11月12日訊　11日，國內期市雖以滬銅為代表的金屬仍表現堅挺，但包括棉花在內的農產(chǎn)品和部分化工產(chǎn)品紛紛出現下跌，市場(chǎng)多頭氛圍在國內外多重因素的作用下有所弱化。

11月10日，洲際交易所(ICE)宣布大幅提高棉花交易保證金，達到1996年以來(lái)最高水平，美棉1103月合約在收盤(pán)時(shí)出現跌停，結算價(jià)141.11美分/磅，當日波動(dòng)幅度達11美分/磅。國泰君安期貨研究所研究員周小球告訴期貨日報記者，在國際棉價(jià)大幅下跌的情況下，棉花進(jìn)口成本已下降到29500元/噸以下，初步壓制了國內棉價(jià)的上漲勢頭。

也是同一天，中國人民銀行宣布，自11月16日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)普遍認為，這是針對目前國內流動(dòng)性過(guò)剩和通脹壓力過(guò)大采取的措施，進(jìn)一步彰顯了國家管理通脹的信心和決心。出于對未來(lái)調控政策和價(jià)格高位風(fēng)險的擔憂(yōu)，市場(chǎng)多頭氛圍開(kāi)始弱化，棉花期貨價(jià)格出現了回落。“棉價(jià)達到30000元/噸以上后，已經(jīng)成為國家宏觀(guān)管理部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的品種，最近國家相關(guān)政策頻出就充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。”周小球說(shuō)，經(jīng)過(guò)有效調控后，國內棉花現貨市場(chǎng)逐步趨于穩定，這在很大程度上給期現貨市場(chǎng)多頭增加了壓力。據了解，受政策調控影響，北京棉花現貨交易市場(chǎng)昨日不僅成交量大幅下降，而且所有合同報價(jià)全部跌停，如近月MA1011合同收于32190元/噸，下跌1508元/噸。

根據國家統計局昨日公布的數據，10月份國內衣著(zhù)類(lèi)商品價(jià)格同比下降1.3%、環(huán)比上漲1.0%，產(chǎn)業(yè)終端市場(chǎng)價(jià)格總體保持穩定。前一日海關(guān)總署公布的進(jìn)出口數據顯示，今年前10個(gè)月，紡織紗線(xiàn)、織物及制品出口626.2億美元，增長(cháng)29.4%，較前9個(gè)月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。在棉花價(jià)格持續上漲之時(shí)，終端消費市場(chǎng)并未出現異常。“但是，隨著(zhù)冬裝消費旺季的到來(lái)，上游原材料價(jià)格上漲終將要接受消費市場(chǎng)的檢驗，未來(lái)棉花市場(chǎng)有可能逐步恢復理性。”長(cháng)江期貨研究咨詢(xún)部研究員高華認為，央行上調準備金率和ICE提高棉花交易保證金水平等因素對國內棉花市場(chǎng)恢復理性起到了很好的引導作用。隨著(zhù)棉價(jià)的回落，國內棉花現貨市場(chǎng)囤棉氛圍將逐步弱化，棉花市場(chǎng)整體供應緊張的局面也將有所緩和。

從宏觀(guān)層面看，CPI指數再創(chuàng )25個(gè)月新高，加大了管理通脹的難度，調控物價(jià)將面臨更多挑戰。與此同時(shí)，10月份新增人民幣貸款數量依然維持在高位。“貨幣問(wèn)題得不到解決，本輪行情就難以真正結束。要想使商品上漲的步伐減緩，仍需有關(guān)部門(mén)在貨幣政策上下足功夫。”冠通期貨李連勝認為，在G20峰會(huì )召開(kāi)前夕，市場(chǎng)預期不穩，價(jià)格出現振蕩是合乎情理的。隨著(zhù)新棉逐步上市，棉價(jià)將告別一路不停歇的“牛蹄”。

華泰長(cháng)城期貨研究所紡織原料部的研究員王均軍告訴記者，這波棉價(jià)的上漲是多方面因素在同一時(shí)點(diǎn)集中觸發(fā)的結果。在他看來(lái)，當棉價(jià)站上歷史高位后，進(jìn)入現貨和期貨市場(chǎng)的資金已開(kāi)始觀(guān)望甚至止步，缺乏新資金支撐的棉市可能會(huì )暫時(shí)告別持續上升態(tài)勢，牛市行情可能會(huì )出現松動(dòng)。國內外棉價(jià)的調整會(huì )使收購企業(yè)開(kāi)始觀(guān)望：一方面籽棉價(jià)格漲勢暫緩，企業(yè)將減少收購甚至停止收購；另一方面，前期高價(jià)收購的籽棉會(huì )加快出貨的步伐，期貨套保量也會(huì )增加。這樣一來(lái)，如果后期棉花現貨市場(chǎng)成交放量，那么期貨市場(chǎng)的做多熱情會(huì )大幅減弱，有利于國內棉市釋放風(fēng)險和平穩運行。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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