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富寶資訊：美聯(lián)儲含糊其辭銅價(jià)難逃震蕩泥淖

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道資訊頻道發(fā)布時(shí)間：2012-04-26

資訊導讀：　昨日倫銅在中國交易時(shí)間段表現較為穩定，銅價(jià)8000美元繼續發(fā)揮支撐作用，市場(chǎng)上逢低買(mǎi)盤(pán)相對明顯；晚間受歐美因素影響，倫銅沖高至8200

昨日倫銅在中國交易時(shí)間段表現較為穩定，銅價(jià)8000美元繼續發(fā)揮支撐作用，市場(chǎng)上逢低買(mǎi)盤(pán)相對明顯；晚間受歐美因素影響，倫銅沖高至8200美元附近，盤(pán)中銅價(jià)在8200-8250美元之間受到空方較強的抑制，多次沖高未果，走勢上符合我們前期所述的震蕩行情。從技術(shù)指標上看，銅價(jià)再次出現高位背離的跡象，今日走勢續漲的可能性不大。

【宏觀(guān)面及基本面】

昨晚美聯(lián)儲FOMC會(huì )議結果并沒(méi)有統一看法，而是使得QE3預期變得更加復雜化。其中美聯(lián)儲主席伯南克重申了上次觀(guān)點(diǎn)：不會(huì )排除QE3選項，但當下仍不會(huì )進(jìn)行選擇，因為宏觀(guān)經(jīng)濟逐步改善和通脹逐步接近2%的目標；而會(huì )議記錄顯示，其他聯(lián)邦委員要求加息以結束寬松政策的人數增加。美聯(lián)儲這種表態(tài)符合我們

的預期，伯南克言論不會(huì )大幅挫傷市場(chǎng)的積極性，仍使得投資者相信在必要的時(shí)候美聯(lián)儲會(huì )救市；而實(shí)際的情況是通脹壓力增加，經(jīng)濟逐步好轉，QE3出臺的可能性繼續降低，預計在不發(fā)生重大的經(jīng)濟威脅的情況下，QE3推出的可能性非常小。

近期西班牙國債收益率出現走弱跡象，加之昨晚公布的西班牙第二大銀行表現出較強的盈利能力，市場(chǎng)對其財政狀況的憂(yōu)慮得到了一定的緩解。

中金發(fā)布的數據顯示，中國銅需求增速在4.8-4.9%左右，明顯低于去年的6%的增長(cháng)速度；而我們從保稅區了解到，目前銅庫存在60萬(wàn)噸以上，逐漸接近去年的高點(diǎn)，其中絕大部分是融資銅；富寶銅研究小組對重要地區下游企業(yè)的調研數據顯示，銅材企業(yè)和線(xiàn)纜企業(yè)的開(kāi)工率并沒(méi)有出現大幅好轉，其中銅材在 70-80%之間，線(xiàn)纜企業(yè)為50%左右；我們預計，在房地產(chǎn)調控和電力投資增速下降的情況下，中國銅需求疲軟的境況短期內仍難以改變。

2月份中國銅出口在700噸左右，最新的消息顯示，江西銅業(yè)(26.01,0.42,1.64%)等大的冶煉廠(chǎng)將逐漸加大出口力度，以回避?chē)鴥绕＼浀你~行情，預計出口銅將逐步增加；而保稅

倉庫中的銅也存在轉出口跡象，我們預計，未來(lái)來(lái)2個(gè)月內，轉出口量將超過(guò)4萬(wàn)噸。這在一定程度上緩解中國庫存高企的壓力，盡管較為有限。

【現貨及操作建議】

富寶現貨：今華東好銅上午以平水-升水20成交，價(jià)格與昨持平，現貨銅進(jìn)口虧損達3500元/噸；市場(chǎng)上貨源較多，下游廠(chǎng)商買(mǎi)貨積極性偏低，成交仍相對一般；下午成交多處在貼水狀況，買(mǎi)家詢(xún)價(jià)有所減少，消費乏力繼續拖累市場(chǎng)成交狀況。

操作建議：當前市場(chǎng)心態(tài)相對糾結，行情處于震蕩之中；我們將繼續堅持前期所述的震蕩區間：8000-8250美元，相對應的滬期銅1208合約區間在 5.7-5.85萬(wàn)。現貨企業(yè)維持低庫存運轉，急需者在此區間下方可逢低適量補庫存，廢銅收貨商以高拋低吸的思路操作。

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