11月19日訊　不久前以棉花、白糖等為代表的大宗商品價(jià)格出現狂升，從目前情況看，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始調整。

對于本次大宗商品價(jià)格暴跌，我們應當注意到以下幾個(gè)特征：

一是導致最近一次暴漲的前提條件發(fā)生了變化。眾所周知，美聯(lián)儲實(shí)施二次量化寬松貨幣政策，導致美元指數大幅貶值，是這波大宗商品價(jià)格暴漲的最大推動(dòng)力。

但在美聯(lián)儲宣布具體二次量化寬松政策后，美元指數僅僅繼續下跌兩天，就開(kāi)始反彈，反彈幅度最高達3.6%。顯然，投機資本過(guò)于沉醉在大宗商品多頭的饕餮盛宴之中，既無(wú)視本次多頭行情的最大基本面已出現的變化，也不聞愛(ài)爾蘭與葡萄牙可能再度出現債務(wù)危機的風(fēng)聲，因其巨大的慣性仍然上漲了四天之多，最后幡然醒悟時(shí)，空頭力量一下子終于變得強大無(wú)比。

二是對國內宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變化或預期的反應。10月CPI高達4.4%迫使央行再度提高0.5%存款準備金率，也使市場(chǎng)參與者對可能出臺進(jìn)一步的緊縮政策預期加強，同時(shí)對期貨市場(chǎng)的調控預期也在不斷升溫，從而使多頭加緊落袋為安的步伐。

三是期股兩市暴跌共振。與股市遙相呼應，期貨市場(chǎng)亦大幅下挫，連續出現的跌停極大地打擊了多頭人氣。

四是這次大宗商品價(jià)格上漲速度過(guò)快(鄭棉指數兩個(gè)多月接近翻番)，因此在短期內獲利盤(pán)獲利巨大，獲利平倉的內在沖動(dòng)強烈，一有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì )大舉平倉出逃，再加上空頭打壓就會(huì )迅速壓低價(jià)格。

從目前的情況看，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始調整，具體時(shí)間與幅度一時(shí)還難以判斷，目前來(lái)看可能是中級調整。如果美元指數從此展開(kāi)一波反彈行情，則大宗商品調整的時(shí)間與幅度就會(huì )較大，相反，如果美元指數的反彈僅僅是曇花一現的話(huà)，那大宗商品的調整級別就不會(huì )很大。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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