9月21日訊　近日，ICE棉花期貨價(jià)格直逼100美分/磅，國內現貨棉價(jià)格一周內飆升1000元/噸，儲備棉折328級均價(jià)也企穩于20000元/噸之上，鄭棉期貨價(jià)格昨日在市場(chǎng)的帶動(dòng)下瞬間封于漲停，全線(xiàn)突破萬(wàn)元大關(guān)，新棉搶購熱潮已初步形成，棉花各級市場(chǎng)形成了聯(lián)袂上漲的格局。棉價(jià)如此上漲，究其原因，離不開(kāi)基本面的強有力支撐。我國棉花減產(chǎn)、全球棉花期末庫存偏低、美棉出口簽約狀況良好、市場(chǎng)缺少可供選擇的調控手段等原因促成了如今火爆的市場(chǎng)做多熱情。

舊年度庫存過(guò)度消費，新年度國棉減產(chǎn)已成定局

9月10日的棉花高峰論壇、9月13日的棉協(xié)會(huì )議，都透露出相同的內容，市場(chǎng)各方普遍認為，今年棉花種植面積與去年基本持平，受氣候和自然災害影響，產(chǎn)量可能比上年度略有減少。眾所周知，我國正常年份的棉花產(chǎn)量在750萬(wàn)噸左右，去年產(chǎn)量大幅減產(chǎn)至640萬(wàn)噸引發(fā)市場(chǎng)憂(yōu)慮，為了抑制棉價(jià)上漲，國家在2009年連續三次拋儲累計260萬(wàn)噸棉花，2010年又跨年度拋儲60萬(wàn)噸(截至9月19日已完成80%)，數量累計320萬(wàn)噸，儲備棉庫存已過(guò)度消耗。既使今年產(chǎn)量和去年持平，我國棉花仍需要大量進(jìn)口。

新年度全球棉花供給緊張

目前，印度、巴基斯坦和中國的棉花供應形勢令人擔憂(yōu)。印度受降水影響，新棉上市時(shí)間推遲，導致國內棉價(jià)上漲。巴基斯坦棉花市場(chǎng)繼續升溫，皮棉平均價(jià)格在一周里上漲了7%。在印度宣布取消巴基斯坦大約3.4萬(wàn)噸的出口合同之后，有分析認為，印度在今年對棉花出口的限制會(huì )趨于嚴格。根據美國農業(yè)部最新的全球棉花供需預測月報，澳大利亞和美國產(chǎn)量的增加，部分被中國、巴基斯坦和坦桑尼亞的減產(chǎn)所抵消，印度和美國的消費量有所增加，全球期末庫存未做調整，庫存消費比預計為38%，是1994/1995年度以來(lái)的最小值。新年度全球棉花供給緊張為美棉價(jià)格中長(cháng)期保持高位運行提供了有力支撐。

美棉出口簽約狀況良好

高棉價(jià)沒(méi)有阻擋美棉出口簽約的步伐。USDA公布的美棉出口周報數據顯示，截至9月9日當周簽約本年度12.9萬(wàn)噸，創(chuàng )年度新高紀錄，新年度也達到5.81萬(wàn)噸，高棉價(jià)不但沒(méi)有阻擋美棉出口簽約步伐，反而有所加快。本年度僅用了40多天美棉就完成簽約量近160萬(wàn)噸，是USDA年度任務(wù)326.6萬(wàn)噸的近一半。同時(shí)，中國作為全球最大的棉花進(jìn)口市場(chǎng)，本年度對美棉簽約量目前來(lái)看也僅在50萬(wàn)噸左右，后期必然會(huì )有大量進(jìn)口，美棉出口形勢一片大好。

外盤(pán)基金做多勢頭正勁

近期市場(chǎng)基本面給投機商做多提供了機會(huì )。首先，美棉和全球庫存消費比均為15年來(lái)的最低水平；其次，登記庫存基本為歷史最低水平，因此投機商做多不遺余力，棉價(jià)一路飆升，價(jià)格直逼100美分/磅。從最新的CFTC數據來(lái)看，截至9月7日當周ICE期棉投機基金凈多頭率為24.25%，連續第七周呈現增加趨勢。在良好的基本面推動(dòng)下，期棉投機凈多頭率有繼續增加的趨勢，棉價(jià)未來(lái)下調空間也將極為有限，市場(chǎng)對ICE期棉價(jià)格沖擊100美分信心十足，沖破1995年117.2美分的更高紀錄也不是沒(méi)有可能。

拋儲折標準級價(jià)格穩居20000元/噸之上

近期，階段性的供應主體集中在拋儲市場(chǎng)。9月19日，儲備棉競拍加權平均成交價(jià)為20750元/噸，折328級成交均價(jià)為21273元/噸，較前一日上漲近千元。截至9月19日，此次拋儲累計成交481040噸，完成總計劃量的80%。按照目前的進(jìn)度，9月底前即可完成60萬(wàn)噸的拋儲計劃，到時(shí)候現貨能否大量上市供應，對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)不小的考驗，新花上市前可能出現資源青黃不接的局面。在大量拋儲過(guò)后，國家還有多大的儲備量可供調配呢？按照正常的儲備要求，棉花應該保持一個(gè)月左右的正常儲備，大致在90萬(wàn)噸左右，而本次60萬(wàn)噸拋售之后，國家儲備棉很可能僅維持在60萬(wàn)—70萬(wàn)噸的水平，如果棉價(jià)繼續上漲，將面臨無(wú)儲可拋的境地。

下游原料庫存下降，產(chǎn)品銷(xiāo)售依舊火爆

隨著(zhù)原材料的消耗，下游紡織企業(yè)工業(yè)庫存進(jìn)一步下降，采購意愿增強。國家棉花市場(chǎng)監測系統近期發(fā)布的《中國棉花工業(yè)庫存報告》顯示，9月初，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數約為36.7天，已經(jīng)連續4個(gè)月下降，準備采購原料的紡織企業(yè)占調查總數的70%，較8月初提高13個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)下游紗廠(chǎng)的提價(jià)，下游的傳導效應已經(jīng)顯現。據下游紡企反映，近期棉紗價(jià)格大幅上調，銷(xiāo)售依舊火爆，采購商大都全額現款提貨，甚至款到發(fā)貨，銷(xiāo)售旺季有望持續到12月。

國內新棉開(kāi)秤價(jià)格高企

目前，部分棉企開(kāi)始零星收購，盡管品級不高、水分過(guò)高，但各地收購價(jià)格已上漲至4.2元之上，有的地區價(jià)格已經(jīng)收至4.5元，且搶花現象十分普遍。新加工的皮棉需求良好，棉企隨加工隨出售，市場(chǎng)購銷(xiāo)活躍。收購方認為當前棉花價(jià)格是正常供求關(guān)系的反映，下游紗廠(chǎng)大量高位從現貨市場(chǎng)上購買(mǎi)棉花，高棉價(jià)消化能力不減，對即將展開(kāi)的棉花收購是個(gè)有效支撐，收購價(jià)格高企將不可避免，且有望保持高開(kāi)高走格局，這有利于增加棉農收入、穩定明年植棉面積。

政策因素分析

9月15日，國家發(fā)改委在國家棉花宏觀(guān)調控聯(lián)席會(huì )議上表示，不排除延長(cháng)今年進(jìn)口棉花配額使用期限和提前發(fā)放明年配額的可能。這給了本來(lái)就火爆的外棉市場(chǎng)更強勁的動(dòng)力，而此次60萬(wàn)噸拋售后，國家儲備棉也很可能維持在60萬(wàn)—70萬(wàn)噸的水平，為了增加后期的調控能力，一旦吸儲，對國內市場(chǎng)而言又如同增加了一部分新的需求，同樣面臨兩難的尷尬處境。滑準稅，則更多是控制了進(jìn)口棉花的質(zhì)量品級，對棉價(jià)影響較小。近期政策面應關(guān)注9月27日發(fā)改委聯(lián)合召開(kāi)的全國棉花工作電視電話(huà)會(huì )議。

綜上所述，基于基本面的強勁支撐，棉花價(jià)格已邁上新的臺階。在我國棉花產(chǎn)量堪憂(yōu)、消費量增加、隱形庫存空前消耗的前提下，外棉市場(chǎng)強烈看好中國需求，國際棉價(jià)有望觸摸1995年的高點(diǎn)位置。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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