10月25日訊　國慶過(guò)后，棉花期貨和現貨價(jià)格一直漲聲不斷。而20日國儲棉拋儲完美落幕也宣告了國儲棉競拍宣告一個(gè)段落。國庫存棉不足，新花惜售嚴重，市場(chǎng)上可供采購的棉花數量稀少，而高品質(zhì)的棉花更是微乎其微，對于未來(lái)的走勢，看漲看跌的各執一詞，究竟誰(shuí)與爭鋒，先來(lái)分析一下棉花市場(chǎng)的各利好利空因素：

利好因素

一、棉花減產(chǎn)，進(jìn)口棉被大量簽約，本年度剩余可進(jìn)口棉花數量稀少

2010年9月29日中國棉花協(xié)會(huì )稱(chēng)，預計全國棉花總產(chǎn)670萬(wàn)噸，較8月預測數減少26萬(wàn)噸。協(xié)會(huì )稱(chēng)，新疆自治區產(chǎn)量提高，導致中國產(chǎn)量大于國家統計局早些時(shí)候發(fā)布的產(chǎn)量預估。在全球棉花減產(chǎn)、消費需求上升的背景下，國內外棉花價(jià)格不斷創(chuàng )出新高。中國棉花價(jià)格指數漲至24526元，而進(jìn)口棉價(jià)格也升至130美分/磅以上。雖然國慶節后進(jìn)口棉價(jià)格大漲，但漲價(jià)后的外棉價(jià)格也明顯低于國儲棉，同時(shí)不少貿易商和紡織廠(chǎng)擔憂(yōu)國內的棉花減產(chǎn)情況也定購了一批遠期棉，因此美棉和澳棉繼續保持著(zhù)大量的詢(xún)盤(pán)率，銷(xiāo)售狀況良好。據統計，截至10月7日，美國已累計簽約出口本年度棉花228萬(wàn)噸，USDA(美國農業(yè)部)最新預計本年度美棉出口總量337.5萬(wàn)噸，即已簽約量占到預期總出口量的68%，相比去年同期的32%進(jìn)度明顯加快。

二、印度新棉上市量不及去年同期，獲準出口棉花或被推遲

為確保國內紡織用棉，印度紡織業(yè)聯(lián)盟日前致信印度總理要求將已獲準出口的棉花合同推遲到明年1月1日裝運，并將每月出口量限制在17萬(wàn)噸。根據印度政府的規定，93.5萬(wàn)噸棉花將在今年12月15日之前裝運出口，而要保證按時(shí)裝運必須在11月底前登記出口并獲得批準。不過(guò)，印度行業(yè)人士預計11月底能夠上市的新棉只有102-110萬(wàn)噸，而這段時(shí)間內印度國內就要用掉76萬(wàn)噸以上。印度紡織業(yè)聯(lián)盟表示，如果按原計劃出口93.5萬(wàn)噸棉花，即使算上68萬(wàn)噸的期初庫存，印度也幾乎沒(méi)有多余的棉花可供出口。另外，新棉上市量不及去年同期，截至上周末，印度新棉上市量?jì)H12.3萬(wàn)噸，較去年同期減少4.6%。

三、進(jìn)口棉價(jià)格持續上漲，帶動(dòng)國內棉價(jià)跟隨

近期，由于美元指數直線(xiàn)下滑，帶動(dòng)了市場(chǎng)大宗商品的大幅上漲，ICE期棉上周大幅上漲，12月上周周均價(jià)上漲973點(diǎn)至111.14美分/磅；CotlookA指數漲1104點(diǎn)至124.76美分/磅。受ICE期貨大幅上漲影響，進(jìn)口棉中國主港報價(jià)也跟隨上漲，截止到10月21日，SM 1-1/8″級棉中，美國C/A棉的報價(jià)為139.10美分/磅，折人民幣一般港口貿易提貨價(jià)23900元/噸；美國E/MOT棉的報價(jià)為138.40美分/磅，折人民幣一般港口貿易港口提貨價(jià)23781元/噸；澳棉報價(jià)為137.60美分/磅，折人民幣一般港口貿易港口提貨價(jià)23644元/噸；烏茲別克斯坦棉報價(jià)為146.30美分/磅，折人民幣一般港口貿易提貨價(jià)25102元/噸；西非棉的報價(jià)為142.86美分/磅，折人民幣一般港口貿易提貨價(jià)24540元/噸。

四、期末庫存持續銳減刺激棉價(jià)上漲，國內供需缺口依舊明顯

美國農業(yè)部最新棉花報告對2009/10年度棉花形勢預期顯示，全球棉花產(chǎn)量減少，而消費預期卻呈增長(cháng)趨勢，全球期末庫存持續降低。據介紹，2009/10年度世界棉花產(chǎn)量預期為1.038億包，較上年減少3.5%，延續自2007/08年開(kāi)始的下降趨勢。中國、烏茲別克斯坦和非洲法郎區產(chǎn)量預期下調，中國2009/10年度產(chǎn)量預期為3250萬(wàn)包，較2008/09年減少11%，降至5年最低產(chǎn)量。烏茲別克斯坦2009/10年度產(chǎn)量預期減少9%，至420萬(wàn)包。2009/10年度世界棉紡廠(chǎng)用量預期輕微反彈，較上年增長(cháng)2%(220萬(wàn)包)。巴基斯坦和印度的紡織廠(chǎng)用量預期分別提高4%和3%，至1200萬(wàn)包和1850萬(wàn)包。與此同時(shí)，由于前兩年產(chǎn)量縮減，全球棉市期末庫存大幅降低，這將嚴重影響當前年度末的庫存水平，屆時(shí)全球棉市庫存有可能降至1996/1997年度以來(lái)的新低970萬(wàn)噸左右。

根據發(fā)改委的數據，今年國內棉花產(chǎn)量在670萬(wàn)噸左右，而市場(chǎng)總需求約為1080萬(wàn)噸左右，剔除期初、期末庫存差約55萬(wàn)噸，國內棉花供需存在355萬(wàn)噸的缺口，需要進(jìn)口棉來(lái)彌補，該數值達到了全球棉市同期預期出口總量的43%。另外，美棉銷(xiāo)售速度快于往年，印度棉市政策則充滿(mǎn)不確定性。此外，由于前兩年產(chǎn)量縮減，全球棉市期末庫存大幅降低，這將嚴重影響當前年度末的庫存水平，屆時(shí)全球棉市庫存有可能降至1996/1997年度以來(lái)的新低970萬(wàn)噸左右。近期，印度棉花出口政策則頻繁“變臉”，出口時(shí)間一再推遲，已和印度簽約的國內紡織廠(chǎng)將不得不重新尋找貨源，這也提高了國內棉內看漲的人氣。

五、棉紗、棉布跟漲勢頭良好

近期全棉紗市場(chǎng)表現不錯，山東魏橋、張家港華芳等大廠(chǎng)紛紛上漲也讓市場(chǎng)看漲心態(tài)更加濃厚，加之下游廠(chǎng)家也開(kāi)始接受高價(jià)棉紗，成交有所放大。江浙地區精梳機織紗市場(chǎng)不錯，一些防羽布、府綢面料的熱銷(xiāo)也帶動(dòng)了32S和40S精梳紗市場(chǎng)的走俏，廣東、福建一帶則以出口產(chǎn)品為主，普梳紗的市場(chǎng)出貨依舊穩定，精梳紗表現不如普梳紗，但呈現出上行的狀態(tài)；氣流紡幾乎已搶訂一空，市場(chǎng)現貨很少。目前32S普梳高配市場(chǎng)主流報價(jià)在35000-37000元/噸，32S精梳紗報價(jià)在38000-40000元/噸，40S普梳高配報價(jià)在37000-39000元/噸，40S精梳紗至40000-41000元/噸。紡織服裝企業(yè)接受了高棉價(jià)，下游棉布市場(chǎng)表現也“雨過(guò)天晴”，市場(chǎng)成交不斷轉好，很多服裝企業(yè)因擔心棉布價(jià)格繼續上漲，同時(shí)人民幣升值現狀也造成不少訂單紛紛下單，棉布市場(chǎng)表現較為喜人，一款小斜紋布市場(chǎng)供不應求，采用32S半精梳機織紗，按照130*70的密度在噴氣織機上織造而成，白坯門(mén)幅為63英寸，現市場(chǎng)報價(jià)為11元/米，較上周同期上漲4-5毛/米。此外，受紡織傳統旺季帶來(lái)的消費刺激，內銷(xiāo)市場(chǎng)也開(kāi)始打開(kāi)，不少床品面料開(kāi)始備受關(guān)注，一些秋冬全棉面料的出貨也較為穩定，如全棉燈芯絨、全棉絨布等。

六、9月份紡織服裝出口延續漲勢

2010年10月14日，海關(guān)總署發(fā)布最新出口數據，1-9月紡織服裝累計出口1498.20億美元，同比增長(cháng)23.14%，其中，紡織品出口563.30億美元，同比增長(cháng)30.70%，服裝及其附件出口934.90億美元，同比增長(cháng)19.00%。僅9月份單月來(lái)看，紡織服裝出口200.16億美元，同比增長(cháng)19.49%，紡織品出口68.15億美元，同比增長(cháng)20.19%，服裝出口132.01億美元，同比增長(cháng)19.13%。9月份紡織行業(yè)出口數據繼續延續了4月以來(lái)的良好增勢。

利空因素：

1、棉花市價(jià)遠高于農發(fā)行指導紅線(xiàn)，發(fā)行嚴控資金根據農發(fā)行9月底發(fā)布的關(guān)于《認真執行2010棉花收購貸款上線(xiàn)和貸款風(fēng)險控制線(xiàn)的通知》規定，2010棉花年度的標準棉的貸款上線(xiàn)設定為700元/擔，最高可上浮50元/擔。按照750元/擔測算，折合籽棉的貸款上線(xiàn)為7元/公斤左右，這一紅線(xiàn)界定了棉花加工廠(chǎng)們收購一公斤棉花能夠獲得最大貸款額度，收購價(jià)若超出這一指導價(jià)，收購將不能獲得農發(fā)行的貸款支持。目前市場(chǎng)上籽棉價(jià)格已達到12元/公斤，質(zhì)量稍差者也在11元以上。

2、進(jìn)口棉配額適時(shí)下放，以平抑棉價(jià)

我國棉花的供需缺口一直影響著(zhù)國內的紡織企業(yè)生產(chǎn)，而今年棉花產(chǎn)量預估為670萬(wàn)噸，從國內棉市來(lái)看，國內棉花產(chǎn)量在670萬(wàn)噸左右，總需求量約為1080萬(wàn)噸，剔除期初、期末庫存差55萬(wàn)噸，國內棉市供需存在355萬(wàn)噸的缺口，需要進(jìn)口棉來(lái)彌補發(fā)改委也將適時(shí)下放進(jìn)口棉配額，以平抑棉價(jià)。

3、棉花協(xié)會(huì )政策呼吁市場(chǎng)不要參與投機炒作

中國棉花協(xié)會(huì )10月15日發(fā)布緊急通知，強調本次棉價(jià)上漲，雖有供求基本面等原因，但不足以支撐棉價(jià)如此暴漲，投機炒作占了很大比重。并呼吁會(huì )員理性分析形勢，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險,加強收購質(zhì)量管理，自覺(jué)維護公平有序的市場(chǎng)環(huán)境。棉花協(xié)會(huì )表示受多種因素影響，近期棉花價(jià)格大幅度上漲，尤其是自9月中旬后，棉花儲備投放競價(jià)、期貨、撮合價(jià)格急劇飚升，帶動(dòng)新棉收購價(jià)格快速上漲。產(chǎn)棉區出現棉農惜售、收購企業(yè)高價(jià)搶購現象，市場(chǎng)風(fēng)險凸顯，擾亂了棉花市場(chǎng)秩序，對新年度棉花市場(chǎng)的正常運行造成不利影響。

4、人民幣升值VS成本上漲，國外市場(chǎng)訂單降

隨著(zhù)國慶廠(chǎng)家結束，棉布市場(chǎng)的出貨也開(kāi)始得到回升，主要是紡織傳統旺季帶來(lái)的消費刺激，而內銷(xiāo)市場(chǎng)也開(kāi)始打開(kāi)，不少床品面料開(kāi)始備受關(guān)注。在棉紗成本的支撐下，全棉布呈現出“全線(xiàn)上漲”之勢。雖然高價(jià)的棉布得到了國內客商的認可，小訂單陸續下放，不過(guò)，紗價(jià)高企以及變動(dòng)頻繁，很多訂單都未能達成協(xié)議，另外，紡織廠(chǎng)不愿接單或僅做小單，棉布現貨市場(chǎng)幾乎處于有價(jià)無(wú)市的現狀。

據國際清算銀行公布的數據顯示，9月人民幣實(shí)際有效匯率指數為119.65，較8月的118.67升值0.83%，較上個(gè)月的升幅明顯加快。人民幣對美元9月份大幅升值，是人民幣實(shí)際有效匯率升值的主因。9月美元指數持續走低，當月貶值5.2%。美元貶值引發(fā)新興市場(chǎng)經(jīng)濟體貨幣紛紛“被升值”。9月人民幣對美元匯率升幅達1.6%，而自6月中國人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機制改革以來(lái)，人民幣對美元已累計升值近3%。

目前，人民幣升值和原料成本上漲的影響已嚴重挫傷了我國紡織服裝企業(yè)出口的積極性，國外企業(yè)的接單情況也不良好。高價(jià)成本也讓外單大量流失，紹興一進(jìn)出口公司近來(lái)流失訂單超50%。近期，人民幣升值壓力不斷，本就利潤微薄的紡織業(yè)也遭遇到利潤缺失的痛苦，不少廠(chǎng)家反映一些前期訂單現已露出虧本風(fēng)險。

5、加息將減少市場(chǎng)熱錢(qián)炒作機會(huì )

中國人民銀行決定自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。我們知道，加息后，銀行的存貸款利率都有上調，對于投資來(lái)說(shuō)，這能得到更高的回報率，而對于貸款的企業(yè)來(lái)說(shuō)卻面臨成本增加的困擾，一般來(lái)說(shuō)，加息后會(huì )刺激資金面流向銀行，從而減少市場(chǎng)熱錢(qián)的炒作機會(huì )，緊縮市場(chǎng)上的貨幣流通。

后市行情展望

綜上所述，當前國內棉價(jià)整體仍趨漲，雖然農發(fā)行貸款收緊政策對籽棉的收購產(chǎn)生一定影響，不過(guò)供需缺口仍將刺激棉價(jià)持續走高。20日國儲棉拋儲完美落幕，市場(chǎng)采購商多將目光聚焦于進(jìn)口棉花和地產(chǎn)棉，不過(guò)國庫存棉不足，新花惜售嚴重，市場(chǎng)上可供采購的棉花數量稀少，而高品質(zhì)的更是微乎其微，雖然短期內人民幣加息的影響不容小覷，不過(guò)長(cháng)期來(lái)看，供需偏緊狀態(tài)仍將刺激棉花價(jià)格持續走高。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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