周四，國內農產(chǎn)品大多走弱，而棉花價(jià)格逆市走強，主力1301合約收盤(pán)報價(jià)19065元/噸，上漲190元，漲幅為1.01%。

業(yè)內人士稱(chēng)，棉花的大幅上漲主要原因是市場(chǎng)傳聞國家將再度出手收儲30萬(wàn)噸棉花，這引發(fā)了市場(chǎng)資金的抄底行為。

國家或再度收儲棉花

昨日，市場(chǎng)利多因素引發(fā)棉價(jià)大幅上漲。市場(chǎng)傳言，中儲棉將以19800元/噸的價(jià)格再度收儲新疆兵團2011的4級以上棉花30萬(wàn)噸，棉價(jià)在經(jīng)歷前期的連續下跌之后，跌勢放緩，引發(fā)市場(chǎng)抄底資金介入。

宏源期貨分析師王勇認為，棉花前期已經(jīng)跌幅很深，抄底和空平的力量逐漸增多，昨日在政府增加收儲的傳言刺激下，部分獲利空單一度集中撤離，多方趁勢加碼促成了上午的一波拉升。

盡管市場(chǎng)強烈預期棉花的收儲計劃，但是東亞期貨分析師徐舟認為，國家繼續收儲的可能性不高。他分析稱(chēng)，“收儲盡管減少了市場(chǎng)供應，支撐棉花價(jià)格，但是用收儲支撐價(jià)格也會(huì )導致下游紡織行業(yè)原料成本提高，降低國際競爭力，給需求疲軟的市場(chǎng)傷口上再撒上一把鹽。同時(shí)，會(huì )導致國內外價(jià)差提高，進(jìn)口棉涌入填補收儲后的市場(chǎng)供應，最后可能反而沒(méi)有支撐住價(jià)格，還損害了紡織行業(yè)的利益。”

此外，新世紀期貨分析師黃婷表示，印度可能出臺棉花最低收購價(jià)的傳言，也導致棉花期貨早盤(pán)快速增倉上行。

需求疲軟或限制反彈空間

業(yè)內人士認為，若增加收儲傳言屬實(shí)或對短期市場(chǎng)形成支撐，但考慮到歐債問(wèn)題懸而未決、下游需求較為疲軟等因素的影響，鄭棉后期反彈空間也較為有限。

棉花后期行情要看棉花產(chǎn)量、下游需求和政策等因素的多重作用，由于下游消費需求疲軟成為制約棉價(jià)的主要因素，從目前的走勢來(lái)看，棉花的反彈空間有限。

多位分析師表示，下游的消費問(wèn)題是制約棉價(jià)的主要因素。徐舟表示，由于消費需求減弱和訂單轉移，本年度以來(lái)國內棉花消費一直不振，加上其他國家的低成本優(yōu)勢，部分訂單流失，下游胚布庫存仍然高企，在這些問(wèn)題沒(méi)有解決前，棉花價(jià)格很難出現較大幅度的反彈。

上海中期分析師見(jiàn)驚雷認為，棉花目前供大于求，全球期末庫存已創(chuàng )新高，而國外棉花價(jià)格仍較國內低4000元，所以，即使國內有反彈，反彈高度也是比較有限的，仍將以弱勢震蕩為主。

王勇表示，在全球棉花供需大寬松的背景下，棉花需求疲弱依舊，且看不到好轉的信號。此外，在政策影響下，內外棉價(jià)差居高不下，國內棉價(jià)仍然站在全球棉價(jià)的最高位置，調整壓力仍然不小。盡管中國可能進(jìn)入了一個(gè)“貨幣漸寬”的周期，但仍不能解決國內棉紡織產(chǎn)業(yè)所面臨的幾大問(wèn)題。除了貨幣寬松之外，如果沒(méi)有棉紡產(chǎn)業(yè)本身的較大利多題材出現，下一步鄭棉或將在低位徘徊較長(cháng)時(shí)間，反彈空間有限。

走勢上看，鄭棉1301合約日內上沖20日均線(xiàn)附近受阻，隨后減倉下行，顯示多頭沖高后平倉意愿較強，建議投資者謹慎看待鄭棉反彈，以震蕩操作思路為主。

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