān)。上市后，資本市場(chǎng)要求迅速擴張，市值膨脹也讓他信心爆棚，對自己的能力范圍做出錯誤判斷。

美邦欲學(xué)ZARA的快時(shí)尚卻變得本末倒置，最終存貨都砸在自己手里。

至于美邦推出的新品牌MC和TAGLINE，用分析師的話(huà)來(lái)講就是，“MC和tagline剛開(kāi)始出來(lái)還賣(mài)得可以，后來(lái)慢慢不行了。”MC和TAGLINE從未單獨披露過(guò)財務(wù)數據。

美邦的存貨高企，非一日之寒。2009年9億，2011年25.6億。

圈內曾有人士評價(jià)周成建執行力和接受新事物的魄力在行業(yè)里絕對是頂尖，然而，這是美邦快速發(fā)展的最重要原因，也是摯肘美邦精細化發(fā)展的短板。

令人驚訝的是，現在美邦的直營(yíng)店和加盟店的銷(xiāo)售都很艱難；但半年之間，美邦的存貨在周成建的罵聲中“降”了下來(lái)。從25.6億元到17.5億元是可怕的奇跡。

美邦如何來(lái)消化這8億元存貨呢？

歷年前五大客戶(hù)都是控股子公司的美邦，今年找到了新的大客戶(hù)來(lái)接盤(pán)。

中報披露，愛(ài)裳邦購、遼寧大連、湖南長(cháng)沙、河南鄭州、河北石家莊分別向美邦貢獻了3.17億、3524萬(wàn)、2764萬(wàn)、2422萬(wàn)、2112萬(wàn)，累計4.25億元，營(yíng)收占比10%。

其中，愛(ài)裳邦購是美邦控股股東上海華服的全資子公司，背后的實(shí)際控制人就是周成建，其余四大客戶(hù)則是美邦的加盟商。

換言之，今年上半年周成建的愛(ài)裳邦購替美邦消化了3.17億元的存貨。美邦內部甚至有傳言說(shuō)，美邦的存貨有7-8個(gè)億賣(mài)給了愛(ài)裳邦購。

同時(shí)，周成建的親屬們也分擔了6864萬(wàn)元的存貨，包括向妹夫黃岑期(加盟商)、侄子周文漢(加盟商)銷(xiāo)售3233萬(wàn)元；向姐姐周建花銷(xiāo)售1958萬(wàn)元；向妹妹周獻妹銷(xiāo)售1673萬(wàn)元。

與門(mén)店冷清、經(jīng)銷(xiāo)商怨聲載道、自欺欺人處理存貨相反的是，美邦服飾華麗的2012年半年報：營(yíng)收增長(cháng)21%，凈利潤增長(cháng)15%。而86家紡織服裝上市公司中，有40家營(yíng)收出現負增長(cháng)，42家凈利潤下滑。

但幾乎每個(gè)理財周報記者聯(lián)系到的經(jīng)銷(xiāo)商都認為，“今年市場(chǎng)下滑比較明顯。”

那么，美邦的華麗報表是從何而來(lái)呢？

華麗報表的誕生

2012年的服裝行業(yè)哀鴻遍野，另一家體量較大的服裝公司森馬，凈利潤下降43%。

如此環(huán)境下，美邦仍增長(cháng)15%，且庫存從25.6億降至18.53億，讓周成建賺足了面子。“好幾次都聽(tīng)到周老板在同行面前得瑟，說(shuō)我這邊還在往上增長(cháng)。”一位美邦前中層說(shuō)。

一些上市服裝企業(yè)高管不解，“在這種形勢下，為何美邦還保持這么大的增長(cháng)？沒(méi)有理由。”

更有同行直接打電話(huà)給美邦高層，“都這個(gè)樣子了，你們也敢走賬？上半年走了，下半年你們周老板怎么辦？”

這里說(shuō)的“走賬”，是服裝行業(yè)拉升業(yè)績(jì)都會(huì )采取的手段，即預先配發(fā)。

某核心知情人士向理財周報記者透露，美邦2012年的業(yè)績(jì)，是將原計劃在2013年2月配送的貨品提前發(fā)給加盟商。

美邦的特別之處在于，預配是由財務(wù)部門(mén)單獨做的，不經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)部門(mén)。

預配使用的工具，是美邦在服裝界享有盛譽(yù)的ERP信息系統。熟悉該系統的資深人士告訴理財周報記者，“美邦的加盟商和直營(yíng)門(mén)店、分公司、財務(wù)部門(mén)；備貨、庫存的管理，門(mén)店的零售、物流的把握，都用到這一個(gè)系統。”

經(jīng)理財周報記者多方調查求證，大致還原了美邦服飾的“預配流程”：業(yè)務(wù)部門(mén)先與各個(gè)加盟商溝通好，讓加盟商做一個(gè)訂貨，并要求其在2012年12月31日前將款打到公司賬戶(hù)；同時(shí)公司會(huì )做一個(gè)虛擬出庫，之后系統就顯示這批貨已發(fā)至加盟商手中，隨即系統自動(dòng)形成銷(xiāo)售收入。但真實(shí)情況是，這批貨仍壓在倉庫，并沒(méi)有發(fā)到加盟商手中。

“財務(wù)走完賬之后所有的爛攤子都交給業(yè)務(wù)部門(mén)收拾，包括和物流部門(mén)溝通，和加盟商溝通等等。”

以上信息理財周報記者從北區一名加盟商處獲得證實(shí)，“這個(gè)事情，我也聽(tīng)說(shuō)過(guò)。”

做虛擬出庫會(huì )有嚴重的“后遺癥”，就是等到要真正配發(fā)時(shí)，系統會(huì )顯示加盟商已經(jīng)有這批貨了，每個(gè)倉庫的預配賬面與實(shí)際配發(fā)的賬面都對不上。

“這時(shí)候業(yè)務(wù)部門(mén)就要和加盟商溝通，你預配了什么東西，但實(shí)際上應該配什么東西，賬怎么走，款項怎么走，你的進(jìn)貨合同要怎么寫(xiě)。這些都是我們弄，財務(wù)不管。”

預配漸漸成為業(yè)務(wù)部門(mén)的噩夢(mèng)。“我們要花大量時(shí)間，在期貨合同和在ERP虛擬配發(fā)的下面，用手工調賬面，然后再發(fā)給物流配送的同事發(fā)出去。而且這里面還有一個(gè)問(wèn)題，供貨合同和實(shí)際配送經(jīng)常會(huì )有一些差額，需要我們來(lái)回去調。”

更可怕的是，預配導致的窟窿一年比一年大。“2008年剛上市第一次補差額是幾千萬(wàn)，現在每年都是幾個(gè)億、幾個(gè)億地調整。”

“業(yè)務(wù)部門(mén)和財務(wù)部門(mén)吵得很兇。”前述知情人士告訴理財周報記者，“當然，他們也知道，財務(wù)部的同事也只是聽(tīng)命行事。原來(lái)的財務(wù)總監黃興估計是害怕了才離職的。”

理財周報記者采訪(fǎng)期間，周成建的手機一直處于關(guān)機狀態(tài)，董秘韓鐘偉始終不接電話(huà)。當理財周報記者就了解到的上述流程向美邦證券部人士求證時(shí)，對方驚慌地強調了一遍又一遍，“不存在虛擬出庫的情形。”

面對這種做法，國內某資深審計人士表示吃驚，“如此看來(lái)，這家公司的財務(wù)是做出來(lái)的。產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)出是確認銷(xiāo)售收入的一個(gè)基本條件；如果貨物還存放在倉庫，只是登記出庫是不行的，這是虛假銷(xiāo)售，財務(wù)不能確認收入，加盟商打進(jìn)的錢(qián)也只能計入預收賬款。”

但周成建并不覺(jué)得這有什么不對，并且他還對100%增長(cháng)抱有極大渴望。“他強制要求員工執行，甚至瞞著(zhù)一些管理層自己另外加下單。”

哪怕是已經(jīng)離職的員工沒(méi)有人會(huì )否認，周成建是敬業(yè)的。在多位下屬眼中，周成建非常自信，愿意公開(kāi)認錯，但又常常聽(tīng)不進(jìn)別人的意見(jiàn)，思維跳躍，非常善變。

“周老板是一個(gè)強迫性完美主義者，容不得一點(diǎn)紕漏。這種性格完全有可能使他為了追求好看一點(diǎn)的報表而去這么做。”一位跟隨周多年的老部下如此評價(jià)。

但更多的人認為，這不僅僅是面子問(wèn)題：“周老板經(jīng)常會(huì )做一些股權抵押融資，漂亮業(yè)績(jì)可以穩住股價(jià)。”

據理財周報記者統計，2009年8月28日-2012年8月22日期間，由周成建實(shí)際控制的華服投資一共做了12筆股權質(zhì)押，將美邦股份4.07億股質(zhì)押給招行、云南信托、西南信托等公司，占美邦總股本的40.5%。

40核心人員出走背后

今年年初，存貨如山的危局使得周成建控制不住自己的憤怒，在一次會(huì )議上他怒罵手下的高管“三蛋一不”，即混蛋、王八蛋、瞎扯淡、不作為。

這一開(kāi)罵，從上海罵到了各個(gè)分公司所在地，又從各地分公司罵回上海，從年底罵到了過(guò)年，從過(guò)年罵到春節上班，持續了數月之久，周成建的焦慮，可見(jiàn)一斑。

周成建對業(yè)績(jì)不達標的員工采取了滅“蛋”政策。一位“被”離職人士告訴理財周報記者，“完全是扣帽子。老板派人來(lái)勸我們主動(dòng)遞交辭職報告，想賴(lài)掉補償金。”

走的并不僅僅是基層員工。知情人士向理財周報記者透露，2010年11月美邦公布的股權激勵名單中，授予對象185人，包括7個(gè)副總裁，17個(gè)總監和161個(gè)部門(mén)經(jīng)理。這些人中如今已離開(kāi)美邦的不少于40人，占比逾20%。

副總裁里，分管信息系統的閔捷離開(kāi)了。此人是2009年初從著(zhù)名的國際航空電訊集團公司(SITA)來(lái)的“空降兵”，不料2011年5月就轉身離去。今年7月27日，在美邦長(cháng)跑了13年的銷(xiāo)售副總裁程偉雄也作別了美邦。

17個(gè)總監走了7個(gè)，包括在美邦打拼了13年的蔣代君，以及美邦上市后的第二任財務(wù)總監黃興、人力資源部負責人李景霞等等。161個(gè)部門(mén)經(jīng)理，也走掉31個(gè)。

“這個(gè)還不包括我們下面走的一些部門(mén)主管。”一名離開(kāi)美邦的人表示恐懼。“恐懼是因為，我們意識到這樣做業(yè)績(jì)下去，是錯誤的。”

他無(wú)奈地告訴理財周報記者，“美邦的業(yè)績(jì)今年實(shí)際上是很艱難的，沒(méi)有報表漂亮。其實(shí)我們非常想問(wèn)周總一個(gè)問(wèn)題，為什么不能讓自己的報表稍微放緩一些？”

傳統的國慶購物旺季剛剛結束。據接近美邦的人士透露，美邦在長(cháng)假期間的銷(xiāo)售額同比下滑了將近30%。“財務(wù)的都在擔心今年年報能不能夠做漂亮。”

已經(jīng)離開(kāi)美邦的員工也在暗自在替財務(wù)部門(mén)的同事發(fā)愁，“今年秋裝的配發(fā)已經(jīng)提前到上半年了。下半年美邦的業(yè)績(jì)怎么辦？報表怎么搞？”

對3季報的盈利預測，美邦將增長(cháng)率定在較為保守的0-30%。

實(shí)際上，這已經(jīng)是美邦歷史上的第八次人事震蕩，也是陣容最大最隱秘的一次。2008年上市前美邦曾經(jīng)歷過(guò)六次大規模的人事震蕩，包括1997年5位管理層集體離職，2002年19位經(jīng)理人的相繼離開(kāi)以及2004年2位副總的離職。

說(shuō)起這些人事動(dòng)蕩，周成建曾坦言，在過(guò)去的13年，美邦服飾在人力資源方面做得不夠，并下決心杜絕第七次人事大震蕩。

然而，就在2008年，美邦又發(fā)生了第七次人事變動(dòng)。監事魯小虎、董事兼財務(wù)總監龍中興等高管辭職。2009年8月21日，副總裁楊鴿鸰也提交了書(shū)面辭職。

美邦的人員大變動(dòng)，外界往往簡(jiǎn)單地理解為，美邦在洗牌。只有美邦內部人員才知道，靚麗財報背后的巨大壓力和風(fēng)險是定時(shí)炸彈。光鮮報表背面的灰暗故事，讓高管們不愿再繼續下去。(來(lái)源：理財周報) ? ?

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