4月13日訊　2010年第一季度，我國紡織品服裝累計同比增長(cháng)15.20%。雖然3月份當月出口數據增速與前2月份累計增速相比，出現較大程度下降，但我們認為紡織服裝出口增長(cháng)的動(dòng)力并沒(méi)有改變，未來(lái)紡織服裝出口將繼續保持增長(cháng)。紡織行業(yè)景氣度回升拉動(dòng)紗線(xiàn)需求，近期產(chǎn)生紗線(xiàn)行情，預計未來(lái)幾年將繼續維持。同時(shí)紡織品出口增速已經(jīng)持續了6個(gè)月快于服裝的增長(cháng)速度，全球紡織業(yè)景氣度繼續保持回升。我們建議除了重點(diǎn)關(guān)注：有議價(jià)能力的出口型企業(yè)、以及印染、輔料子行業(yè)龍頭，紗線(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)近期特別值得關(guān)注。

投資要點(diǎn)：

一季度紡服出口金額繼續增長(cháng)并超過(guò)08年同期水平，未來(lái)紡織服裝出口將繼續保持增長(cháng)。2010年第一季度，我國紡織品服裝累計出口392.46億美元，同比增長(cháng)15.20%。其中，紡織品累計出口152.07億美元，服裝累計出口240.39億美元，增速分別為26.54%和9.03%，出口金額繼續呈增長(cháng)趨勢，并且超過(guò)08年的同期水平。雖然3月份當月出口數據增速與前2月份累計增速相比，出現較大程度下降(紡織品、服裝前2月累計出口增速分別為39.43%和23.71%)，這與企業(yè)報關(guān)數量的隨機性有關(guān)。我們認為紡織服裝出口增長(cháng)的動(dòng)力(歐美需求逐漸回升、出口產(chǎn)品價(jià)格提高)并沒(méi)有改變，未來(lái)紡織服裝出口將繼續保持增長(cháng)。

在出口量不跌(或增加)，價(jià)格上漲的情況下，未來(lái)國內紡織服裝出口額將繼續保持增長(cháng)，極有可能超過(guò)全年增長(cháng)10%的市場(chǎng)預期。在歐美就業(yè)率好轉的情況下，消費需求將逐漸回升，特別是經(jīng)過(guò)了一年多的服裝消費萎縮，服裝需求將在更大程度上呈現剛性需求拉動(dòng)。因此未來(lái)國內紡織服裝出口型企業(yè)的訂單量不會(huì )同比下降。另外較高的原材料成本將會(huì )促使生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步漲價(jià)，轉移原材料成本壓力。未來(lái)國內紡織服裝出口的訂單價(jià)格將會(huì )進(jìn)一步提高。在量穩價(jià)升的情況下，國內紡織服裝出口金額將繼續保持增長(cháng)，不排除若歐美經(jīng)濟復蘇超預期，全年紡織服裝出口增長(cháng)極有可能超過(guò)全年增長(cháng)10%的市場(chǎng)預期。

紡織品出口增速繼續大于服裝，全球紡織業(yè)景氣度繼續保持回升。目前，紡織品出口增速已經(jīng)持續了6個(gè)月快于服裝的增長(cháng)速度，且進(jìn)入2010年紡織品出口額達到152.07億美元，超過(guò)08年的同期水平(08年同期為146.14億美元)。隨著(zhù)國際需求(特別是歐美)開(kāi)始有所好轉，全球紡織企業(yè)開(kāi)工率繼續進(jìn)一步回升，全球紡織業(yè)景氣度繼續保持回升態(tài)勢。

紡織行業(yè)景氣度回升拉動(dòng)紗線(xiàn)需求，近期產(chǎn)生紗線(xiàn)行情，預計未來(lái)幾年紗線(xiàn)行情將繼續維持。由于紡織生產(chǎn)景氣度回升，下游需求拉動(dòng)上游紗線(xiàn)需求，紗線(xiàn)市場(chǎng)行情近期表現較好，每周紗線(xiàn)價(jià)格漲幅在1000元左右。主要原因有：紡織行業(yè)逐漸復蘇，對上游產(chǎn)品的需求增加；“民工荒”造成國內中小紡織企業(yè)開(kāi)工率低，中、低檔產(chǎn)品無(wú)序競爭得以緩解；氣候惡劣，新疆棉運輸困難，在紗線(xiàn)供給減少的情況下，大企業(yè)提高價(jià)格成為最佳的選擇。雖然新疆棉運輸困難是暫時(shí)的，但是“民工荒”、行業(yè)復蘇對紗線(xiàn)需求的拉動(dòng)將是中長(cháng)期的，因此我們認為，在未來(lái)2—3年里紗線(xiàn)行情將會(huì )持續。

重點(diǎn)關(guān)注的上市公司。我們認為應重點(diǎn)關(guān)注有議價(jià)能力出口型上公司魯泰A等。還有紡織行業(yè)復蘇過(guò)程中的印染、輔料子行業(yè)中，偉星股份、航民股份、眾和股份仍值得關(guān)注。另外紗線(xiàn)龍頭企業(yè)華茂股份同樣值得關(guān)注。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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