近期全球各大央行集中降息，反映出全球經(jīng)濟在進(jìn)一步走弱。短期看，PTA回調壓力加大，但回落空間或將有限。

受歐洲峰會(huì )意外利好、國際油價(jià)大幅反彈等因素推動(dòng)，近期PTA期價(jià)漲幅可觀(guān)。不過(guò)，隨著(zhù)各大央行集中降息或采取其他一些寬松措施，市場(chǎng)再度聚焦到全球經(jīng)濟增速放緩這一核心問(wèn)題上。受此影響，上周末以國際原油為領(lǐng)頭羊，大宗商品價(jià)格出現一定幅度調整，PTA短線(xiàn)獲利回吐壓力加大。

全球央行降息，暫難解經(jīng)濟憂(yōu)慮

近期歐洲峰會(huì )利好逐漸被消化，市場(chǎng)再度聚焦全球經(jīng)濟增速問(wèn)題。為了刺激經(jīng)濟增長(cháng)，上周四中國、歐元區、英國及其他一些國家的中央銀行接連出手，中國和歐央行再度降息，英國央行則將債券購買(mǎi)規模擴大500億英鎊，肯尼亞和丹麥央行也在設法放寬信貸條件，美聯(lián)儲暗示可能會(huì )在美國經(jīng)濟增長(cháng)不佳的情況下推出新措施。各央行的舉措暗示著(zhù)未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)可能將出現進(jìn)一步放緩，尤其是中國，然而無(wú)論如何，全球央行開(kāi)始步入寬松周期。上周五美國發(fā)布的6月非農數據反映出美國經(jīng)濟復蘇依然舉步維艱，就業(yè)人數增幅不及預期，但維持單位數增長(cháng)的態(tài)勢，同時(shí)失業(yè)率依然維持在8%上方，尚不足以再次激發(fā)市場(chǎng)QE3預期。最新公布的中國6月CPI僅為2.2%，創(chuàng )出了29個(gè)月新低，也為未來(lái)中國貨幣政策進(jìn)一步放松打開(kāi)了空間。

國際原油對PTA成本影響作用加強

近期PX價(jià)格在國際油價(jià)的帶動(dòng)下，迅速從1200美元(FOB韓國)/噸下方重返1300美元/噸上方。今年P(guān)TA供需過(guò)剩，使得成本對PTA價(jià)格的引導作用大大增強。而隨著(zhù)PTA金融屬性的不斷增強，加之產(chǎn)業(yè)鏈的傳導，今年以來(lái)國際原油對PTA價(jià)格的影響也明顯增強。目前以頁(yè)巖油、油砂等生產(chǎn)原油的成本多在70美元/桶左右，加上這類(lèi)新興的原油生產(chǎn)方式在原油生產(chǎn)中日益重要，因而WTI原油80美元/桶一線(xiàn)支撐較強，原油調整空間或將有限。而若未來(lái)地緣危機惡化，國際原油仍有望回升。從供需和產(chǎn)能來(lái)看，今年P(guān)X供需相對PTA供需偏緊，同時(shí)當前石化下游主要產(chǎn)品中除了芳烴類(lèi)產(chǎn)品，其他產(chǎn)品基本上無(wú)力可圖或虧損，這將繼續抑制石化裝置開(kāi)工率，從而抑制PX價(jià)格的下跌空間。后市PX與石腦油價(jià)差有望保持在350美元/噸上方的相對偏高狀態(tài)，PTA回調空間有限。

基本面偏弱，PTA整體處于弱勢中

今年以來(lái)，尤其是下半年P(guān)TA大量的新產(chǎn)能擴產(chǎn)預期將抑制PTA市場(chǎng)這一波成本推動(dòng)型行情的反彈空間，并導致PTA整體處于弱勢之中。下半年，一旦PTA生產(chǎn)扭虧為盈，利潤轉好，將刺激新產(chǎn)能投產(chǎn)，從而加大國內PTA供應壓力。以最新的PX現貨(FOB韓國)價(jià)格測算，當前PTA生產(chǎn)成本在7700元/噸一線(xiàn)，PTA現貨價(jià)格在7600元/噸一線(xiàn)，PTA生產(chǎn)企業(yè)的利潤并沒(méi)有明顯改善，尚不足以刺激國內新產(chǎn)能投產(chǎn)。

與此同時(shí)，年初以來(lái)歐債危機惡化對我國紡織服裝出口的負面影響逐漸加重，樓市調控以及國內經(jīng)濟增速放緩也影響到紡織服裝的內需，今年上半年P(guān)TA需求終端拖累下持續惡化。工信部數據顯示1—5月化纖行業(yè)利潤同比下降50.1%，紡織企業(yè)虧損面近兩成，整體上紡織服裝企業(yè)惡化程度已經(jīng)接近2008年狀況，下半年紡織服裝行業(yè)整體依然難以樂(lè )觀(guān)。近期，國內貨幣政策放松以及人民幣走弱等對紡織服裝以及PTA需求的影響還有待觀(guān)察。 轉載本網(wǎng)專(zhuān)稿請注明出處“中華紡織網(wǎng)”

相關(guān)資訊

• 歲末年初，盤(pán)點(diǎn)紡織行業(yè)數實(shí)融合最新進(jìn)展-紡織服裝周刊
• 遠信工業(yè)、海寧紡機當選新屆執行會(huì )長(cháng)單位！中國紡機協(xié)會(huì )印染機械分會(huì )聚焦熱點(diǎn)，理性判斷前行方向！-
• 筑夢(mèng)甲子、繼往開(kāi)來(lái)，中國紡織信息中心迎來(lái)60周年-紡織服裝周刊
• 總成交額超4000億元！十大篇章解讀2024年柯橋紡織高質(zhì)量發(fā)展之路
• ECO-NOVA可持續時(shí)尚大獎頒獎，30個(gè)戶(hù)外運動(dòng)產(chǎn)品獲獎-紡織服裝周刊
• 世界布商大會(huì )
• 2024中國紡織服裝行業(yè)年度大盤(pán)點(diǎn)——十大新聞事件-紡織服裝周刊
• 新華社刊發(fā)：“老”紡織“新”力量
• 乘改革之勢 開(kāi)錦繡新篇，2024中國紡織大會(huì )在柯橋召開(kāi)！
• 35個(gè)！2024年國家先進(jìn)制造業(yè)集群名單公布
• 市場(chǎng)監管總局部署行動(dòng) 強化食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全鏈條生態(tài)管理
• 市場(chǎng)監管總局部署行動(dòng) 強化食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全鏈條生態(tài)管理