9月15日訊　受新一輪技術(shù)性基金買(mǎi)盤(pán)支撐，紐約棉花期貨本周連續刷新15年高點(diǎn)。

美元走弱促成國際商品期貨價(jià)格上漲，棉花更是成為領(lǐng)漲品種。亞洲次大陸方面，印度紡織廠(chǎng)再次呼吁政府限制原棉出口，近期的持續降雨天氣可能導致新棉上市推遲，從而造成短期內資源供應緊張。如果印度棉產(chǎn)量達不到市場(chǎng)預期，相信政府先會(huì )以該國紡織廠(chǎng)用棉為先，從而推行剩余棉花才能出口的政策。目前，紐約棉花期貨市場(chǎng)毫無(wú)走弱跡象，技術(shù)指標表明棉價(jià)還會(huì )上漲，甚至能達到97美分。從技術(shù)圖形看，12月合約在100美分以下的阻力并不明顯。

三大因素推動(dòng)美棉持續上漲

中國需求看增、美元下跌以及美國國內基本面趨緊促使紐約棉花期貨突破90美分。從短期看，市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有大幅回調的可能。首先，近期中國主產(chǎn)棉區的低溫陰雨天氣將影響到棉花單產(chǎn)和質(zhì)量，市場(chǎng)普遍認為未來(lái)幾個(gè)月中國棉花進(jìn)口需求將會(huì )增加。目前，美國農業(yè)部預計2010/11年度中國棉花進(jìn)口量為272萬(wàn)噸，為歷史第二高。到10月初拋儲結束時(shí)，中國新棉還未大量上市，屆時(shí)國內的棉花供應是個(gè)問(wèn)題，這個(gè)時(shí)間窗口為棉價(jià)上漲創(chuàng )造了條件。

其次，美元匯率下跌也刺激棉價(jià)上漲，使本年度的美棉出口前景繼續看好。最近，美元對日元匯率跌至15年來(lái)的低點(diǎn)，美棉出口簽約量也達到歷史同期的最高水平。美國農業(yè)部預計本年度美棉出口量為326.6萬(wàn)噸。從目前的情況看，這個(gè)預測還有進(jìn)一步上調的可能。

再次，雖然最近一年半來(lái)美國國內棉花基本面已明顯收緊，但未來(lái)可能更加趨緊。預計美國農業(yè)部將在9月份預測中繼續調增美國消費量和出口量，期末庫存也將繼續下降，庫存消費比將跌至15年來(lái)的低點(diǎn)，因而對棉價(jià)上漲有利。

最后，ICE期貨投機凈多頭率持續增加，未定價(jià)的銷(xiāo)售合同創(chuàng )歷史最高水平，這也為棉價(jià)上漲提供了機會(huì )。雖然技術(shù)指標顯示ICE期貨市場(chǎng)已經(jīng)超買(mǎi)，但上述利好因素將阻止棉價(jià)出現大幅回調。

新興市場(chǎng)需求強勁

中印等新興經(jīng)濟體已經(jīng)步入工業(yè)化中后期，農業(yè)發(fā)展體現出深刻的變化：一是農業(yè)勞動(dòng)力價(jià)格顯著(zhù)上升；二是土地價(jià)格明顯上漲；三是城鎮化加速后居民生活水平日益提高。成本加速上升和需求剛性增長(cháng)將推動(dòng)農產(chǎn)品[18.74 -2.34%]價(jià)格出現加速上漲周期，其綜合漲速將由過(guò)去10年的5%提高到10%左右。

在中國之后，印度和巴基斯坦分別為全球第二和第三大棉花消費國，同時(shí)也是第二和第三大棉紡織品生產(chǎn)國。紡織品產(chǎn)值占印度工業(yè)總產(chǎn)值的14%，紡織品出口占印度出口總額的30%。紡織業(yè)是巴基斯坦的支柱產(chǎn)業(yè)和最大的出口行業(yè)，從業(yè)人數達1900萬(wàn)人，占制造業(yè)就業(yè)總人數的38%，產(chǎn)值占制造業(yè)產(chǎn)值的46%，對國內生產(chǎn)總值(GDP)的貢獻率達8.5%，紡織品出口額占出口貿易總額的50%，最高時(shí)曾達到67%。巴基斯坦的棉紗和棉布出口量居世界前列，在國際市場(chǎng)所占份額分別為30%和8%。2009年和2010年，印度和巴基斯坦振興下游紡織業(yè)的政策頻出，因此在2010/11年度，兩國棉花消費增長(cháng)的潛力很大。有一點(diǎn)特別值得關(guān)注。這兩國在大力發(fā)展下游紡織業(yè)的同時(shí)，還出臺了限制棉花和棉紗出口的配套政策，以保證下游紡織業(yè)對棉花和棉紗的需求。印度和巴基斯坦生產(chǎn)的棉紗物美價(jià)廉，在國際市場(chǎng)上頗受青睞。這兩國相繼限制棉花和棉紗出口，勢必導致國際市場(chǎng)中棉花和棉紗供應緊張，價(jià)格上漲。

此外，據外電報道，巴基斯坦紡織廠(chǎng)協(xié)會(huì )表示，洪水導致巴基斯坦棉花減產(chǎn)近38萬(wàn)噸。預計2010/11年度該國至少需要進(jìn)口68萬(wàn)噸棉花才能滿(mǎn)足紡織用棉需求。目前，巴基斯坦官方已將2010/11年度棉花產(chǎn)量預測下調到197萬(wàn)噸(此前的預測是238萬(wàn)噸)。如果巴基斯坦的棉花真的大幅減產(chǎn)，國際棉花市場(chǎng)的供應緊張狀況將進(jìn)一步加劇，很可能引發(fā)國際棉價(jià)暴漲。

從歷史角度看，1995年和2003年的12月合約分別在95美分和85美分附近徘徊良久，這并不意味著(zhù)ICE期貨的牛市即將結束，但棉價(jià)可能逐漸過(guò)渡到一個(gè)盤(pán)整時(shí)期，明年二三季度才會(huì )重拾漲勢。空頭也不能期望過(guò)高，因為棉花市場(chǎng)基本面的支撐依然非常穩固。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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