11月23日訊　11月19日晚央行決定，從2010年11月29日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。20日晚國務(wù)院推出穩定消費價(jià)格總水平的16條措施，加強農產(chǎn)品期貨的監管。

受此影響，ICE棉花期貨3月合約19日跌停，國內棉花期貨CF1105和CF1109兩大主力合約22日大跌，接近跌停，成交量和增倉量均位列當日國內商品期貨的首位。我們認為，國內棉花期貨在33600-33700元/噸附近的頂部基本確立，新一輪較大級別調整仍在延續。主力合約跌破27000元/噸的支撐位后，25000元/噸的支撐岌岌可危，中線(xiàn)有可能進(jìn)一步下探20000-22000元/噸的支撐區間。

11月20日，國務(wù)院正式發(fā)布關(guān)于穩定消費價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知，再次出手穩定物價(jià)，這實(shí)際上是穩定物價(jià)政策之后的具體化措施。在具體的18條措施中，特別提出加強農產(chǎn)品期貨和電子交易市場(chǎng)監管，這是近年來(lái)在國務(wù)院有關(guān)宏觀(guān)調控中很少見(jiàn)的現象。可以說(shuō)，本輪有關(guān)物價(jià)的調控力度超過(guò)了2008年的水平。與此同時(shí)，為加強流動(dòng)性管理，適度調控貨幣信貸投放，中國人民銀行11月19日決定，從2010年11月29日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。月內兩次上調時(shí)間僅隔13天，為史上最短。上調準備金率后，央行仍有可能在年內繼續加息，我國貨幣政策正從前期的“適度寬松”轉向穩健。市場(chǎng)預期，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，將會(huì )對明年的宏觀(guān)調控政策定調有所調整，“積極的財政政策”和“穩健的貨幣政策”再次成為可能的搭配。我們認為，在強大的國家宏觀(guān)調控背景下，近期，棉花、糖、豆油、菜油、大豆、玉米和小麥等農產(chǎn)品期貨整體上將繼續震蕩回調，特別是前期漲幅巨大的棉花期貨。

國際市場(chǎng)上，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機的緩解，歐元走高，美元再度走弱，在某種程度上減輕了近期大宗商品的調整壓力。需要注意的是，愛(ài)爾蘭和其他歐豬五國的債務(wù)危機后期仍存有不少變數，不排除再度惡化的可能。此外，近期美國公布的較低增幅的CPI等疲弱經(jīng)濟數據也支持美國新一輪的量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲主席日前也表示將堅定執行該政策。美國量化寬松貨幣政策仍是支撐國際大宗商品長(cháng)期走高的重要因素，但是短期內其利多影響被中國的宏觀(guān)調控和緊縮政策掩蓋和削弱。上述歐美的利多因素也將與國內的利空因素交錯影響，并將導致本輪棉花和其他大宗商品期貨調整行情將一波多折。

隨著(zhù)國家對于棉花市場(chǎng)調控力度的不斷加大，前期不斷高漲的棉花現貨市場(chǎng)也在急劇降溫，搶購棉花的現象迅速消失，市場(chǎng)觀(guān)望氛圍濃厚，棉花現貨價(jià)格也開(kāi)始逐步回歸，理性回調。11月22日，中國棉花價(jià)格指數(CC Index 328)較19日下降291元，至28355元/噸，較11月11日的歷史高點(diǎn)31302元下降了2947元，跌幅達9.41%。棉花現貨指數的跌幅小于同期棉花期貨主力合約CF1105從11月10日至22日的最大跌幅23.4%，前期火爆的棉花現貨搶購行為已經(jīng)從市場(chǎng)消失。棉花進(jìn)口下降，新棉大量上市，國家對于棉花市場(chǎng)的治理整頓也將初見(jiàn)成效，棉花現貨價(jià)格也在理性回歸。(東華期貨研發(fā)部）

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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