11月18日訊 上個(gè)周末，一直在高位徘徊的棉花期貨及化纖原料期貨價(jià)格出現了戲劇性變化。11月11~12日，棉花期貨價(jià)格連續出現兩個(gè)跌停，PTA期貨價(jià)格也出現較大回落，與此前的市場(chǎng)情況形成了強烈的反差。隨即，本報記者就近幾天化纖市場(chǎng)價(jià)格的劇變以及行業(yè)預警等相關(guān)問(wèn)題采訪(fǎng)了中國化纖工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)端小平和名譽(yù)會(huì )長(cháng)鄭植藝。

記者：上周11~12日兩天，棉花期貨價(jià)格大幅下跌，化纖價(jià)格也相繼回落，主要原因是什么？

端小平：我認為，這幾天棉花期貨及化纖價(jià)格的下降是前期市場(chǎng)過(guò)度炒作之后的正常回歸。上周五全球股市、期市均出現較大幅度的下跌，國內期市數個(gè)品種跌停。如ICE美棉在連續漲停后提高保證金，造成上周后半段美棉持續大跌。周五，美國納斯達克指數下跌1.46%，標普500下跌1.18%；中國股市更是暴跌了5%以上。此外，國家宏觀(guān)調控措施的影響也是一個(gè)重要因素。一方面央行持續提高存款準備金率和加息，形成了強烈的收縮流動(dòng)性的預期；另一方面，11月8日國家發(fā)改委等七部門(mén)緊急下發(fā)通知，提出六項措施維護棉花市場(chǎng)秩序，穩定棉花市場(chǎng)價(jià)格。另外，美元在消化了美國此輪量化寬松政策的利空后，匯率出現反彈，也是此輪期貨下跌的原因之一。

記者：短短幾天市場(chǎng)行情反差明顯。您對前段時(shí)間化纖價(jià)格的快速上漲怎么看？

鄭植藝：的確，前段時(shí)間化纖價(jià)格上漲非常快，滌綸短纖連續幾日每天每噸上漲1000元左右。自9月初以來(lái)，化纖各主要品種價(jià)格均出現快速上漲，其中上漲最快的是滌綸短纖，幾近一倍；粘膠短纖每噸也漲了12000元，漲幅高達67%；其他品種價(jià)格也有不同程度的上漲。

自9月初以來(lái)的價(jià)格上漲，與2008年2~7月的情形很相近，化纖產(chǎn)品、原料與化工輔料同時(shí)上漲，表面因素基本一致，主要是需求拉動(dòng)，國內外紡織需求增長(cháng)較快，特別是內銷(xiāo)增長(cháng)迅速。這次價(jià)格上漲領(lǐng)跑的品種主要是短纖特別是滌綸短纖，短纖上漲的主因是高棉價(jià)的拉動(dòng)。值得關(guān)注的是，雖然與棉紡直接相關(guān)的化纖量?jì)H占化纖總量的40%，但此次棉價(jià)變化卻如此普遍地影響到化纖價(jià)格。

2010年是化纖行業(yè)第十周期的上升期，這是年初化纖協(xié)會(huì )對今年行業(yè)運行的總體判斷。從目前看，我們的預測是正確的，無(wú)論是從市場(chǎng)供求關(guān)系變化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，還是從行業(yè)運行數據和運行質(zhì)量等都能夠說(shuō)明這一點(diǎn)；傳統意義上的春秋兩次市場(chǎng)的季節性反彈依然存在，而且表現得非常明顯。

記者：請您分析一下此輪棉價(jià)上漲是如何影響化纖市場(chǎng)需求變化的？

鄭植藝：當前棉花價(jià)格已經(jīng)嚴重偏離供求關(guān)系基本面，存在很大泡沫。盡管棉花價(jià)格上漲對化纖行業(yè)有利，能夠產(chǎn)生對化纖產(chǎn)品的轉移需求，但同時(shí)也加劇了市場(chǎng)風(fēng)險。

供求變化是此輪棉價(jià)上漲的基本原因。根據國際棉花咨詢(xún)委員會(huì )今年10月1日的報告，國際棉花價(jià)格自2009年4月以來(lái)持續上漲，今年8月以來(lái)漲幅加大。Cotlook A指數在今年9月29日沖至115.60美分/磅，同比上漲80%，創(chuàng )1995年5月23日以來(lái)的最高價(jià)位；到11月9日攀升至166美分/磅。

從市場(chǎng)供需基本面看，2009/2010年世界棉花庫存減少24%，至900萬(wàn)噸，結束了持續5年的高庫存。2010/2011年度世界棉花產(chǎn)量預期反彈16%，至2500萬(wàn)噸。全球棉紡織廠(chǎng)用量將繼續恢復，但恢復速度遠低于2009/2010年，原因是棉花供應量有限，價(jià)格居高不下。因此，新棉花年度棉花產(chǎn)量和消費量預期基本平衡，世界期末庫存預期不會(huì )大幅增長(cháng)。

同時(shí)，大量資金炒作也是推動(dòng)這一輪棉花價(jià)格飆升的重要因素。由于今年資金面寬松，近期有大量資金涌入鄭州棉花期貨交易市場(chǎng)。9月21日，1105主力合約成交量達到1588808手，創(chuàng )下歷史新高。11月9日，1105主力合約成交量達到1694108手，再創(chuàng )歷史新高。這已經(jīng)嚴重背離了期貨作為金融杠桿作用的基本功能。

11月9日，美國ICE的12月期棉一度漲停，收報每磅1.5123美元，盤(pán)中低點(diǎn)為1.4727美元。初步數據顯示，1945 GMT期棉成交量為33958手，較29171手的30日移動(dòng)均值高出15%。這說(shuō)明全球有大量的游資在棉花期貨市場(chǎng)進(jìn)行炒作。金融危機前，除棉花外的其他大宗原材料均出現過(guò)大幅上漲。近兩年世界各國加強了對石油等衍生物炒作的監督，游資轉而炒作棉花等農副產(chǎn)品。據我們分析判斷，此次棉花的炒作已近尾聲，行業(yè)要高度關(guān)注風(fēng)險。

在化纖主要品種中，滌綸短纖、粘膠短纖與棉花存在較強的替代關(guān)系，三者價(jià)格具有一定的聯(lián)動(dòng)走勢，棉花價(jià)格的上升會(huì )拉動(dòng)粘膠短纖維、滌綸短纖維上升，反之亦然。從行業(yè)近幾年的發(fā)展情況看，滌綸短纖、粘膠短纖行業(yè)技術(shù)進(jìn)步明顯，突出表現在產(chǎn)品質(zhì)量明顯提升，差別化、功能性品種增多，許多品種已經(jīng)不僅僅是替代棉花，而是能夠更好的滿(mǎn)足下游產(chǎn)業(yè)多樣化的市場(chǎng)需求。

記者：在這種復雜形勢下，化纖企業(yè)應如何防范和規避市場(chǎng)風(fēng)險？

端小平：此次化纖主要產(chǎn)品價(jià)格上升幅度大大超出我們的預期值，目前在大量游資伺機出逃的情況下，后期市場(chǎng)有可能急劇下跌，引起化纖上下游產(chǎn)品價(jià)格驟降，值得我們高度關(guān)注。

世界棉花市場(chǎng)并不是完全的市場(chǎng)經(jīng)濟狀態(tài)，美歐等國家和地區有高額的種棉補貼，我國有棉花進(jìn)口配額、滑準稅和國儲棉機制。在此情況下，市場(chǎng)出現10年不遇的價(jià)格大幅上漲，值得宏觀(guān)決策者們去認真思考。

目前，種種跡象已經(jīng)表明下游織造行業(yè)已無(wú)法承受過(guò)高的原料價(jià)格，企業(yè)停機率、停產(chǎn)率不斷上升，這意味著(zhù)今后內需增長(cháng)可能受到嚴重抑制。但也要看到基本的方面，棉花是農副產(chǎn)品，按照一般市場(chǎng)規律，明年市場(chǎng)就會(huì )逐步得到合理回歸，我們行業(yè)也要做好這方面的準備。

我認為，要做好應對化纖市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑的準備工作。一是要控制好庫存，主要是減少原料和產(chǎn)品庫存。二是備足現金流，如在目前利潤較好的情況下企業(yè)可預提一些虧損準備金。三是應盡量提高開(kāi)工率，增加供應量，緩解市場(chǎng)供需矛盾。目前，前期已停產(chǎn)的切片企業(yè)正在加速恢復生產(chǎn)，再生聚酯企業(yè)也購入原生切片提高裝置利用率，所以滌綸長(cháng)短絲的市場(chǎng)供應量正在逐步增加。

記者：當前化纖行業(yè)投資高速增長(cháng)，今年1~9月實(shí)際完成投資額增長(cháng)49.4%。據說(shuō)巴馬格、TMT、北京中麗等化纖設備制造商的交貨期已排到了2014年初，行業(yè)是否出現投資過(guò)熱？

鄭植藝：從化纖行業(yè)的實(shí)際可投資能力講，不存在投資過(guò)熱。第一，我們來(lái)算一筆賬，看看目前行業(yè)投資能力到底有多大。2008年化纖行業(yè)僅固定資產(chǎn)折舊就有740億元，按60%用于再投資計，加上當年利潤82億元的60%用于投資，行業(yè)自有投資能力總計為493億元。今年1~9月行業(yè)實(shí)際完成固定資產(chǎn)投資277億元，同比雖然增長(cháng)49.4%，但絕對額并不大，全年估計在370億元左右，僅占自有投資能力的75%。這個(gè)數字還是在沒(méi)有考慮銀行貸款的情況下計算的。第二，在全球金融危機的影響下，近兩年化纖行業(yè)投資增長(cháng)較慢，企業(yè)富余資金較多，需要尋找新的投資領(lǐng)域。第三，國家增值稅改革實(shí)施以來(lái)，正趕上國際金融危機蔓延，其引導投資的作用沒(méi)有得到充分發(fā)揮。第四，化纖企業(yè)總結以往的經(jīng)驗教訓，都會(huì )抓住技術(shù)進(jìn)步的良好時(shí)機，快速提升企業(yè)核心競爭能力。

當然，我們對化纖行業(yè)投資的快速增長(cháng)也要高度關(guān)注、正確引導。當前的競爭是技術(shù)競爭、管理競爭、經(jīng)營(yíng)理念的競爭和全球謀略的競爭，因此，行業(yè)應著(zhù)重做好以下幾項工作：

一是要正確認識當前全球經(jīng)濟、我國經(jīng)濟，以及紡織、化纖行業(yè)經(jīng)濟運行的趨勢和規律，掌握投資節奏。二是要引導行業(yè)將投資熱情轉向技術(shù)改造。三是盡快完善行業(yè)投資預警系統，并充分發(fā)揮其引導作用。引導企業(yè)避開(kāi)投資高峰、降低投資成本，避免集中投產(chǎn)、降低運營(yíng)風(fēng)險。四是要繼續積極實(shí)施“走出去”戰略，主要是解決國內原料短缺問(wèn)題，另外還可以將部分常規產(chǎn)能轉移出去，占領(lǐng)國際市場(chǎng)。目前這方面工作已經(jīng)有了良好開(kāi)局，還需要繼續加強引導、推動(dòng)，爭取明后兩年有進(jìn)一步的發(fā)展。

記者：面對當前多變的市場(chǎng)，化纖行業(yè)和企業(yè)該如何調整？

端小平：我們認為，最重要的是調整好心態(tài)，即使面對原料較快下跌也不能恐慌。要充分看到支持化纖行業(yè)運行與發(fā)展的基本面并沒(méi)有發(fā)生根本性變化。

第一，國家轉變發(fā)展方式、持續擴大內需增長(cháng)的決心和措施沒(méi)有變，內需繼續增長(cháng)的勢頭沒(méi)有變，支持化纖行業(yè)發(fā)展的基本動(dòng)力依然存在。

第二，從市場(chǎng)情況看，近幾天化纖產(chǎn)品價(jià)格雖現疲軟狀態(tài)，但依然漲跌互現，企業(yè)基本保持產(chǎn)銷(xiāo)平衡，庫存壓力不大。另外，化纖市場(chǎng)上中間商的力量不強，庫存不多，囤積和拋售的壓力都不太大。

第三，從當前的價(jià)格看，化纖與棉花相比仍具有較強的比價(jià)優(yōu)勢。例如，即使周五的棉花現貨價(jià)格跌至每噸28000多元，也高出當日滌綸短纖價(jià)格近萬(wàn)元。

因此，我們希望化纖企業(yè)不要恐慌。與之前我們反對惡性炒作一樣，我們同樣反對恐慌性?huà)伿鄣炔焕硇缘母偁幮袨椋┑c暴漲對上下游企業(yè)都是十分不利的。必要時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)適當增加產(chǎn)品庫存、降低開(kāi)工率等來(lái)穩定市場(chǎng)，恢復供求平衡。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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