11月20日訊　經(jīng)歷數日的政策調控及美棉跌停，鄭交所期棉主力合約結束3個(gè)月牛市格局，首次深幅調整。截至11月11日，鄭州期棉各合約在開(kāi)盤(pán)10分鐘后，經(jīng)歷多空方激烈爭奪，最終空方以壓倒性的優(yōu)勢，直接將期價(jià)封于跌停，并且全天再無(wú)反彈。此刻也意味著(zhù)一度被市場(chǎng)視為本年度最優(yōu)秀的投資品種——棉花，暫時(shí)陷入調整狀態(tài)。

截至11月17日，由于中國政府表示將抑制過(guò)度投機行為的消息，導致部分投資者紛紛平掉手中的籌碼。ICE棉花期貨收盤(pán)創(chuàng )三周來(lái)新低，ICE 3月期棉合約收低5.05美分，報每磅1.2415美元。鄭棉主力合約1105，受ICE棉花隔夜跌停的影響，開(kāi)盤(pán)27090點(diǎn)，收盤(pán)報27090點(diǎn)，下跌5.01%，交易量減少1204128手， 持倉量略有增加202920手，跌停報收。主力合約1105合約，以跌停價(jià)開(kāi)盤(pán)，封板至10：00后，價(jià)格開(kāi)始反彈至28080價(jià)位，但由于期間空頭做空動(dòng)能強勁，價(jià)格沖高后持續回落至日內最低點(diǎn)27170價(jià)位，直至收市仍住處于封板狀態(tài)。

11月11日，國家統計局公布的10月份宏觀(guān)數據顯示，CPI同比漲4.4%，而工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資以及消費品零售總額同比增幅都較9月份有所減少，預計四季度經(jīng)濟增速可能回落。另外，央行10日晚宣布從11月16日起調高金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

邁科期貨劉毅認為，在央行年內第五次上調存款準備金率之后。新公布的CPI數據又創(chuàng )近25個(gè)月來(lái)新高，通脹壓力加大，市場(chǎng)加息預期再度成為討論的焦點(diǎn)。近兩日，為規避來(lái)自政策面的風(fēng)險，鄭棉、撮合呈現出調整格局。受此影響，現貨市場(chǎng)觀(guān)望氣氛轉濃，國內棉價(jià)漲勢有所放緩。

棉價(jià)高漲 紡織加工業(yè)訂單卻沒(méi)增長(cháng)

今年以來(lái)，棉花價(jià)格不斷上漲。受美國期棉的帶動(dòng)屢創(chuàng )新高，鄭棉指數也從9月初的17709元/噸，到目前為止已經(jīng)上沖至29980元/噸，漲幅近63%。棉花價(jià)格急劇上漲不僅引起政府的高度關(guān)注，同時(shí)也使紡織類(lèi)企業(yè)陷入困境。

“由于目前生產(chǎn)所需的用料都是以2萬(wàn)/噸的成本進(jìn)的貨，棉價(jià)的高漲對于我們目前的生產(chǎn)還未造成直接的影響。不過(guò)等這批庫存消耗完之后，我們就不得不去面對3萬(wàn)/噸的高價(jià)棉了。雖然棉價(jià)已經(jīng)達到3萬(wàn)/噸的高價(jià)，為了延續工廠(chǎng)的運作，一旦下游有訂單，我們還是會(huì )進(jìn)貨。”寧晉縣天瑞紡織有限公司黃先生接受《華夏時(shí)報》記者的采訪(fǎng)時(shí)表示。

據黃先生介紹，今年的市場(chǎng)很難做，原料價(jià)格不斷暴漲，但下游織布、服裝廠(chǎng)的訂單卻沒(méi)增加，加工廠(chǎng)也不能隨意提價(jià)，怕下游企業(yè)承受不了減少采購量，特別是服裝方面的訂單量沒(méi)有上升的跡象。同時(shí)，還要面臨人工成本的上漲，與春節前相比較人工費上漲30%，而且當地還進(jìn)行拉閘限電，每月只能開(kāi)工15天，其他時(shí)間處于停工狀態(tài)，即使是停工但各項成本照樣增加，使企業(yè)生產(chǎn)阻礙不斷。

東海期貨王旭認為，由于棉花是紡織品服裝產(chǎn)業(yè)的基礎原材料，從皮棉到終端產(chǎn)品的制造擁有一套很長(cháng)的產(chǎn)業(yè)鏈。而棉花價(jià)格的飆升，勢必對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節都將造成不同程度的影響。

正因為如此，湖州古爾圣紡織品有限公司正面臨著(zhù)“騎虎難下”的局面。剛剛結束的廣交會(huì )，讓李先生懊惱不已，興沖沖的去參加展會(huì )，想通過(guò)展會(huì )能有好的收獲，可沒(méi)想到直至展會(huì )結束都沒(méi)有收到訂單。究其原因就是原材料價(jià)格的大幅上漲導致生產(chǎn)成本上升，與去年同期相比上漲了八成多，高質(zhì)量的棉紗已漲到48000元/噸。因此，加工廠(chǎng)報價(jià)也隨之提高，不過(guò)來(lái)洽談客戶(hù)的心理價(jià)位卻不會(huì )相應的提高，以致于參會(huì )期間沒(méi)有一筆訂單能夠成交。同時(shí)，現在也不會(huì )大量買(mǎi)進(jìn)紗線(xiàn)，只能根據訂單的量來(lái)決定進(jìn)貨的量。

不過(guò)相對于中小紡織企業(yè)的困境，位于高端品牌的成衣服裝公司卻未受原料上漲的影響。根據杭州江南布衣服飾有限公司的介紹，對于所生產(chǎn)出來(lái)的成衣價(jià)格基本維持現狀，價(jià)格不做調整，其原因是公司成衣的品牌附加值較高。所以，即使原材料有所上漲，并不會(huì )對產(chǎn)品銷(xiāo)售造成影響。而相對于銷(xiāo)售學(xué)生類(lèi)服裝的企業(yè)，由于其自身品牌附加值低，就要面臨大幅提價(jià)的可能。諸如一件原來(lái)單價(jià)100/件的服裝，由于原材料漲價(jià)，可能就直接導致價(jià)格要上升至200/件。因此，就會(huì )出現品牌越大，影響越小的局面。

聚酯短纖未能成為紡織企業(yè)救命稻草

永安期貨能源化工分析師龐春艷認為，PTA的連續漲停與前期棉花價(jià)格高位攀升，造成PTA 的價(jià)差迅速擴大有關(guān)。由于棉花是紡織服裝業(yè)的重要原料之一，棉花價(jià)格快速上升利好其相關(guān)產(chǎn)品——聚酯短纖。短纖是紡織過(guò)程中與棉花混在一起紡織，而紡織中二者的配比是可以根據實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行調節。如果棉價(jià)上漲過(guò)快，勢必導致紡織中直紡滌短的用量增加。同時(shí)，PTA 作為短纖的合成原料，短纖的暢銷(xiāo)提振PTA 的需求，其價(jià)格也勢必受到短纖的提振而走強。也就是說(shuō)，棉花的價(jià)格上漲間接提振了PTA 的價(jià)格，尤其當棉花價(jià)格上漲過(guò)快時(shí)，對PTA 的提振作用顯得尤為明顯。

正當紡織企業(yè)著(zhù)手用短纖作為棉花替代物進(jìn)行生產(chǎn)時(shí)，PTA期現貨價(jià)格持續飆升使江浙一帶的紡織企業(yè)生產(chǎn)幾乎處于停滯狀態(tài)。浙江前程石化股份有限公司廖朝波接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，正因為這10天原材料的漲價(jià)導致江浙一帶的紡織、箱包、面料出口加工型企業(yè)，于9、10月簽訂的訂單面臨著(zhù)與外商重新簽訂的窘境。本以為可以借助短纖作為棉花的替代原料減少生產(chǎn)成本，但沒(méi)想到短短幾天時(shí)間，價(jià)格由之前8000/噸上升至13810元/噸。因此，只有在原有訂單出廠(chǎng)價(jià)格基礎上上漲20%，才能使這些企業(yè)繼續運作，但是外商對此不愿進(jìn)行重新簽訂。

同時(shí)，廖朝波也認為，雖然PTA漲價(jià)對于下游紡織企業(yè)極為不利，相對于生產(chǎn)加工PTA的企業(yè)來(lái)說(shuō)，現在的狀況非常好的。目前，從聚酯環(huán)節的利潤水平來(lái)看，其加工毛利目前處于2000-2200元/ 噸左右，與歷史毛利水平相比，處于較高位置。因此，從工廠(chǎng)利潤方面來(lái)考慮，聚酯裝置開(kāi)工率短期內也將有望維持在一個(gè)較高的水平。不過(guò)相對于未漲價(jià)前的原材料價(jià)格在銷(xiāo)量上會(huì )有所影響，由于下游出口企業(yè)面臨出口難的問(wèn)題，勢必會(huì )使PTA加工企業(yè)的銷(xiāo)量造成影響。

對于下游紡織業(yè)產(chǎn)成品即將面臨滯銷(xiāo)的困境是否會(huì )影響PTA需求，記者采訪(fǎng)國泰君安期貨倪建楠，他對此問(wèn)題有不同的觀(guān)點(diǎn)，他認為上游和終端之間的價(jià)格傳遞有一個(gè)時(shí)間差。紡織服裝出口淡旺季一般較上游聚酯纖維環(huán)節延滯2～3個(gè)月。終端紡織服裝因為原材料成本上漲過(guò)快因素影響出口，對于中間環(huán)節布匹的采購會(huì )偏向謹慎。不過(guò)由于聚酯纖維環(huán)節利潤高，庫存低的特點(diǎn)，在銷(xiāo)售以及原料采購方面暫時(shí)還不存在較明顯的壓力。而下游采購逐漸轉弱，聚酯纖維庫存逐漸回升需要時(shí)間等待，庫存水平走高，下游需求弱化，對于PTA需求支撐才會(huì )走弱。因此，暫時(shí)并不會(huì )造成影響。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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