您好,歡迎來(lái)到紡織交易網(wǎng)TEX86.CN ! [會(huì )員登錄](méi) [免費注冊] [信息發(fā)布]

您當前位置：紡織交易網(wǎng)TEX86.CN >> 商業(yè)資訊 > 詳細信息

美邦服飾現金流惡化高庫存困局待解

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道服飾頻道發(fā)布時(shí)間：2012-04-10

資訊導讀：今年3、4月份對美邦服飾（002269，SZ）而言日子并不好過(guò)。在這兩個(gè)月內，美邦服飾需要兌付近11億的融資款，這將讓其現金流再次遭遇重壓，而真

今年3、4月份對美邦服飾（002269，SZ）而言日子并不好過(guò)。在這兩個(gè)月內，美邦服飾需要兌付近11億的融資款，這將讓其現金流再次遭遇重壓，而真正影響到現金流的高庫存問(wèn)題則再次暴露出來(lái)。美邦服飾在去年三季度的存貨達近30億元，與2010年一季度的7億元存貨相比增長(cháng)了300%。

公開(kāi)資料顯示，美邦服飾2011年發(fā)行第二期短期融資券5億元將于4月28日到期，這也意味著(zhù)美邦服飾在3月償還了5.26億元的本息后，美邦服飾在本月末還將兌付超過(guò)5億元的融資還款。

現金流惡化

公告顯示，今年3月8日美邦服飾剛剛完成一筆短期融資兌付，償還本金5億元以及利息2600萬(wàn)元。然而，在償還完該筆融資后，美邦服飾還需償還另外的5億元的短期融資，而該筆融資最后的兌付期限為本月的28日。

這兩筆短期融資債券都是于2011年發(fā)行的，融資金額共10億元，當期利率分別為5.2%、5.28%。也就是說(shuō)，3月、4月僅僅兩個(gè)月時(shí)間內，美邦服飾就要支付超過(guò)10億元的資金。

業(yè)績(jì)快報顯示，美邦服飾2011年營(yíng)業(yè)收入99.4億元，同比增長(cháng)33%；凈利潤12.1億元，同比增長(cháng)60%。在高速增長(cháng)的業(yè)績(jì)之下，美邦服飾的現金流卻不斷惡化。

2010年二季度開(kāi)始，美邦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~開(kāi)始長(cháng)期處于入不敷出的境況，去年二季度一度為-5.55億。與此相對應的是，美邦服飾的負債一直居高不下。2011年第三季度，該公司負債合計54.72億元，同比增長(cháng)12%，負債數額創(chuàng )歷史最高水平。

中金公司分析師許燕表示，美邦服飾的債務(wù)多集中于短期，周轉壓力確實(shí)較大。

凈資產(chǎn)中過(guò)季庫存高達50%

“美邦服飾現金流不斷惡化的真正原因在于美邦的高庫存問(wèn)題。”上海正見(jiàn)品牌顧問(wèn)首席執行官崔洪波指出，2010年一季度美邦服飾的存貨僅有7個(gè)億，而僅僅一年時(shí)間，2011年一季度存貨達31.6億元，上升超過(guò)300%。

申銀萬(wàn)國的研究數據顯示，美邦服飾2011年年底存貨已降至25億元，而美邦服飾在2011年3季度的庫存為29.82億。這意味著(zhù)美邦服飾在去年四季度消化的庫存為5個(gè)億左右。美邦在2011年開(kāi)始在二三線(xiàn)城市推出300家折扣店消化庫存，為了保證庫存款式能順利的消化，存貨的打折力度在5-5.5折左右。

從去年四季度消化的庫存量來(lái)看，申銀萬(wàn)國分析其中估計2012年春夏新款約為2.5億元，2011年秋冬款為7億元，2011年春夏款為8至9億元，2010年秋冬款為5至6億，其余為更早款。一位不具名分析師指出，2012年春夏款以及2011年秋冬款屬于正常庫存，其余的超過(guò)15億元衣服在倉庫里每滯留一天都意味著(zhù)貶值。業(yè)績(jì)快報顯示，2011年，美邦服飾凈資產(chǎn)為41.3億元，而高達15億元的過(guò)季衣服占其凈資產(chǎn)的40%。

從存貨周轉天數數據看，美邦服飾確實(shí)比較嚴重，去年二季度時(shí)已高達243天，這意味著(zhù)庫存需要8個(gè)月才能消化。這將令美邦陷入尷尬的境地。數據顯示，美邦服飾至2011年前三季度的存貨周轉天數分別為228.74天，243.31天以及200.73天。以其中周轉最快的2011年第三季度來(lái)看，也比2010年三季度的存貨周轉天數高出了108天，也就是庫存周轉上至少多用近4個(gè)月的時(shí)間。2010年美邦四個(gè)季度的庫存周轉天數分別為82.25天、110.68天、135.17天以及151.68天。

我要申請開(kāi)通成為會(huì )員

本文標簽：

免責聲明： 本站所有信息均來(lái)自網(wǎng)絡(luò )和相關(guān)會(huì )員發(fā)布，本站已經(jīng)過(guò)審核，如有發(fā)現第三者他人利用各種借口理由和不擇手段惡意發(fā)布、涉及到您或您單位的肖像及知識產(chǎn)權等其他不便公開(kāi)的隱私和商業(yè)信息時(shí)，敬請及時(shí)與我們聯(lián)系刪除處理。但為此造成的經(jīng)濟或各種糾紛損失本站不負任何責任，特此聲明！本站聯(lián)系處理方式：圖文發(fā)送至QQ郵箱: 523138820@qq.com或微信: 523138820，聯(lián)系手機: 15313206870。

返回頂部