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PTA上行動(dòng)能減弱高位趨于整理

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道紡織要聞發(fā)布時(shí)間：2012-02-18

資訊導讀：1、CPI超預期短期政策或難放松國家統計局2月9日發(fā)布的數據顯示，1月居民消費價(jià)格(CPI)同比漲4.5%，自 2011年8月同比連續下跌以來(lái)，201

1、CPI超預期?短期政策或難放松

國家統計局2月9日發(fā)布的數據顯示，1月居民消費價(jià)格(CPI)同比漲4.5%，自 2011?年8?月同比連續下跌以來(lái)，2012?年1?月止落回升，遠超此前市場(chǎng)的一致預期。從分類(lèi)數據看，CPI幾大分類(lèi)數據無(wú)論同比和環(huán)比都出現了上漲，其中，食品價(jià)格上漲10.5%。食品價(jià)格貢獻了新增漲價(jià)因素的90%，其中基本是由豬肉和鮮菜的價(jià)格上漲所貢獻。1?月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲0.7%，環(huán)比下降0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲2.0%，環(huán)比下降0.3%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比增幅創(chuàng )下2009?年12?月以來(lái)的新低。PPI?的持續下滑將意味著(zhù)經(jīng)濟偏冷的趨勢，實(shí)體經(jīng)濟急待“輸血”。

據央行公布1?月份信貸數據，新增貸款僅為7381?億，低于市場(chǎng)預期，M1?及M2?增速雙雙繼續走低。數據表明央行仍在控制銀行放貸節奏，同時(shí)春節因素導致信貸投放遇冷。按全年8-8.5?萬(wàn)億的總量計算，預計2?月份信貸增速將恢復正常。

國內1月份CPI漲幅超過(guò)市場(chǎng)預期，預計短期調控政策的放松預期不高，后市商品市場(chǎng)維持震蕩的概率較大。

2、下游開(kāi)工回升?紡織需求疲弱

國內滌絲市場(chǎng)仍處溫吞狀態(tài)，滌絲廠(chǎng)家報價(jià)多選擇平報，市場(chǎng)交投氣氛平淡。滌絲市場(chǎng)成交量仍不大，廠(chǎng)家反映產(chǎn)銷(xiāo)率4-6成，個(gè)別工廠(chǎng)出貨更為低迷，尤其是半消光FDY?行情表現不如人意，批量性交易幾乎沒(méi)有，市場(chǎng)上品種交易零亂。由于下游需求跟進(jìn)不力，滌絲廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)一般，部分企業(yè)有優(yōu)惠措施出臺，商談重心稍有下滑。目前下游紡企雖陸續復工，但對滌絲采購意向不大，市場(chǎng)交投較少，市場(chǎng)缺乏購買(mǎi)力支持，預計短期內滌絲大盤(pán)將延續當前偏淡走勢，不排除價(jià)格出現小幅下滑的可能。

從PTA(8912,-22.00,-0.25%)?及下游裝置開(kāi)工率來(lái)看，PTA?裝置負荷回升至98-99%的開(kāi) 工率水平，下游聚酯工廠(chǎng)開(kāi)工率維持在89%，江浙織造開(kāi)機率出現回升，各地區主要織造工廠(chǎng)開(kāi)機率回升至60%。目前國內PTA裝置的整體開(kāi)工率維持在接近滿(mǎn)負荷的水平，?PTA供應量穩中趨升，但是下游需求量增長(cháng)較為緩慢，PTA?供需格局較之前略顯寬松。

3、PX價(jià)格堅挺?成本支撐猶存

亞洲PX現貨價(jià)格維持高位，截至13日亞洲對二甲苯(PX)市場(chǎng)價(jià)格報至1611美元/ 噸FOB韓國和1636美元/噸CFR中國臺灣/中國大陸。合同貨方面，2月亞洲PX合同最終敲定在1590美元/噸CFR，中石化華北銷(xiāo)售分公司 PX?2月掛牌價(jià)格執行12100元/噸。

PX開(kāi)停車(chē)方面：中國大多數PX生產(chǎn)裝置都在接近滿(mǎn)負荷運行。印尼TPPI公司計劃2月底或3月初重啟其位于Tuban的芳烴工廠(chǎng)，PX產(chǎn)能為55萬(wàn)噸/年。該工廠(chǎng)12月按計劃檢修，但停車(chē)時(shí)間延長(cháng)。

亞洲現貨供應依然偏緊，下游客觀(guān)需求猶在，且原油保持在百元關(guān)口附近高位震蕩，這些因素支撐亞洲PX現貨市場(chǎng)保持堅挺走勢。不過(guò)，PX漲勢明顯趨緩，主要原因是下游PTA生產(chǎn)商在目前的原料價(jià)位上無(wú)法實(shí)現保本，對高價(jià)原料的采購在一定程度上受到抑制。當前PTA動(dòng)態(tài)生產(chǎn)成本回升至9000至9200元/ 噸左右，對PTA成本支撐依舊。

4、現貨市場(chǎng)僵持?漲勢逐步趨緩

受下游聚酯廠(chǎng)家庫存高企及產(chǎn)銷(xiāo)低迷影響，PTA現貨市場(chǎng)呈現震蕩。14日PTA華東內貿市場(chǎng)氣氛淡穩為主，市場(chǎng)零星報盤(pán)維持在9150元/噸，遞盤(pán)較少，多在9000-9050元/噸，市場(chǎng)實(shí)單成交較為有限，商談氣氛較淡，僅有少數下游廠(chǎng)家逢低補貨。臺產(chǎn)保稅貨源報盤(pán)1215-1220美元/噸，遞盤(pán)仍維持在1200-1205美元/噸，商談預計1205-1210美元/噸偏向低端，韓產(chǎn)船貨報盤(pán)1195-1200美元/噸，遞盤(pán)較少，市場(chǎng)商談較為稀疏。市場(chǎng)商家出貨意向增強，但下游聚酯、化纖等廠(chǎng)家復工情況一般，其補貨多為硬性需求，小廠(chǎng) 家亦拿貨謹慎，隨用隨拿，對市場(chǎng)持觀(guān)望態(tài)度。按往年慣例2-3?月份是PTA?需求的旺季，但今年難見(jiàn)紅火跡象。

國內PTA廠(chǎng)家裝置基本運行正常，國內PTA裝置的平均開(kāi)工率能維持在98%左右，但是3月份開(kāi)始，遠東石化180萬(wàn)噸PTA裝置將開(kāi)始停車(chē)進(jìn)行年度輪檢，停車(chē)時(shí)間維持到5月份左右。

中石化2月份PTA掛牌價(jià)格為9500元/噸，逸盛石化PTA2月掛牌價(jià)格執行9600元/噸，翔鷺石化、珠海BP?2月掛牌價(jià)格執行9800元/噸。PTA動(dòng)態(tài)成本升至9000至9200元/噸左右，生產(chǎn)商現貨動(dòng)態(tài)利潤處于-150-150元/噸。

從11?月中旬以來(lái)，PTA?現貨市場(chǎng)穩健上行，華東地區主流價(jià)格由7950?元/噸上漲至9150?元/噸，整體上漲1200?元/噸，漲幅達 15.1%，不過(guò)，經(jīng)過(guò)如此快速上漲之后，市場(chǎng)對于漲勢的持續性仍有疑慮，認為雖然價(jià)格回跌幅度或有限，但過(guò)去漲勢已“較大、較快”，特別是節后聚酯產(chǎn)品庫存壓力的增加更是對PTA?市場(chǎng)的持續上漲蒙上了一層陰影。

綜合來(lái)看，國內1月CPI超過(guò)市場(chǎng)預期，短期貨幣政策或難進(jìn)一步放松，歐債危機憂(yōu)慮情緒加劇市場(chǎng)波動(dòng)。上游國際原油價(jià)格維持高位震蕩，亞洲PX?表現堅挺，導致PTA利潤下滑，成本支撐仍將明顯。供需方面，國內PTA裝置開(kāi)工率維持在98%，供應整體較為充足；需求方面，下游聚酯產(chǎn)品漲勢趨緩，織造廠(chǎng)家對原料采購較為謹慎。總體上，PX維持高位推動(dòng)PTA走勢，但PTA市場(chǎng)仍面臨產(chǎn)能擴張后的供應壓力，短期PTA逐步進(jìn)入前期高位區，面臨高位整理走勢。技術(shù)上，PTA1205合約處于9000關(guān)口強勢整理，上方面臨9300一線(xiàn)壓力，整體上PTA有望以8800-9400區間波動(dòng)為主。操作上，區間滾動(dòng)操作，依托9300一線(xiàn)短空介入，關(guān)注9000關(guān)口支撐。

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