11月6日訊　業(yè)內人士認為，在寬松政策延續、美元弱勢的背景下，棉花價(jià)格將得到支撐。且2010/2011年度美國棉花減產(chǎn)將是大概率事件，未來(lái)棉花供需緊張的局面也將利好棉價(jià)。

期貨日報11月5日消息，今年以來(lái)，國際農產(chǎn)品不斷漲價(jià)，其中棉花一馬當先，而中國棉花對外依存度在三分之一左右，國際棉價(jià)助推國內棉價(jià)，也使得棉價(jià)難以擺脫全球農產(chǎn)品漲價(jià)的影響。

無(wú)論是從全球棉花的投資需求、工業(yè)與首飾需求還是從全球貨幣供應量持續攀升等角度分析，棉花都處于一個(gè)長(cháng)期的牛市通道，需要注意的是當前美國經(jīng)濟可能進(jìn)一步下滑引發(fā)通縮，從而引發(fā)棉花階段性回調。

全球經(jīng)濟不確定性引發(fā)的避險情緒將支撐包括棉花在內的商品投資需求。美國方面，奧巴馬刺激政策或許對經(jīng)濟有一定支撐，但并沒(méi)有改變美國實(shí)體經(jīng)濟正在放緩的情況；歐洲方面，債務(wù)危機仍未得到徹底解決。同時(shí)，德國經(jīng)濟增速在三季度也開(kāi)始下滑，整個(gè)歐元區經(jīng)濟仍然疲軟。全球經(jīng)濟前景依然不明朗，投資者避險需求將助推棉花價(jià)格攀向新的高位。寬松政策和弱勢美元也將推動(dòng)棉價(jià)走高。短期內，美國尚無(wú)通脹壓力，美聯(lián)儲有更多的空間將利率維持在低位。此外，11月3日推出二次量化寬松也有望使得美元維持弱勢。而除美國外的其他各國政府在四季度也很可能維持寬松的貨幣政策。因此，在寬松政策延續、美元弱勢的背景下，未來(lái)棉花價(jià)格將得到支撐。

從供需缺口看，據美國農業(yè)部預計，2010年中國供需缺口達到348.36萬(wàn)噸，同比增加21.77萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.66%。而2009年供需缺口為326.59萬(wàn)噸，比2008年擴大167.65萬(wàn)噸，同比增長(cháng)105%。盡管全球和中國的庫存總量在下降，但形勢的嚴峻程度不如2009年劇烈，供需缺口增速相比2009年大幅好轉。因此，基本面支撐棉價(jià)進(jìn)一步走高，但是上漲速度會(huì )明顯放緩。而世界上唯一有產(chǎn)量盈余的國家是美國，近十年美國的供需缺口一直為負，2010年達到-291.75萬(wàn)噸，比2009年增加100.37萬(wàn)噸的盈余產(chǎn)量。因此，中國的供需缺口需要依靠從美國進(jìn)口棉花來(lái)填補，每年進(jìn)口棉花占到中國總用棉量的25%左右。因此美棉價(jià)格也有可能因為國棉價(jià)格的推動(dòng)而水漲船高，而美棉價(jià)格反過(guò)來(lái)又成為國棉價(jià)格居高不下的保底線(xiàn)。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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