在全球經(jīng)濟危機影響下，紡織品服裝需求陷入低迷，棉花消費也急劇萎縮，導致2008/2009年度國際棉花價(jià)格暴跌。

作為最大的棉花消費國，去年中國分三次累計收儲272萬(wàn)噸來(lái)穩定市場(chǎng)價(jià)格，直到2008年11月份全面企穩回升。春節后，紡織企業(yè)生產(chǎn)形勢有所好轉，但是市場(chǎng)有效供應較少，資源緊張，棉價(jià)開(kāi)始持續反彈。

盡管在經(jīng)濟危機中遭受了巨大的沖擊。但從2009年第一季度的數據來(lái)看，全球經(jīng)濟已經(jīng)觸底，預計2010年開(kāi)始恢復，直到2011年才能完全恢復到2007年的增速水平。全球經(jīng)濟增長(cháng)對棉花消費影響很大，如果全球經(jīng)濟遭遇寒冬，棉花消費也將大幅萎縮，所以預計棉花消費到2010年逐步恢復。

全球棉花消費在2008/2009年度出現明顯拐點(diǎn)。2003年以來(lái)，棉花消費的年度平均增速保持在4.5%左右，但2008/2009年度，棉花消費大幅下滑10.3%。2009/2010年度全球棉花消費將隨著(zhù)經(jīng)濟環(huán)境的企穩而回升3.2%，但依然未能超過(guò)2500萬(wàn)噸水平。2008/2009年度全球棉花消費不振導致價(jià)格大跌從而加速全球棉花播種面積下滑。由于全球棉價(jià)未有明顯起色，因此2009/2010年度的預估產(chǎn)量繼續下降至2318萬(wàn)噸，為近六年來(lái)新低。

2008/2009年度與2009/2010年度全球棉花庫存與消費比高企，分別為56.6%和50.9%，全球棉花庫存消費比已經(jīng)連續5年維持在50%以上，歷年積壓的庫存帶來(lái)的供應壓力仍未得到緩解。

全球植棉面積下滑趨勢在2005/2006年度已經(jīng)顯現，主要是美棉面積的下降，但金融危機全面爆發(fā)加速了這一趨勢的發(fā)展。全球植棉面積近5年下跌超過(guò)15%。主要棉花生產(chǎn)國中，美國面積下降幅度最大，印度植棉面積依然繼續上升。國內棉花播種面積在2008/2009年出現明顯拐點(diǎn)，預計2008/2009和2009/2010兩個(gè)年度共減少80萬(wàn)公頃，2009年播種面積預計為540萬(wàn)公頃。

2009/2010年度的全球棉花供需面呈現出以下特征：整體供應量繼續下降，但印度產(chǎn)量和出口強勁，全球需求有所回暖，庫存消費比依然高企。2009/2010年度將是一個(gè)開(kāi)始逐步消耗往年大量庫存的年份。

隨著(zhù)全球經(jīng)濟逐漸恢復，各國大量資金注入，棉花市場(chǎng)的利多因素逐漸顯現。

美元貶值，提升全球棉價(jià)。在經(jīng)歷金融風(fēng)暴的沖擊后，美國經(jīng)濟遭受重創(chuàng )，為了改變經(jīng)濟發(fā)展模式，美國政府美元長(cháng)期貶值趨勢難以改變，而其他國家貨幣也會(huì )競相貶值。加之全球各國救市措施，為市場(chǎng)注入了大量的流動(dòng)性資金，通脹風(fēng)險擔憂(yōu)日益嚴重。全球投機資金為了規避通脹風(fēng)險，必然會(huì )大量涌入商品期貨市場(chǎng)，棉價(jià)上漲在所難免。

政策主導國內棉花市場(chǎng)走勢。國內棉花政策主要包括中國棉花儲備政策、進(jìn)出口政策、農發(fā)行新棉收購信貸政策以及新疆棉移庫補貼政策等，其中最重要的就是中國棉花儲備政策。歷年中，棉花儲備顯示了中國對棉花市場(chǎng)調控的力度，特別是2008/2009年度中國收儲272萬(wàn)噸，總庫存超過(guò)400萬(wàn)噸，這為棉花調控提供了很好的資源。

進(jìn)出口政策包括進(jìn)口配額和滑準稅。由于國內收儲了大量的棉花，所以近兩年增發(fā)的進(jìn)口配額將會(huì )很少或者沒(méi)有。這就相當于國內棉花市場(chǎng)形成了內循環(huán)，國際棉花價(jià)格影響力減弱。

整體而言，全球棉花消費缺口擴大，庫存消費比有所下降，全球棉價(jià)重心將大幅上移。長(cháng)期看，2009/2010年度由于產(chǎn)量下降，消費回暖，全球棉價(jià)和國內棉價(jià)均將恢復性上漲。

來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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