生意社6月18日訊　行業(yè)經(jīng)歷“鮮花盛開(kāi)后的凋零期”，預計四季度將有所好轉。品牌服裝行業(yè)過(guò)去幾年經(jīng)歷了持續快速的增長(cháng)后從去年四季度開(kāi)始受到宏觀(guān)經(jīng)濟的影響出現了明顯的增速下滑。我們認為消費的低迷短期還將持續，但四季度開(kāi)始基數將驟然降低，且前三季度存貨將有所消化，因此預計四季度有可能出現行業(yè)性投資機會(huì )。

收入分配變革——中短期依然看好中高端品牌，中長(cháng)期看好具有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢的品牌。經(jīng)過(guò)我們的測算，我國居民的隱性收入占到總收入水平的45%以上，集中在前20%的高收入人群中。我們預計未來(lái)的顯性收入增速將加快，隱性收入增速將放緩，因此未來(lái)的中低端需求增速將快于高端。但由于高端品牌在我國的供給相對匱乏，未來(lái)一定階段高端市場(chǎng)競爭仍將處于需求旺盛競爭較弱的格局。中長(cháng)期來(lái)看，我們認為具有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢的品牌將更能抓住增量市場(chǎng)的消費偏好，具有更好的發(fā)展前景。

消費方式變革——C2C侵襲勢不可擋，線(xiàn)下成熟品牌觸網(wǎng)遠喜近憂(yōu)。目前體量占服裝網(wǎng)購80%且增速較快的C2C模式尚觀(guān)察不到明顯的未來(lái)增長(cháng)受阻的跡象，因此預計其對實(shí)體服裝品牌的沖擊還將延續，休閑裝行業(yè)是受沖擊的重災區。商務(wù)類(lèi)服裝及高檔品牌受沖擊相對較小，未來(lái)將有較為明朗的市場(chǎng)競爭格局。線(xiàn)下成熟品牌觸網(wǎng)雖然優(yōu)勢較大，但目前較難解決線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)調定價(jià)的問(wèn)題，我們認為直營(yíng)渠道占比高和管理能力強的公司未來(lái)更易突破此瓶頸。

消費年齡結構變革——正裝及商務(wù)休閑服飾、鞋類(lèi)和家紡收益極大，時(shí)尚休閑受負面影響。未來(lái)五年步入消費正裝、商務(wù)休閑年齡(25-55歲)的人數將增加3800人，約占該年齡段總數的7%。近年來(lái)結婚人數猛增，從年齡結構變化判斷未來(lái)五年結婚人數將繼續增加，且我國的離婚人數以及平均家庭規模也在快速向美國、日本等發(fā)達國家靠攏，預計未來(lái)五年家紡行業(yè)將有較旺盛的需求。時(shí)尚休閑服裝主力消費年齡人數未來(lái)將下降。

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