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PTA回調恰是做多時(shí)機

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道行業(yè)動(dòng)態(tài) 發(fā)布時(shí)間：2012-02-08

資訊導讀：02月08日訊　　長(cháng)假過(guò)后，PTA期價(jià)延續了2012年以來(lái)的反彈行情，本周初更是受外圍經(jīng)濟體利好數據頻傳和亞洲市場(chǎng)PX價(jià)格走高的帶動(dòng)，一舉

02月08日訊

長(cháng)假過(guò)后，PTA期價(jià)延續了2012年以來(lái)的反彈行情，本周初更是受外圍經(jīng)濟體利好數據頻傳和亞洲市場(chǎng)PX價(jià)格走高的帶動(dòng)，一舉突破了9164元/噸的前期高點(diǎn)。中期來(lái)看，PTA仍處在反彈通道中。短期或出現回調，恰是多頭入場(chǎng)的好時(shí)機。

油價(jià)中期仍將強勢

進(jìn)入1月份，受利比亞復產(chǎn)進(jìn)程加快導致歐佩克原油產(chǎn)量提升明顯，以及美國原油需求不佳導致原油庫存高企的影響，原油價(jià)格高位回調。WTI油價(jià)從103美元/桶回落到96美元/桶附近。近期，在國內PMI指數連續回升、美國非農就業(yè)人數大幅好于預期的宏觀(guān)利好帶動(dòng)下，油價(jià)回調力度明顯減小。并且在伊朗軍演、美國凍結伊朗在美全部資產(chǎn)的背景下，國際油價(jià)止跌回升的可能性在增加。此外，歐洲方面近期關(guān)注的焦點(diǎn)是希臘，從德國總理默克爾的樂(lè )觀(guān)講話(huà)和希臘政府努力磋商的情況看，希臘違約的可能性較小。筆者認為，油價(jià)調整幅度有限，中期仍將強勢。

PX供應緊俏

PX價(jià)格上漲所帶來(lái)的成本支撐仍然是影響今年一季度PTA走勢的重要因素。據統計，2011年12月，PX進(jìn)口總量為40.69萬(wàn)噸，環(huán)比減少18.99%。從上面數據看，雖然當月需求減少使得PX進(jìn)口量減少，但也暗示著(zhù)后續PX供應下降，國內庫存相對降低，這對后市PX價(jià)格起到了一定的助推作用。目前PX現貨市場(chǎng)炒作熱情非常高，PX價(jià)格從去年12月初的1400美元/噸上漲至1640美元/噸左右，加之今年2—3月中東地區將有PX裝置集中檢修，PX的強勢將有望保持。

一季度PTA無(wú)供應過(guò)剩壓力

春節過(guò)后，多數聚酯企業(yè)庫存壓力不大，在上游持續上漲的情況下，聚酯也小幅提價(jià)，但交投清淡，觀(guān)望氣氛依舊濃厚。目前PTA裝置開(kāi)工率98.5%，下游聚酯開(kāi)工率88%，傳導通暢，而且一季度國內PTA無(wú)新增產(chǎn)能，僅有30萬(wàn)噸擴產(chǎn)，而下游聚酯市場(chǎng)將有175萬(wàn)噸左右的新裝置投產(chǎn)，PTA無(wú)供應過(guò)剩壓力。

PTA需求的最大的不確定性來(lái)自下游織造企業(yè)，因終端織機節后尚未完全開(kāi)車(chē)，負荷率不足五成，使得聚酯產(chǎn)銷(xiāo)略有低迷。筆者經(jīng)過(guò)調研發(fā)現，目前訂單環(huán)比繼續減少，產(chǎn)成品庫存偏高，而且由于資金壓力，67%的下游織造企業(yè)不愿意購進(jìn)原材料，原材料庫存維持在低位。

綜上所述，原油中期仍然強勢，PX價(jià)格重心持續上移是PTA繼續上行的重要支撐，但下游需求的恢復程度決定著(zhù)上游價(jià)格傳導的效果，也影響著(zhù)PTA的反彈空間。如果下游需求恢復速度低于預期，那么PTA高開(kāi)工率所帶來(lái)的庫存壓力將使得PTA價(jià)格有所回調。但目前宏觀(guān)大環(huán)境正在轉好，去年兩次落空的PTA消費旺季今年3月份有可能出現。筆者認為，中線(xiàn)謹慎看多PTA，關(guān)注短期回調所帶來(lái)的買(mǎi)入機會(huì )。

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