11月10日訊　近幾個(gè)交易日商品期貨中PTA無(wú)疑是明星品種，繼上周連續二個(gè)交易日漲停成功突破萬(wàn)元大關(guān)后，周一PTA開(kāi)盤(pán)就直接封于漲停，市場(chǎng)上多頭動(dòng)能異常強大，截止收盤(pán)，PTA主力合約1105報收于10582元/噸，上漲600元/噸。美聯(lián)儲新的量化寬松貨幣額度高于市場(chǎng)預期，美元流動(dòng)性泛濫，全球大宗商品價(jià)格上漲。加上PTA產(chǎn)業(yè)鏈利多因素較為集中，上游PX供應緊張，價(jià)格上漲，下游聚酯和滌綸市場(chǎng)的需求不斷增加，PTA上漲行情依然會(huì )延續一段時(shí)間。

棉花價(jià)格高企帶動(dòng)PTA需求

此次PTA上漲行情和棉花價(jià)格高企有很大的關(guān)系，我國大約90%的PTA都是用來(lái)生產(chǎn)滌綸，滌綸又包括短纖和長(cháng)絲，其占比分別為38%和62%，滌綸長(cháng)絲可直接用于紡織，而短纖則是與棉花進(jìn)行混紡生產(chǎn)棉紗。根據棉花和短纖的不同特性，廠(chǎng)商可選擇棉花和短纖的不同配比，從而生產(chǎn)不同的滌棉，這里也就產(chǎn)生了棉花與短纖的替代關(guān)系。昨日鄭棉1105收于32970元/噸，上漲1950元/噸，漲幅6.29%。隨著(zhù)棉花價(jià)格的持續上漲，自從9月份以來(lái)，鄭棉指數已經(jīng)上漲了86.65%，高昂的棉價(jià)使紡織企業(yè)的生產(chǎn)成本急劇上升，加上人民幣近期升值，雙重壓力對于國內本來(lái)利潤就很微薄的紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑就是雪上加霜，迫使有些紡織企業(yè)提高對短纖的使用量，從而直接帶動(dòng)了PTA的需求量。

美聯(lián)儲新的量化寬松政策加大美元貶值預期

11月3日，美聯(lián)儲正式宣布重啟量化寬松貨幣政策，宣布在未來(lái)8個(gè)月內購買(mǎi)6000億美元長(cháng)期國債。這是繼2009年3月，美聯(lián)儲1.7萬(wàn)億美元注入流動(dòng)性后的第二輪量化寬松貨幣政策手段，試圖通過(guò)注入流動(dòng)性的方式來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)。該方案一出，立即引起全世界的廣泛關(guān)注和擔憂(yōu)，美國的量化寬松貨幣政策，就是美聯(lián)儲動(dòng)用美元購買(mǎi)各類(lèi)債券和不良資產(chǎn)，其實(shí)質(zhì)就是無(wú)節制地大量增發(fā)貨幣。新的量化寬松政策的出臺加大了市場(chǎng)對美元貶值的預期，盡管近兩個(gè)交易日美元指數有所反彈，但是長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)2011年量化貨幣政策的逐漸實(shí)施，市場(chǎng)上美元流動(dòng)性進(jìn)一步過(guò)剩，加上歐美主要經(jīng)濟體還沒(méi)有從金融危機中實(shí)質(zhì)走出來(lái)，過(guò)剩的資金沒(méi)有好的投資載體時(shí)必然讓流入股市、期市，資產(chǎn)價(jià)格會(huì )進(jìn)一步的上漲，大宗商品價(jià)格也會(huì )更加受到市場(chǎng)資金的追捧。

上下游堅挺支撐PTA價(jià)格

PX價(jià)格自10月初的1104美元/噸上漲至1260美元/噸左右，漲幅近14%，PX價(jià)格上漲的主要原因是國內兩家大型PX裝置由于故障停產(chǎn)檢修而造成的PX短期供給緊缺，雖然裝置故障排除后供應趨緊的狀況將有所改變，但從上游原油價(jià)格走勢來(lái)看，由于受到美聯(lián)儲的新經(jīng)濟(310358,基金吧)刺激計劃和優(yōu)于預期的美國就業(yè)數據的支撐，NYMEX原油期貨已經(jīng)連續幾個(gè)交易日都在上漲，PX價(jià)格后期受到原油支撐下行空間不大，對PTA期價(jià)亦形成支撐。下游市場(chǎng)方面，聚酯產(chǎn)品整體庫存都處在歷史低位，聚酯工廠(chǎng)提前采購原料鎖定利潤的動(dòng)作普遍，且由于聚酯負荷整體開(kāi)工較高，對PTA的需求也明顯上升，加上目前紡織業(yè)仍然處于旺季，對聚酯纖維需求量比較大，PTA下游需求強勁，消化能力強。PTA上下游產(chǎn)業(yè)價(jià)格的堅挺必將給予PTA以支撐。

綜合來(lái)看，在棉花價(jià)格高企、美元貶值預期加劇以及上下游產(chǎn)業(yè)的價(jià)格堅挺這三大因素影響下，PTA后市依然有一定的上漲空間，投資者前期多單依然可以持有。由于PTA出現連續三個(gè)漲停板單邊市，根據《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》規定，11月9日PTA各合約將暫停交易一天，投資者在追高時(shí)須注意風(fēng)險。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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