8月31日訊　8月份，美棉期價(jià)不斷上漲，月內漲幅接近10%。與此同時(shí)，雖然鄭棉期價(jià)受到了國儲棉拋售的壓力，但仍走出了大幅反彈行情，而國內現貨棉價(jià)則穩中有跌。整體來(lái)看，當前全球及國內棉市基本面仍然偏多，并對棉花(資訊,行情)期價(jià)起到了較好的支撐作用，估計后期棉價(jià)仍將高企。

新年度棉市供應依然偏緊

前兩個(gè)棉花年度，由于主要棉花出口國美國和主要消費國中國的產(chǎn)量大幅縮減，全球棉市庫存過(guò)度消耗，尤其是中國市場(chǎng)的隱性庫存被大量消耗，這令2009/2010年度棉價(jià)一直保持牛市行情，而且這種情況有望在2010/2011年度持續下去。

從8月份美國農業(yè)部公布的月度供需報告來(lái)看，2010/2011年度美棉產(chǎn)量較上年度預期增加138萬(wàn)噸，印度棉產(chǎn)量增加54萬(wàn)噸，全球棉花產(chǎn)量增量達320萬(wàn)噸，但由于全球消費量增加69萬(wàn)噸，2010/2011年度期初庫存下降282萬(wàn)噸，使2010/2011年度全球期末庫存下降至993萬(wàn)噸，創(chuàng )下近幾年來(lái)新低。與此同時(shí)，雖然美國農業(yè)部預測中國棉花產(chǎn)量為718萬(wàn)噸、巴基斯坦產(chǎn)量為206萬(wàn)噸，但由于天氣不佳和洪水危害，中國和巴基斯坦棉花產(chǎn)量達到此水平已沒(méi)有太大的希望。另外，由于國內下游市場(chǎng)的良好表現，不排除后期調增需求量的可能。總之，新年度全球棉市供應將保持偏緊格局。

美棉期價(jià)不斷走高

過(guò)去的一個(gè)月，美棉期價(jià)不斷走高。首先，美棉出口銷(xiāo)售良好，抵消了預期產(chǎn)量增加帶來(lái)的供應壓力。據了解，截至8月19日當周，2010/2011年度美棉簽約量累計超過(guò)110萬(wàn)噸，接近美棉全部產(chǎn)量的三分之一，遠高于去年同期的42萬(wàn)噸，且連續兩周簽約銷(xiāo)售量超過(guò)10萬(wàn)噸。良好的簽約銷(xiāo)售量，不僅大大緩解了美棉本年度增產(chǎn)138萬(wàn)噸的壓力，也將令美棉今年收獲初期至年底之前的加工進(jìn)度大大加快。

其次，基金自7月中旬以來(lái)凈空大幅翻為凈多。從持倉報告來(lái)看，自7月16日開(kāi)始，經(jīng)歷短短兩周投機凈空頭率保持在2.3%—2.7%之后，3周時(shí)間內便大幅翻轉為投機凈多頭率在12%以上。究其原因，周邊農產(chǎn)品(000061,股吧)、工業(yè)品市場(chǎng)表現不佳，使投機力量大舉增持棉花多單，并超出了市場(chǎng)預料，最終導致自7月中旬至8月底，美棉對中國主要港口報價(jià)從86美分/磅左右大幅上漲至98美分/磅附近，滑準稅關(guān)稅稅率下折算到港報價(jià)也從當時(shí)的15500元/噸急劇升至17900元/噸(8月27日報價(jià))。高等級美棉、澳棉、印度棉和中亞棉的10月裝期報價(jià)均升至100美分/磅以上，滑準稅關(guān)稅稅率下折算到港報價(jià)超過(guò)18000元/噸。

國內新棉產(chǎn)量不容樂(lè )觀(guān)

由于5月份低溫天氣時(shí)間過(guò)長(cháng)，造成今年國內棉花長(cháng)勢較慢，隨后在7月中下旬棉花進(jìn)入生殖生長(cháng)階段后，部分地區又經(jīng)歷了多年不見(jiàn)的高溫天氣，使棉花授粉受到了一定影響，造成部分花蕾脫落，影響了坐桃率，而8月份接連出現的陰雨天氣又伏前桃霉爛，同時(shí)由于光照不足，吐絮也受到一定影響，今年新棉產(chǎn)量難以樂(lè )觀(guān)。

從當前冀、魯、豫部分地區新棉預期產(chǎn)量來(lái)看，大部分不如去年，情況較好的地區的產(chǎn)量也低于正常年份20%左右。據部分棉農反映，7、8月份是棉花生長(cháng)關(guān)鍵期，但由于陰雨天氣偏多，棉株倒伏并遭雨水浸泡，蕾、鈴脫落較多，加之近期又出現棉桃霉爛現象，當前已確定籽棉單產(chǎn)將會(huì )減少，減幅將在20%左右，品質(zhì)也不樂(lè )觀(guān)，只能寄希望于后期天氣趨于正常，以便秋桃順利生長(cháng)。

目前，新疆棉區已顯現出豐收跡象，但大部分農戶(hù)預計籽棉單產(chǎn)仍不會(huì )高于往年，主要原因是部分地區棉花長(cháng)勢不均，棉桃比往年小，很多棉田蓋頂桃也不多，少數棉株長(cháng)勢過(guò)高，影響成鈴數量。與此同時(shí)，由于棗樹(shù)種植面積增加，造成植棉面積縮減，既使新疆棉單產(chǎn)有所提升，而當地棉花總產(chǎn)量也難以有效提升。

下游企業(yè)出口復蘇好于預期

年初以來(lái)，棉紡織品出口連續超預期增長(cháng)，出口值在近兩個(gè)月內連創(chuàng )歷史新高，出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況復蘇超乎想象。在長(cháng)三角、珠三角等出口企業(yè)集中的地區，金融危機后的“工廠(chǎng)搶訂單”變成了“貿易商搶工廠(chǎng)”。由于整個(gè)2009年貿易商訂單采購量很少，今年上半年訂單量猛增的最主要原因是補充庫存。

一番喧囂過(guò)后，隨著(zhù)下半年海外貿易補充庫存告一段落，企業(yè)出口訂單也開(kāi)始回歸理性。但8月底開(kāi)始的“圣誕訂單”又使得外貿情況回暖，當前已基本穩定在2008年金融危機發(fā)生前的水平。從近期情況來(lái)看，歐洲訂單情況很不錯，尤其是德國經(jīng)濟率先恢復，出口德國的訂單量近期增長(cháng)得最快。與此同時(shí)，不少出口企業(yè)的議價(jià)能力也有所提高，趁著(zhù)訂單回暖之機順勢將上漲成本轉嫁給下游客戶(hù)。另外，一批具備規模和技術(shù)優(yōu)勢的出口企業(yè)，通過(guò)產(chǎn)品升級提高利潤附加值，化解了匯率波動(dòng)和成本上升風(fēng)險。

新棉收購價(jià)預期高位運行

從當前各地新棉零星上市情況來(lái)看，籽棉收購價(jià)格維持在3.9元/斤左右，由于大多為伏前桃，品級較差，且數量十分有限，代表性不足，但如果按照這樣的價(jià)格水平推算，再考慮到棉農的預期，今年新棉收購價(jià)將高企，收購初期市場(chǎng)可能陷入高位僵持格局。

國儲棉拋售令現貨棉價(jià)呈現階段性平穩運行格局

截至8月27日，國家近期計劃拋售的60萬(wàn)噸國儲棉已累計投放市場(chǎng)200264噸，實(shí)際成交199265噸，成交率99.5%，完成了投放計劃的33%，所有已成交國儲棉平均等級3.68級，平均長(cháng)度28.33，加權均價(jià)在17811元/噸，折合328級棉成交價(jià)為18115元/噸(凈重)。國儲棉拋售期間，8月19日的拋售價(jià)出現大幅下跌1095元/噸的現象，并引發(fā)了8月20日鄭棉期價(jià)深幅下探，且彌補了之前一周8月13日的跳空缺口，隨后國儲棉拋售成交價(jià)企穩走強，鄭棉期價(jià)也相應走高。另?yè)私猓瑥?月25日開(kāi)始，在拋售的國儲棉中，3級棉所占比重下降明顯，成交價(jià)格維持平穩略跌格局實(shí)屬不易。根據進(jìn)度，此次60萬(wàn)噸國儲棉拋售可能進(jìn)行至10月中下旬，屆時(shí)新棉已經(jīng)上市，棉價(jià)基本可以實(shí)現平穩過(guò)渡。

綜上所述，由于短期內可供銷(xiāo)售的棉花等級偏低且可以保證供應，國內棉花現貨價(jià)格短期內有望保持平穩偏弱運行格局，但鑒于上年度棉價(jià)一直高位運行，棉農對新棉開(kāi)秤價(jià)普遍預期較高，新棉收購料將陷入僵持格局，而下游市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期的銷(xiāo)售紅火場(chǎng)面以后，對當前的棉價(jià)已經(jīng)比較接受，加上市場(chǎng)對新年度產(chǎn)不足需的普遍預期，棉價(jià)高位運行的局面預計將持續下去。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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