近期，鄭棉期貨走出了快速上漲行情，主力1301合約價(jià)格站穩前高19765元/噸，短線(xiàn)走勢較強。目前，國內棉花主產(chǎn)區新棉陸續上市，新年度棉花產(chǎn)量將高于常年水平，且由于紡織品需求的放緩，紡織企業(yè)訂單持續低迷，往年“金九銀十”的訂單潮并未出現，總體上新年度的棉花供需格局趨于寬松。盡管有收儲政策的支撐，但難以扭轉寬松格局，棉價(jià)存在回調風(fēng)險，近期謹慎看多為宜。

新年度產(chǎn)量將高于常年

3—6月份，國內棉花主產(chǎn)區天氣良好，光溫水條件適合棉花生長(cháng)，而7—8月份，部分地區出現陰雨寡照和冰雹等極端天氣，損害了棉花生長(cháng)，但總體影響不大。據農業(yè)部農村經(jīng)濟研究中心的調查，2012年度全國籽棉畝產(chǎn)預計為265公斤/畝，折合皮棉93公斤，大幅高于正常年份85公斤的水平。盡管2012年度植棉面積較去年同期減少9.6%，至7178.2萬(wàn)畝，但畝產(chǎn)增加的幅度大于面積減少的幅度，總產(chǎn)量預計在685萬(wàn)噸，較正常年份的650萬(wàn)噸增加5%。

新年度西北內陸地區天氣情況良好，棉花長(cháng)勢好于往年。新疆地區光照充足，溫度適宜，降雨量適中，雖然在8月份個(gè)別地區突降冰雹，但受災面積有限，對總產(chǎn)量的影響微乎其微。新疆統計局預計，2012年度新疆棉花實(shí)際播種面積為2470萬(wàn)畝，較上年度增加66萬(wàn)畝，產(chǎn)量在320萬(wàn)噸，占全國棉花產(chǎn)量的一半左右。黃河流域和長(cháng)江流域棉區大部分時(shí)間天氣較好，7—8月份，受困于臺風(fēng)帶來(lái)的陰雨天氣，部分地區有不同程度的降雨，山東大部、河北南部、湖北東部和安徽南部都出現了陰雨寡照天氣，影響了棉花的正常生長(cháng)。根據我們對山東東北部地區的調研，除了山東東營(yíng)、濱州、德州和聊城等受災較重的地塊，棉花畝產(chǎn)大幅降低以外，大部分地區棉花長(cháng)勢良好，畝產(chǎn)略微低于正常年份，預計平均產(chǎn)量在80公斤/畝。據國家棉花監測中心的面積調查，黃河流域和長(cháng)江流域棉區的實(shí)播總面積為4497萬(wàn)畝，總產(chǎn)量在359萬(wàn)噸。也就是說(shuō)，新年度的棉花供應量穩中有增，將對棉價(jià)上行產(chǎn)生較大的壓力。

需求持續疲軟

9月份以來(lái)，紡織企業(yè)訂單未有顯著(zhù)好轉，紡織品出口明顯放緩。海關(guān)數據顯示，8月份我國紡織品服裝出口246億美元，同比下降3.35%；紡織品出口80.42億美元，同比下降3.8%。同時(shí)，前8個(gè)月中，紡織品服裝出口有6個(gè)月出現同比下降，表明國際紡織品需求沒(méi)有改善。值得欣慰的是，8月份紡織品內需市場(chǎng)略微升溫。中華商業(yè)信息中心數據顯示，在暑假促銷(xiāo)和天氣轉好的綜合作用下，8月份全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類(lèi)商品零售額同比增長(cháng)17%，較7月份提高5個(gè)百分點(diǎn)。如果后期國內需求好轉，紡織品服裝內銷(xiāo)的比例有所升高，紡織企業(yè)的訂單情況將會(huì )好轉。

此外，由于人民幣升值、外貿訂單短缺、資金緊張和庫存壓力等問(wèn)題，紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，開(kāi)工率普遍較低，規模企業(yè)有進(jìn)口配額，生產(chǎn)情況稍好，開(kāi)工率在50%左右，大部分小企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，尚未停工的小企業(yè)也處于保本或微虧經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，下游紗廠(chǎng)和布廠(chǎng)走貨緩慢，庫存量有所增加。根據棉花信息網(wǎng)的調查，8月份紡織企業(yè)紗線(xiàn)庫存為23.36天，同比增加4.11天，而坯布庫存為28.49天，環(huán)比增加0.15天，65%的紡織企業(yè)對未來(lái)棉價(jià)持悲觀(guān)態(tài)度。

綜上所述，新年度的棉花收儲已經(jīng)開(kāi)始，日收儲量緩慢放大，對期價(jià)的支撐力度明顯增強，但價(jià)格持續上漲缺乏基本面的有效配合，漲勢不具有持續性。鄭棉期價(jià)周二的大幅飆升主要是多頭借政策炒作，短線(xiàn)回調風(fēng)險加大，投資者可關(guān)注主力合約在19765元/噸附近的表現。 ? ?

來(lái)源： 期貨日報

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