12月15日訊

全球紡織廠(chǎng)用量減少，降至三年最低水平

最新的美國農業(yè)部(USDA)2011/12年度棉花預測，現在世界棉花消費量預期較去年減少2.5%，反映全球經(jīng)濟依然低迷。由于棉花價(jià)格達到前所未有的水平，迫使部分紡織廠(chǎng)使用化纖替代棉花，因此，去年棉花消費量減少4%之后，今年消費量繼續下降。

2011/12年度全球棉花紡織廠(chǎng)用量為1.113億包，較2006/07年度最高用量減少10%。中國和印度是世界最大的紡紗國家，但是在2011/12年度全球紡織廠(chǎng)用量中減少幅度最大。然而，今年巴基斯坦紡織廠(chǎng)用量預期增加，這三個(gè)國家相加在一起，占世界紡織廠(chǎng)用量的比例與去年的67%相似，高于2006/07年度的65%。中國將繼續主導棉紡比例，自2006/07年以來(lái)，中國所占總棉紡規模的比例至少在40%。

圖1全球棉花消費量單位：百萬(wàn)包，480磅/包

藍色=中國，淺藍=印度，紅色=巴基斯坦，白色=土耳其，黃色=美國，桔紅色=世界其他國家和地區

美國國內棉花形勢展望

12月報告下調美國棉花產(chǎn)量預測

美國農業(yè)部12月預測將2011年美國棉花產(chǎn)量下調約3%(473000包)至1580萬(wàn)包，因為部分州的產(chǎn)量被調整。最新預估顯示，由于極端干旱，尤其是西南地區，導致今年產(chǎn)量有可能大幅減少，因此今年產(chǎn)量較2010年減少12.5%。2011年全國單產(chǎn)下調至771磅/每收獲英畝，較去年減少41磅，跌至2003年以來(lái)的最低單產(chǎn)/英畝。

12月報告未調整收獲面積，大約985萬(wàn)英畝，這是近20年中第三個(gè)最小的收獲面積。陸地棉產(chǎn)量預期1510萬(wàn)包，較去年減少250萬(wàn)包，而超長(cháng)絨棉(ELS)產(chǎn)量維持在大約737,000包。

在四個(gè)棉花種植帶中，三個(gè)地區的陸地棉產(chǎn)量預計提高，因為2011年種植面積擴大。但西南部地區例外，因為2011年干旱將放棄率提高到創(chuàng )記錄的58%，產(chǎn)量減少到大約390萬(wàn)包，是自1998年以來(lái)的最低產(chǎn)量。西南部地區，種植面積為800萬(wàn)英畝，創(chuàng )30年最大面積，但收獲面積大約340萬(wàn)英畝，縮小到125年中的最小收獲面積。

今年?yáng)|南部地區和三角洲預計分別收獲510萬(wàn)包和470萬(wàn)包。東南部地區，種植面積增加，單產(chǎn)低于平均單產(chǎn)，這兩個(gè)因素疊加之后，使得該地區創(chuàng )6年最大產(chǎn)量。三角洲地區，種植面積擴大，加上單產(chǎn)高于平均單產(chǎn)，使得該地區創(chuàng )2007年以來(lái)的最大產(chǎn)量。在西部地區，在減產(chǎn)5年之后，當地陸地棉產(chǎn)量預計連續第二年增產(chǎn)，達到140萬(wàn)包，是自2003年以來(lái)的最大陸地棉產(chǎn)量。

圖2美國地區棉花生產(chǎn)，單位：百萬(wàn)包

美國棉花需求預期被下調

本月2011/12年美國棉花需求小幅下調，至1490萬(wàn)包，較去年減少18%。本月美國紡織廠(chǎng)用量(基于農場(chǎng)服務(wù)機構收集的數據)下調，現在預期為360萬(wàn)包，較2010/11年減少近8%。12月美國棉花出口未調整，預期為1130萬(wàn)包，較去年減少300多萬(wàn)包。由于今年美國出口貨源縮小，外國產(chǎn)量預期創(chuàng )新高，因此，美國出口預期減少至2011年以來(lái)的最低水平。

美國庫存調整；季年平均價(jià)格范圍縮小

由于今年棉花產(chǎn)量減少，美國棉花供應量減少至自1998/99年以來(lái)最低水平；然而，美國棉花需求減少，預期提高2011/12年期末庫存。盡管12月報告預期較上月報告預期減少350萬(wàn)包，但2011/12年期末庫存依然預計較去年增加近100萬(wàn)包。庫存水平和庫存-對-用量比(大約23.5%)將均創(chuàng )3年最高水平。基于最新的2011/12年供需展望，陸地棉平均農場(chǎng)價(jià)格現在預計在85-95美分/磅，相比之下，2010/11年的最終價(jià)格是81.5美分。

2011年前9個(gè)月美國紡織貿易收縮

由于全球經(jīng)濟的不確定性，與上年相比，2011年美國棉紡織品進(jìn)口和出口顯示出差距。2011年前9個(gè)月，棉產(chǎn)品進(jìn)口只有66億(相當于未加工纖維)磅，較2010年同期減少11%，但是與2009年同期類(lèi)似。另一方面，棉產(chǎn)品出口繼續擴大，在2011年1-9月達到14億磅，較2010年同期提高7%。因此，棉紡織品貿易凈逆差在2011年前9個(gè)月收窄15%，至52億磅。

美國五大棉紡織品和服裝產(chǎn)品供應國家依然占美國進(jìn)口總規模的60%以上。2011年1月-9月，這個(gè)比例達到62%，低于上年的近64%，接近2009歷年的比例。雖然在2011年前9個(gè)月，五大供應國家每個(gè)國家的比例有所減少，但中國的比例縮幅最大，從去年的大約34%降至2011年的大約32%。與此同時(shí)，今年墨西哥和孟加拉國的份額略有增加，印度的市場(chǎng)份額無(wú)增減。

圖3美國棉紡織品進(jìn)口的主要供應商

由左至右：中國，巴基斯坦，印度，墨西哥，孟加拉國

國際棉花視野

世界2011/12年度棉花產(chǎn)量預期創(chuàng )紀錄

2011/12年度全球棉花產(chǎn)量預計為1.234億包，較上年增加7%。雖然由于價(jià)格疲軟，全球產(chǎn)量預期被下調，低于上月報告預期，但預測產(chǎn)量依然維持新高。

幾個(gè)主要產(chǎn)棉國家棉花預期豐收。主要的南半球產(chǎn)棉國，澳大利亞和巴西，2011/12年度預計分別產(chǎn)棉500萬(wàn)包和900萬(wàn)包。雖然2011/12年度預測未調整巴西棉花收成，基本上與上年一樣，但澳大利亞產(chǎn)量增長(cháng)19%。澳大利亞2011/12年度收獲面積預計擴大2%，至600,000公頃，較上年擴大2%，單產(chǎn)預計增長(cháng)17%，至1,814公斤/公頃，原因是有更多的棉田可能得到灌溉。中國是世界最大的產(chǎn)棉國家，2011/12年預計生產(chǎn)3350萬(wàn)包棉花，較上年提高10%，占全球產(chǎn)量的27%。中國2011/12年產(chǎn)量預測被上調，主要基于預期的收獲面積，2011/12年收獲面積預計提高7%，至550萬(wàn)公頃。

在2011/12年度印度和巴基斯坦預計分別生產(chǎn)2750萬(wàn)包和1000萬(wàn)包棉花，分別較上年增加8%和14%。2011/12年度印度和巴基斯坦收獲面積預計分別較上年擴大10%至1220萬(wàn)公頃和320萬(wàn)公頃。美國2011/12年棉花產(chǎn)量預計較上年減少13%，至1580萬(wàn)包。烏茲別克斯坦2011/12年產(chǎn)量預計420萬(wàn)包，較上年提高2%。

2011/12年度世界棉花總收獲面積預計較上年提高7%，至3580萬(wàn)公頃。全球2011/12年單產(chǎn)預計751公斤/公頃，基本與上年持平。

2011/12年度世界棉花貿易增加

全球2011/12年度棉花出口預計為3660萬(wàn)包，較上年提高3%，主要原因是幾個(gè)產(chǎn)棉國家棉花產(chǎn)量提高。巴西2011/12年出口預期幾乎翻番，至380萬(wàn)包。澳大利亞2011/12年棉花出口預計400萬(wàn)包，較上年提高59%。印度預計在2011/12年出口600萬(wàn)包棉花。烏茲別克斯坦預計在2011/12年出口275萬(wàn)包棉花，較上年提高4%。美國是世界最大的棉花出口國家，預計在2011/12年出口1130萬(wàn)包，較上年減少21%。

世界頂級的棉花進(jìn)口國中國預計在2011/12年度進(jìn)口1550萬(wàn)包，較上年增加29%，為歷史上第二個(gè)最大進(jìn)口量。中國已經(jīng)在加大進(jìn)口力度，旨在完成儲備目標。2011/12年度孟加拉國和印度尼西亞預計分別進(jìn)口330萬(wàn)包和210萬(wàn)包，同比分別減少12%和2%。巴基斯坦和土耳其進(jìn)口預計分別較上年減少3%和25%，至140萬(wàn)包和250萬(wàn)包。雖然幾個(gè)進(jìn)口國家的進(jìn)口數量預期減少，但中國進(jìn)口數量增加大于他們的減少數量。

2011/12年度全球紡織廠(chǎng)用量進(jìn)一步下降

世界2011/12年度棉花消費量預計較上年減少2.5%，至1.113億包，主要原因是全球經(jīng)濟狀況不利，棉花占纖維需求的比例相對較低。幾個(gè)主要紡織廠(chǎng)用量國家預期減少棉花消費量。中國是世界最大的棉花消費國家，2011/12年預計消耗4500萬(wàn)包棉花，較上年減少2%。

2011/12年度印度預計消耗1950萬(wàn)包，較上年減少6%，是3年中最低的紡織廠(chǎng)用量。土耳其和美國預計分別在2011/12年消耗530萬(wàn)包和360萬(wàn)包，分別較上年減少5%和8%。巴基斯坦是唯一一個(gè)在2011/12年紡織廠(chǎng)用量增加的主要棉花消費國家。2011/12年紡織廠(chǎng)用量預計較上年增加3%，至1030萬(wàn)包，主要原因是國內供應量增加。

全球2011/12年度期末庫存預計增長(cháng)27%，至5770萬(wàn)包。兩年前，由于產(chǎn)量下降，消費量提高，期末庫存暴減，今年期末庫存大幅回升。2011/12年度出現相反的現象(產(chǎn)量增長(cháng)而消費量下降)，因此，期末庫存預期回升。2011/12年全球庫存-對-用量比預計為52%。毫不奇怪，Cotlook A指數衡量的棉花價(jià)格自2010/11年以來(lái)一路下降。

圖4全球庫存增加，價(jià)格下跌全球庫存(百萬(wàn)包)

報告亮點(diǎn)

收獲價(jià)格下降可能加速中國國家儲備進(jìn)口外國棉花

今年秋季，中國國家棉花儲備公司已經(jīng)購買(mǎi)大量外國棉花，此外，國內收購穩步進(jìn)行，保護政府提供的2011/12年最低限價(jià)。促使中國采購國內外棉花的一個(gè)原因，可能是擔心世界最大產(chǎn)棉國中國2012年產(chǎn)量大幅下降。近期中國國內棉花價(jià)格預示產(chǎn)量下跌，這可能給政府官方儲備大量進(jìn)口外國棉花提供支持。

美國農民利用期貨市場(chǎng)做出價(jià)格預期，但在中國許多農民得不到期貨市場(chǎng)信息。最近的一項研究表明，只有20%的棉農家庭通過(guò)電視或者電臺獲得銷(xiāo)售價(jià)格信息，大多是從他們的鄰居和客戶(hù)那里聽(tīng)到此類(lèi)信息。“調查”指出，價(jià)格預期構成對目前收到的價(jià)格發(fā)揮著(zhù)強有力的作用，因此，收獲季節農作物價(jià)格對來(lái)年種植面積產(chǎn)生重大影響。中國國家統計局(NBS)公布的季度數據顯示去年農作物價(jià)格變化，可以用量分析以往的種植面積/價(jià)格關(guān)系，加上近期的價(jià)格信息，有助于預測中國2012/13年的棉花種植面積。

在中國市場(chǎng)，50-90%的農民在日歷年第四季度采摘棉花。在2001-2006年，第四季度棉花和玉米價(jià)格的相關(guān)年度變化，對次年中國棉花種植面積變化有95-98%的關(guān)聯(lián)性。這種關(guān)聯(lián)性也很直觀(guān)：當棉花價(jià)格上漲(減少)顯著(zhù)快于糧食價(jià)格，棉花種植面積增加(減少)。從2007年開(kāi)始，這種關(guān)聯(lián)性轉變：接下來(lái)三年種植面積減少，只有當2010年價(jià)格顯著(zhù)提高時(shí)，種植面積才有所擴大。棉花種植面積變化繼續與相對價(jià)格變化有著(zhù)高度關(guān)聯(lián)(在2008-09年有99%的關(guān)聯(lián)度)，但是價(jià)格上漲，種植面積增加幅度卻不夠大。

有兩個(gè)因素確定棉花的相關(guān)盈利能力，即生產(chǎn)成本和政府支持。這兩個(gè)因素的變化不利于棉花生產(chǎn)，直到2011年政策發(fā)生變化。政府從2004年就開(kāi)始大大提高對糧食生產(chǎn)的支持。政府首先給大米提供保證價(jià)格，然后是小麥，終于到2006年支持玉米。糧農得到直接補貼，機械補貼以及生產(chǎn)投入補貼，在2008年下半年翻了一番。

2007年增加了棉花良種補貼計劃，新疆棉花得到運輸補貼，棉花跟其他農作物一樣獲得了補貼采購貸款，近幾年得到優(yōu)質(zhì)棉花儲備采購的支持。然而，直到2011年，在種植之前，儲備采購有些特別捍衛保證價(jià)格。與糧食相比，棉花在贏(yíng)得政府支持方面表現不佳，原因是世界糧食價(jià)格在2008年飆升，糧食自給自足更加重要。

棉花生產(chǎn)成本的變化也對棉花產(chǎn)生壓力。部分通過(guò)深思熟慮的政策，部分由于人口和其他變化。中國的工資自2002年起每年增長(cháng)20%。生產(chǎn)成本數據顯示，在棉花和玉米種植地區。勞動(dòng)構成棉花生產(chǎn)成本的55-61%，相比之下，勞動(dòng)構成玉米生產(chǎn)成本的33-34%。機械化，部分由于補貼，占玉米的生產(chǎn)成本從1990年代的5%提高到2009年的18%。棉花的此類(lèi)比例從1%提高到8%。

2011年第四季度，籽棉價(jià)格已較2010年下跌20%-25%，玉米價(jià)格提高大約13%。2005年相似的價(jià)格轉變，導致棉花種植面積減少550,000公頃，2009年價(jià)格變化甚至更有利，面積減少750,000公頃。導致2011年的變化是期待已久的政府保證最低價(jià)格。這標志著(zhù)中國棉花政策的一個(gè)拐點(diǎn)，有可能產(chǎn)生積極的影響。

據報道，棉花生產(chǎn)者表示，他們計劃將2012年的棉花面積較上年較少20%，或者減少超過(guò)100萬(wàn)公頃。過(guò)去的經(jīng)驗表明，實(shí)際變化不會(huì )如這些報告說(shuō)的這么大。對中國2012年棉花最低價(jià)格保證的預期、其他政策以及市場(chǎng)發(fā)展所發(fā)揮的作用，將影響實(shí)際播種面積。因此，播種面積規模依然存在不確定性，但是一個(gè)顯著(zhù)的可變因素，價(jià)格，趨于下降，可能是在一年內國內采購可能很高，而紡織廠(chǎng)用量滯后的時(shí)候，導致中國國家儲備大量進(jìn)口外國棉花的一個(gè)因素。

圖5中國相關(guān)棉花價(jià)格和棉花種植面積；年度變化

USDA 2011-12世界棉花供需

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