7月8日訊　近來(lái)，棉花拋儲和配額時(shí)有時(shí)無(wú)的影響，加上紗價(jià)不堪淡季市場(chǎng)，小幅下跌趨勢不止。雖然棉花現貨市場(chǎng)一直持續穩定狀態(tài)，不過(guò)市場(chǎng)采購卻持續觀(guān)望，棉花期貨市場(chǎng)也持續下跌之勢。經(jīng)濟恢復情況不明顯，同時(shí)新年度的棉花產(chǎn)量或將改善，淡季市場(chǎng)到來(lái)等因素，預計棉價(jià)后市難勁揚。

1、國際經(jīng)濟形勢或有“二次探底”威脅

根據如下圖表，我們可以看出，美國ISM制造業(yè)指數從2009年出開(kāi)始觸底反彈，行情一路走高，不過(guò)近兩個(gè)月來(lái)，該指數呈現小幅下滑趨勢，指數在60點(diǎn)一線(xiàn)止步，本月止步于56.2點(diǎn)，環(huán)比下降3.5點(diǎn)。而美國非農就業(yè)人口變化自2008年1月起就呈現出減少的趨勢，雖然在經(jīng)過(guò)3次大幅反彈之后，市場(chǎng)開(kāi)始看好后市，無(wú)奈經(jīng)濟仍顯脆弱，本月非農就業(yè)人口減少12.5萬(wàn)。另外，美國失業(yè)率指數只2009年6月起就一直在9.5%的高位徘徊，截至6月26日當周首次申請失業(yè)救濟人數增加13,000人，至472,000人，失業(yè)率仍然處于9.5%的高位。非農就業(yè)人數減少、制造業(yè)下降趨勢繼續，失業(yè)率長(cháng)期處于9.5%，各方面的悲觀(guān)數據令投資者信心遭受打擊，本月美國經(jīng)濟諮商會(huì )公布的6月份美國消費者信心指數環(huán)比上月大幅下降了近10點(diǎn)，至52.9。作為全球最重要的經(jīng)濟體，美國經(jīng)濟復蘇形勢不明朗將加劇了市場(chǎng)對經(jīng)濟“二次探底”的擔憂(yōu)，這將給鄭棉期市的上沖帶來(lái)較大阻力。

2、人民幣升值不利紡織品出口

從人民幣啟動(dòng)匯改開(kāi)始，人民幣就一直跌宕起伏，其中人民幣對美元表現出明顯的升勢。半個(gè)月內，人民幣對美元中間價(jià)從6月18日的6.8275升至7月6日的6.7790，上浮485個(gè)基點(diǎn)，升值0.71%，多次刷新2005年7月21日匯改以來(lái)的新高。其中，單日最大漲幅為295個(gè)基點(diǎn)，單日最大跌幅為122個(gè)基點(diǎn)。即期市場(chǎng)也漲勢迅猛，7月6日人民幣對美元的收盤(pán)價(jià)為6.7749，與6月18日收盤(pán)價(jià)相比上浮525個(gè)基點(diǎn)，升值近0.77%。美國作為我國主要的出口國，匯改啟動(dòng)，人民幣對美元升值將不利紡織品出口。據研究顯示，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷(xiāo)售利潤率下降2%-6%，出口依存度較高的服裝行業(yè)受損更大。對于本就利潤微薄的紡織行業(yè)，人民幣升值將促使其利潤空間再次被壓縮。

3、棉花庫存充足，國家政策加強

通過(guò)對棉花企業(yè)進(jìn)行分省、分規模抽樣調查統計，截止2010年6月底，國內棉花商業(yè)庫存總量為190萬(wàn)噸(包括外棉和進(jìn)入流通環(huán)節的棉花，不包括國儲棉)。拋儲60萬(wàn)噸棉花配額的預案已獲批準，隨時(shí)可以啟動(dòng)。按照每月消費80萬(wàn)噸棉花計算，截止到新花上市，紡織企業(yè)的可用庫存總量為250萬(wàn)噸，完全可以支撐到新花上市，而7-9月是傳統的紡織淡季，棉花需求將會(huì )有所減少，棉花缺口得到圓滿(mǎn)解決。另外，針對今年新棉上市可能推遲的局面，國家已做好進(jìn)口和拋儲等調控準備，同時(shí)國家還將采取一系列配套調控政策，保證棉花的市場(chǎng)供應。

4、棉花種植面積增多，棉花產(chǎn)量或改善

美國農業(yè)部6月底發(fā)布的農作物種植面積報告顯示，2010/11年度美國棉花播種面積預計增加19%，目前，由于天氣條件較為有利，美棉長(cháng)勢較好(截至6月27日現蕾率達到48%，而去年同期僅為29%)，市場(chǎng)對美棉豐產(chǎn)的預期增強。而印度官方的統計數據也表現良好，截至6月24日2010/11年度新花播種面積同比增長(cháng)近20%。2010/11年度西非棉花產(chǎn)量預計增長(cháng)15-20%，另外巴西棉的種植面積一直較為穩定，同時(shí)單產(chǎn)正在穩步增加，2010/11年度巴西棉花產(chǎn)量有望增加至140-150萬(wàn)噸。雖然中國植棉面積穩定在去年的水平，不過(guò)總產(chǎn)量預計增加11%，同時(shí)印度、美國、西非等地區植棉面積的增加也給國內棉花供應帶來(lái)更多資源，鄭棉期貨上漲壓力不小。5、棉價(jià)高企，與粘短和滌短的對比關(guān)系不具吸引

棉花、滌綸短纖、粘膠短纖同為棉紡產(chǎn)業(yè)的三大主要原料。三者之間有相互競爭，相互替代，相互支撐。棉花價(jià)格高企，會(huì )增加滌綸短纖和粘膠短纖的使用量。化纖價(jià)格高位，會(huì )封住棉花的下跌空間。目前328級地產(chǎn)棉市場(chǎng)價(jià)格在18300-18500元/噸左右，此時(shí)滌綸短纖僅為9500元，兩者之間價(jià)差在9000元左右，而1.5D*38mm粘膠短纖價(jià)格在18500元附近，與棉花價(jià)格相當。一般來(lái)說(shuō)，棉花高出滌短2000-3000元屬于正常范圍，粘短高出棉花約4000元/噸也屬正常，不過(guò)棉花價(jià)格高企，不僅遠超滌綸短纖，而且與粘短的差值幾乎為0，這都將促使棉花價(jià)格下落，以平穩三者之間的價(jià)差。

縱觀(guān)近幾年的粘膠、棉花、滌短的走勢，我們發(fā)現這一怪現象只在2008年12月和2009年4月份出現過(guò)，那時(shí)棉花與粘膠價(jià)格相差無(wú)幾，同時(shí)與滌短的差距也在4000元附近，為什么呢？那時(shí)正是金融危機最艱難的時(shí)候，粘膠、滌短為了搶占本就萎靡的紡織市場(chǎng)，紛紛壓價(jià)出貨，而棉花價(jià)格在當時(shí)算是比較高位，那是國家收儲的結果。而現在，金融危機的風(fēng)波正在消退中，雖然粘膠短纖和滌綸短纖的市場(chǎng)并不出眾，在高額利潤的驅使下，很多紡織企業(yè)都加入到生產(chǎn)全棉紗的行列中，這也造成了滌綸短纖和粘膠短纖的需求減少，不過(guò)，隨著(zhù)拋儲的進(jìn)行，全棉紗價(jià)格下滑等因素，棉花繼續高位幾率不大。

6、全棉紗漲勢不再，開(kāi)始緩慢下行

從7月份開(kāi)始，淡季作用顯現，全棉紗市場(chǎng)平穩中暗藏著(zhù)一絲下滑的契機，棉紡企業(yè)看漲情緒開(kāi)始降溫，一些小廠(chǎng)率先開(kāi)始優(yōu)惠措施，成交價(jià)比實(shí)際報價(jià)優(yōu)惠300-500元/噸。另外全棉紗市場(chǎng)的采購熱情也開(kāi)始低迷，市場(chǎng)普遍反映成交不足，庫存開(kāi)始增多。全棉紗價(jià)格高位，也造成不少企業(yè)轉而選擇TR紗、純滌紗、滌棉紗等替代品。全棉紗漲勢不再將拖累棉花現貨市場(chǎng)的上沖，另外棉紗需求不旺也將減少棉花用量，進(jìn)一步制約鄭棉期貨的上行。

另外，紡織服裝的出口數據也不喜人，據海關(guān)總署最新統計數據顯示，2010年5月，我國進(jìn)口棉紗9.40萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.7%；進(jìn)口金額為2.54億美元，環(huán)比下降7.7%。2010年5月出口棉紗5.82萬(wàn)噸，環(huán)比上漲10.55%，出口金額為2.39億美元，環(huán)比上漲11.74%。當月，我國出口棉布6.81億米，環(huán)比減少0.36%；進(jìn)口棉布0.75億米，環(huán)比減少7.66%；凈出口量為6.00億米，環(huán)比僅上漲0.76%。另外，出口單價(jià)也表現不明顯，其中2010年的棉紗單價(jià)與2008年同期相比，漲幅僅在10%左右，即使與相對低價(jià)的2009年相比，漲幅也不足20%，這與漲幅超過(guò)50%的國內棉紗價(jià)格來(lái)說(shuō)，棉紗企業(yè)的生存條件并未改善，利潤空間進(jìn)一步壓縮。

7、后市判斷及操作

鄭棉期貨在強勁的基本面支撐下，目前已達到2003年以來(lái)的高點(diǎn)，但是，隨著(zhù)政策調控的加強，以及棉花產(chǎn)量或將改善的利好預期，另外，伴隨著(zhù)國際經(jīng)濟增速放緩，淡季作用顯現等因素影響，鄭棉期貨上行動(dòng)力不足，繼續走高幾率不大。筆者認為，短期內CF1101關(guān)注16500元/噸的支撐位，16800以上可以考慮沽空。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

相關(guān)資訊

• 樂(lè )古古紡織:讓真絲面料與時(shí)代共舞
• 新春不打烊，紡織集群沖刺開(kāi)門(mén)紅
• 筑夢(mèng)甲子、繼往開(kāi)來(lái)，中國紡織信息中心迎來(lái)60周年
• 歲末年初，盤(pán)點(diǎn)紡織行業(yè)數實(shí)融合最新進(jìn)展-紡織服裝周刊
• 遠信工業(yè)、海寧紡機當選新屆執行會(huì )長(cháng)單位！中國紡機協(xié)會(huì )印染機械分會(huì )聚焦熱點(diǎn)，理性判斷前行方向！-
• 筑夢(mèng)甲子、繼往開(kāi)來(lái)，中國紡織信息中心迎來(lái)60周年-紡織服裝周刊
• 總成交額超4000億元！十大篇章解讀2024年柯橋紡織高質(zhì)量發(fā)展之路
• ECO-NOVA可持續時(shí)尚大獎頒獎，30個(gè)戶(hù)外運動(dòng)產(chǎn)品獲獎-紡織服裝周刊
• 世界布商大會(huì )
• 2024中國紡織服裝行業(yè)年度大盤(pán)點(diǎn)——十大新聞事件-紡織服裝周刊
• 新華社刊發(fā)：“老”紡織“新”力量
• 乘改革之勢 開(kāi)錦繡新篇，2024中國紡織大會(huì )在柯橋召開(kāi)！