【區域情報】 【行業(yè)情報】 【周邊市場(chǎng)】 【國際觀(guān)察】

　　【多空分析】

　　看多因素：

　　1. 央行表示繼續實(shí)施好穩健貨幣政策

　　2. 上交所修訂大股東增持行為指引

　　看空因素：

　　1. 4月份前兩周四大行存款流失萬(wàn)億

　　一語(yǔ)道破

　　輕指數重藍籌

　　我們之前分析，一季度經(jīng)濟數據顯示增速下滑勢頭明顯，雖然今年3月新增信貸大超市場(chǎng)預期，但主要原因是票據融資大幅增長(cháng)，中長(cháng)期貸款仍然表現低迷。市場(chǎng)普遍的解讀是企業(yè)投資需求沒(méi)有改善。目前很難得到整個(gè)票據類(lèi)資產(chǎn)供應量突然加大的結論，3月份的萬(wàn)億信貸也難以持續。預計未來(lái)會(huì )基于“調結構”目的對政策進(jìn)行“預調微調”，即會(huì )看到越來(lái)越多的“預調微調”政策出臺。4月13日央行宣布對某些縣域法人金融機構降低存準率1%、4月14日又宣布把人民幣/美元匯率波動(dòng)浮動(dòng)從0.5%擴大到1%，都體現了這種思路。

　　從業(yè)績(jì)角度來(lái)看，截止2012年4月13日，已有1600家上市公司公布了2011年年報數據。利潤增長(cháng)比率中值為13.04%；其中540家上市公司出現負增長(cháng)，占比為33.75%；剔除銀行股后，凈利潤增長(cháng)比率（整體法）為2.48%。667家公布了2012年一季報業(yè)績(jì)預告，其中55%的公司報喜，45%的公司報憂(yōu)；相比2011年一季報，這個(gè)比例有6%左右的減少。預計2012年一季報上市公司公告的凈利潤仍將延續下滑趨勢；不過(guò)從估值來(lái)看，上證綜指靜態(tài)PE為12.0倍，滬深300靜態(tài)PE為11.2倍；上證綜指靜態(tài)PB為1.8倍，滬深300靜態(tài)PB為1.8X，估值處于歷史底部。說(shuō)明A股雖然藍籌成長(cháng)性有限，但代表價(jià)值的投資標的普遍估值偏低，中期估值修復需要。

　　從實(shí)戰角度，可適當淡化大盤(pán)指數，捕捉政策驅動(dòng)下的投資機會(huì )。投資標的上優(yōu)先考慮低估值績(jì)優(yōu)藍籌股，這也是QFII等機構投資者增量資金優(yōu)先配置的領(lǐng)域。其次，逢低繼續參與受益于制度性紅利的行業(yè)，如券商、能源；消費相關(guān)政策預期下商貿、旅游及新興產(chǎn)業(yè)（隨著(zhù)一系列戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃，出臺時(shí)點(diǎn)逐步臨近，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的扶持政策也將落到實(shí)處）。此外，也需注意溫州、深圳以及一些金融創(chuàng )新相關(guān)區域的主題投資在大幅炒作后或存震蕩風(fēng)險，后續一些省市也可能會(huì )陸續推出所謂的金融改革，不過(guò)其實(shí)質(zhì)上是為了搶奪資源，而這些改革措施落實(shí)到具體公司的盈利尚難量化，進(jìn)行相關(guān)主題投資時(shí)，需保留一份清醒，不宜戀戰。

　　【機構晨報】

　　方正證券 繼3月21日國務(wù)院會(huì )議要求今年建成一批重大鐵路項目后，昨國務(wù)院常務(wù)會(huì )議討論通過(guò)《節能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》，并提出“實(shí)施鼓勵購買(mǎi)和使用節能汽車(chē)政策，開(kāi)展私人購買(mǎi)新能源汽車(chē)補貼試點(diǎn)”。這些措施明確表明，積極財政政策將在目前穩增長(cháng)中發(fā)揮重要作用，可以預計，未來(lái)還將有更多的擴內需、促銷(xiāo)費及加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升級的積極財政政策出臺，給相關(guān)行業(yè)及上市公司帶來(lái)投資機會(huì )。昨央行表示繼續實(shí)施好穩健貨幣政策，但同時(shí)也表示引導貨幣信貸平穩適度增長(cháng)，靈活調節銀行體系流動(dòng)性，穩步增加流動(dòng)性供應。

　　方正證券認為周三權重板塊集體上攻對后市意義較為重大，這基本上可以確認“二次上攻”行情已經(jīng)展開(kāi)，其中來(lái)自于由宏觀(guān)經(jīng)濟政策和各種制度上的革新所組成的“政策紅利”將繼續成為市場(chǎng)上行的重要驅動(dòng)力。另外，對于短線(xiàn)市場(chǎng)而言，從以往經(jīng)驗來(lái)看，在市場(chǎng)五連陽(yáng)和小幅整理之后，大盤(pán)往往會(huì )在接下來(lái)幾個(gè)交易日選擇持續上攻，由此推斷，近日市場(chǎng)將進(jìn)一步上攻。

　　興業(yè)證券 興業(yè)證券證券未對消息面作出關(guān)注。

　　興業(yè)證券指出，如果沒(méi)有超預期因素發(fā)生的話(huà)，市場(chǎng)系統性風(fēng)險以及趨勢性機會(huì )的概率都不大，更可能的，是在經(jīng)濟、政策的博弈中寬幅震蕩、來(lái)回撲騰。依舊維持震蕩市判斷。

　　國都證券 國都證券證券未對消息面作出關(guān)注。

　　國都證券指出，市場(chǎng)熱點(diǎn)活躍，量能有所放大，短線(xiàn)維持強勢。滬指若要成功站上2400點(diǎn)，滬市單日成交需要維持1000億元以上。券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)大會(huì )5月上旬召開(kāi)，券商板塊成為反彈行情的主流熱點(diǎn)。

　　大摩投資 大摩投資券未對消息面作出關(guān)注。

　　大摩投資指出，昨天市場(chǎng)在金融板塊的帶動(dòng)下突然放量拉升，滬指成功突破上方30日均線(xiàn)這條最重要的技術(shù)阻力，而且兩市成交量均放大至接近千億水平，量?jì)r(jià)配合良好，預計短線(xiàn)將維持積極向好的態(tài)勢。

　　中投證券 中投證券未對消息面作出關(guān)注。

　　中投證券指出，國內經(jīng)濟增速回落強化了政策預調微調的預期，而近期進(jìn)行的金融創(chuàng )新改革試點(diǎn)則有助釋放經(jīng)濟內生活力，這些都有助提振證券市場(chǎng)信心，大盤(pán)震蕩走好的格局并未改變，但短線(xiàn)需注意前期頭部附近的壓力。

　　【今日關(guān)注】

　　央行：適時(shí)采取下調準備金等多種手段釋放流動(dòng)性

　　央行稱(chēng)下一步將靈活調節銀行體系流動(dòng)性。綜合考慮外匯占款流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對性的流動(dòng)性管理操作。如通過(guò)適時(shí)加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩步增加流動(dòng)性供應。

　　研究員表示，釋放流動(dòng)性將為市場(chǎng)增加增量資金，利好A股，有利于其進(jìn)一步反彈。

　　上交所修訂大股東增持行為指引

　　上交所4月18日發(fā)布實(shí)施全面修訂后的《上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引》。《指引》規范了在同一家上市公司中擁有權益的股份達到或者超過(guò)該公司已發(fā)行股份30%的股東及其一致行動(dòng)人增持股份的行為，以維護證券市場(chǎng)秩序，保護投資者和上市公司合法權益。

　　研究員表示，上交所修訂大股東增持行為指引有利于大股東規范增持，維護證券市場(chǎng)秩序，保護投資者和上市公司合法權益。

　　【區域情報】

　　舟山群島新區規劃即將上報國務(wù)院

　　籌謀已久的《浙江舟山群島新區發(fā)展規劃（征求意見(jiàn)稿）》已經(jīng)通過(guò)浙江省政府層面的論證修改，即將上報國務(wù)院。據悉，意見(jiàn)稿分為11章，“建成大宗商品儲運、中轉、加工、交易中心，打造國際物流島”是其最核心部分，未來(lái)將在口岸開(kāi)放、用地用海、金融財稅等優(yōu)惠政策上先行突破。

　　行業(yè)研究員表示，浙江舟山群島新區于去年6月份設立，是我國首個(gè)以海洋經(jīng)濟為主題的國家戰略層面新區，利好金鷹股份（600232）、中昌海運（600242）等一批舟山本地股。

　　傳王岐山19日將赴上海出席金融改革座談會(huì )

　　有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，中國國務(wù)院副總理王岐山4月19日將出席上海開(kāi)金融改革座談會(huì )。18日王岐山與泰王國總理英拉在北京出席中泰企業(yè)家午餐會(huì )并致辭。

　　行業(yè)研究員表示，王岐山赴上海出席金融改革座談會(huì )，利好上海金融板塊，可重點(diǎn)關(guān)注：海通證券（600837）、愛(ài)建股份（600643）、上海金陵（600621）等。

　　【行業(yè)情報】

　　國務(wù)院通過(guò)節能與新能源汽車(chē)發(fā)展規劃

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì )議討論通過(guò)節能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃（2012至2020年）。規劃稱(chēng)，將以純電驅動(dòng)為汽車(chē)工業(yè)轉型的主要戰略取向，當前重點(diǎn)推進(jìn)純電動(dòng)汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化，推廣普及非插電式混合動(dòng)力汽車(chē)、節能內燃機汽車(chē)。

　　行業(yè)研究員表示，發(fā)展混合動(dòng)力和純電動(dòng)車(chē)，都將擴大鋰電池需求。可重點(diǎn)關(guān)注：天齊鋰業(yè)（002466）、比亞迪（002594）、安凱客車(chē)（000868）等。

　　財政部加大文化發(fā)展投資力度

　　財政部日前就財政“加力”支持文化發(fā)展回答媒體的提問(wèn)。財政部相關(guān)負責人明確表態(tài)，今年，中央財政安排文化體育與傳媒支出將達493.84億元，增長(cháng) 18.7%。當前和今后一個(gè)時(shí)期，財政將加大財政文化投入力度，建立健全財政文化投入穩定增長(cháng)機制，保證全年預算執行結果實(shí)現公共財政文化體育與傳媒支出的增長(cháng)幅度高于財政經(jīng)常性收入增長(cháng)幅度。

　　行業(yè)研究員表示，自文化產(chǎn)業(yè)確定了向國民支柱性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標以來(lái)，國家出臺一系列投入保障政策。可重點(diǎn)關(guān)注：新華傳媒（600825）、中體產(chǎn)業(yè)（600158）、天舟文化（300148）、華聞傳媒（000793）等。

　　移動(dòng)支付國標有望年內發(fā)布

　　18日，“2012第四屆中國移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)論壇”在北京召開(kāi)。記者在會(huì )議上獲悉，長(cháng)期制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的標準缺位問(wèn)題即將解決。目前，移動(dòng)支付標準已經(jīng)完成送審稿，有望在年內發(fā)布。在8當天的會(huì )議上，工信部、商務(wù)部領(lǐng)導還分別表示，將繼續在政策上支持移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　行業(yè)研究員表示，在政府部門(mén)的支持下，移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入高速發(fā)展的軌道。可重點(diǎn)關(guān)注：恒寶股份（002104）、證通電子（002197）、信雅達（600571）、順絡(luò )電子（002138）、衛士通（002268）等。

　　高鐵科技發(fā)展“十二五”規劃出臺

　　科技部18日公布《高速列車(chē)科技發(fā)展“十二五”專(zhuān)項規劃》，確定“十二五”期間我國高速列車(chē)科技發(fā)展8大目標，其中包括形成一系列核心技術(shù)的設計體系和保障體系，從根本上保障我國高速列車(chē)技術(shù)持續發(fā)展并保持領(lǐng)先地位。

　　行業(yè)研究員表示，《規劃》對中國高速列車(chē)的發(fā)展具有標志性意義，將進(jìn)一步提高企業(yè)未來(lái)在國際上的競爭力。可重點(diǎn)關(guān)注：中國南車(chē)（601766）、晉億實(shí)業(yè)（601002）、晉西車(chē)軸（600495）、南方匯通（000920）等。

　　【周邊市場(chǎng)】

　　科技股財報欠佳 美股收跌

　　周三美國股市收跌，盤(pán)面較為震蕩。英特爾與IBM等科技企業(yè)財報欠佳，西班牙銀行業(yè)2月壞賬率高達8.2%創(chuàng )17年之最，令股市承壓。

　　道瓊斯工業(yè)平均指數下跌82.79點(diǎn)，收于13,032.75點(diǎn)，跌幅為0.63%；納斯達克綜合指數下跌11.37點(diǎn)，收于3,031.45點(diǎn)，跌幅為0.37%；標準普爾500指數下跌5.64點(diǎn)，收于1,385.14點(diǎn)，跌幅為0.41%。

　　歐股收低0.7% 西班牙股指暴跌

　　歐股周三收低，西班牙股指領(lǐng)跌，受壞賬率大幅上升消息打壓，該國銀行股全線(xiàn)重挫，并拖累整個(gè)歐洲金融板塊走低。

　　泛歐斯托克600指數下跌0.7%，收報257.71點(diǎn)。西班牙IBEX 35指數暴跌4%，收報7079.20點(diǎn)。意大利股指也承壓下挫，富時(shí)MIB指數下跌2.4%，收報14,580.15點(diǎn)。法國CAC 40指數下跌1.6%，收報3240.29點(diǎn)。德國DAX 30指數下跌1%，收報6732.03點(diǎn)。英國富時(shí)100指數下跌0.4%，收報5745.29點(diǎn)。

　　亞太地區主要股市普遍上揚

　　由于投資者對經(jīng)濟前景信心增強，亞太地區主要股市18日普遍上揚。

　　日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數上漲202.55點(diǎn)，收于9667.26點(diǎn)，漲幅為2.14%。韓國首爾股市綜合指數上漲19.23點(diǎn)，收于2004.53點(diǎn)，漲幅為0.97%。澳大利亞悉尼股市S&P/ASX200股指上漲59.88點(diǎn)，收于4348.66點(diǎn)，漲幅為1.4%。新加坡股市海峽時(shí)報指數上漲13.99點(diǎn)，收于3000.58點(diǎn)，漲幅為0.47%。中國香港股市恒生指數上漲218.42點(diǎn)，收于20780.70點(diǎn)，漲幅為1.06%。中國臺北股市加權指數上漲19.13點(diǎn)，收于7605.00點(diǎn)，漲幅為0.25%。

　　紐約原油期貨收盤(pán)下跌1.5%

　　據美國能源部下屬能源信息署(EIA)發(fā)布的周度庫存報告顯示，上周美國原油庫存的增幅超出分析師此前預期。

　　紐約原油期貨價(jià)格周三收盤(pán)下跌，創(chuàng )下一個(gè)星期以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)，當日，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)5月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.53美元，報收于每桶102.67美元，跌幅為1.5%，創(chuàng )下主力合約一個(gè)星期以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。

　　紐約黃金期貨收盤(pán)下跌0.7%

　　紐約黃金期貨價(jià)格周三收盤(pán)下跌，創(chuàng )下將近兩個(gè)星期以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)，當日，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)6月份交割的黃金期貨價(jià)格下跌11.50美元，報收于每盎司1639.60美元，跌幅為0.7%，創(chuàng )下主力合約自4月5日以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。

　　【國際觀(guān)察】

　　美國上周原油庫存增390萬(wàn)桶大超預期

　　美國政府發(fā)布的每周商業(yè)能源庫存(不包括戰略?xún)?報告顯示，上周的原油庫存環(huán)比增加390萬(wàn)桶，增量明顯超市場(chǎng)預期。這一消息公布后，紐約市場(chǎng)油價(jià)明顯下跌。

　　美國能源部麾下的能源信息署(EIA)宣布，在截至4月13日的一周中，原油庫存環(huán)比增至3.69億桶，環(huán)比增幅為1.1%，庫存總量較上年同期高出3.4%。據普氏能源資訊(Platts)調查，分析師平均預期上周原油庫存環(huán)比將增40萬(wàn)桶。

　　西班牙央行：西班牙2月銀行壞賬率創(chuàng )近18年新高

　　西班牙央行周三(4月18日)表示，西班牙2月銀行業(yè)壞賬率超過(guò)8%，創(chuàng )近18年以來(lái)新高。

　　西班牙央行數據顯示，截止2月，該國銀行業(yè)的貸款中有8.16%屬于不良貸款，創(chuàng )1994年10月以來(lái)的新高，總額約為1438.2億歐元，12月時(shí)該比例為7.91%。在2008年金融危機以前的數年里，西班牙銀行業(yè)壞賬率一直處于1%以下。

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