近期，棉花現貨市場(chǎng)成交清淡，現貨商觀(guān)望氣氛濃厚，期貨市場(chǎng)也進(jìn)入一個(gè)相對平穩的振蕩格局。筆者認為，短期內棉價(jià)再次出現單邊市的可能性較小，振蕩整理將成為后市主基調。

　一、2010/2011年度播種面積增加，未來(lái)供需矛盾將有所緩解

由于前期棉價(jià)大漲，包括澳大利亞、巴西、阿根廷等在內的南半球國家大幅增加了棉花播種面積。澳大利亞為全球第三大棉花出口國，目前棉花播種已基本完成，受棉花價(jià)格上漲和播種條件改善等影響，預計澳大利亞農戶(hù)2010/2011年度棉花播種面積將從去年的20萬(wàn)公頃增加至50萬(wàn)公頃，大增150%。而巴西棉花咨詢(xún)委員會(huì )公布的最新預測數據顯示，2010/2011年度巴西棉花產(chǎn)量將創(chuàng )歷史記錄，達到183.5萬(wàn)噸，較上一年度至少增加64萬(wàn)噸。這些國家的棉花將在2011年上半年采摘，屆時(shí)有可能對目前一些企業(yè)囤積的高價(jià)棉產(chǎn)生沖擊。而從包括中國和美國等在內的北半球國家對于2011/2012年度的棉花播種意向來(lái)看，播種面積也將有所增加。中國棉花協(xié)會(huì )12月7日發(fā)布對內地農戶(hù)進(jìn)行的2011年植棉意向調查結果顯示，三大主種植區中明年至少兩區將會(huì )擴大棉花種植面積。數據顯示，2011年長(cháng)江流域植棉面積繼續增加，預計增幅11.7%；黃河流域植棉面積預計增幅4.9%。2010/2011年度全球棉花播種面積增加將緩解棉花市場(chǎng)供需矛盾。

　二、棉花價(jià)格回落，商業(yè)庫存大幅增加

今年以來(lái)，在國內棉花產(chǎn)量減產(chǎn)、紡織行業(yè)出口需求旺盛的背景下，我國棉花企業(yè)商業(yè)庫存從年初的360萬(wàn)噸持續走低，至2010年8月份，棉企商業(yè)庫存不到100萬(wàn)噸。下半年，棉花市場(chǎng)大幅上漲，隨著(zhù)國家穩定物價(jià)的調控措施出臺之后，棉花市場(chǎng)價(jià)格也出現了急劇下跌，短時(shí)間跌幅近30%。棉花市場(chǎng)價(jià)格受到國家調控之后，之前參與棉花市場(chǎng)炒作的一些游資急于出貨，市場(chǎng)隱性庫存大量轉變?yōu)樯虡I(yè)庫存，棉企商業(yè)庫存出現了大幅增加。中國棉花信息網(wǎng)最新調查的數據顯示，11月棉花商業(yè)庫存大增至269萬(wàn)噸，且庫存規模還有繼續擴大的趨勢。如果我國棉企商業(yè)庫存繼續增加，這將制約棉花后市價(jià)格上漲。

　三、籽棉收購價(jià)格偏高，對后市棉價(jià)具有支撐

在棉花市場(chǎng)異常繁榮的情況下，今年籽棉收購主體大幅增加。據統計，我國登記注冊的扎花廠(chǎng)有2萬(wàn)家左右，但我國棉花年產(chǎn)量不到600萬(wàn)噸，棉花市場(chǎng)呈現明顯的僧多粥少現象。在這種情況下，今年新棉收購前期，籽棉收購價(jià)大幅上漲，最高達到15元/公斤，據業(yè)內人士反映，大型棉花加工廠(chǎng)新棉加工成本達到了25000元/噸。棉花價(jià)格經(jīng)歷了前期的大幅下跌之后，棉花加工企業(yè)普遍出貨意愿不強，特別是一些有實(shí)力的棉花加工貿易企業(yè)，更是開(kāi)始惜售囤貨。由于今年籽棉收購價(jià)格偏高，導致企業(yè)加工的皮棉成本居高不下，這對棉花市場(chǎng)價(jià)格將構成支撐。

四、紡織行業(yè)出口強勁，棉花后市仍有想象空間

前期棉花價(jià)格急劇下跌之后，下游紗、布訂單出現減少，企業(yè)棉紗庫存激增，坯布銷(xiāo)售不暢。目前，紡織企業(yè)開(kāi)工率普遍較低，主要以消耗前期庫存為主，而對新的棉花采購呈謹慎態(tài)度。從統計數據來(lái)看，紡織行業(yè)在金融危機后迅猛發(fā)展，出口勢頭強勁，紡織品產(chǎn)量和出口均穩步增長(cháng)，預計今年我國全行業(yè)的利潤將突破2000億元人民幣，同比增幅達到50%以上，創(chuàng )歷史新高。據海關(guān)統計，2010年前11個(gè)月我國累計出口紡織品服裝1866.24億美元，同比增幅24.18%。據國家統計局統計，2010年前10個(gè)月我國累計紗線(xiàn)產(chǎn)量達2237.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)15.5%，累計棉布產(chǎn)量316.33億米，同比增長(cháng)22.3%。如果紡織行業(yè)出口能夠保持持續增長(cháng)，未來(lái)棉花需求仍將保持旺盛，那么對于棉花市場(chǎng)后市上漲仍有想象的空間。

總體來(lái)說(shuō)，目前棉花現貨市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，商業(yè)庫存增加以及對未來(lái)棉花產(chǎn)量預期增加將抑制棉花價(jià)格上漲，但紡織行業(yè)強勁的出口勢頭與2010年國內新棉的成本因素將支撐市場(chǎng)價(jià)格。因此，短期內棉花市場(chǎng)將延續區間振蕩行情。

來(lái)源： 期貨日報

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