網(wǎng)盛生意寶公司發(fā)展進(jìn)入新的階段。公司發(fā)展可分為三個(gè)階段。自97年到06年底，主要是創(chuàng )業(yè)，憑借化工網(wǎng)的優(yōu)勢成功上市。從07年開(kāi)始一直到09年底，是公司的戰略轉型期，在此期間，公司基于“小門(mén)戶(hù)+聯(lián)盟”的思想，成功推出生意寶平臺和眾多的行業(yè)網(wǎng)站，成功實(shí)現戰略轉型。而從09年底到未來(lái)的兩到三年，公司發(fā)展進(jìn)入新的階段，公司將進(jìn)入戰略布局的收獲期，同時(shí)在此期間，公司也將謀劃新的發(fā)展方向。

電子商務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展。公司戰略的轉型成功很大程度上是基于行業(yè)的大發(fā)展背景。我國B(niǎo)2B電子商務(wù)行業(yè)交易額近幾年均保持了20%以上的增長(cháng)，考慮到電子商務(wù)在中小企業(yè)中的滲透僅有9%，未來(lái)行業(yè)成長(cháng)空間巨大。

差異化的商業(yè)模式與理念。在B2B領(lǐng)域，阿里巴巴以60%的市場(chǎng)份額遠超其他對手，生意寶要獲得發(fā)展需要采用新的商業(yè)模式與理念。生意寶的差異化主要體現在它是專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站的聯(lián)盟，以專(zhuān)業(yè)化取勝;在價(jià)格上以多元化的定價(jià)、相對低的價(jià)格搶占市場(chǎng);在設計理念上追求簡(jiǎn)潔，通過(guò)搜索引擎獲取所需信息;事實(shí)上，對于很多用戶(hù)而言，過(guò)分的集中在一個(gè)平臺也是不利的，用戶(hù)也需要新的電子商務(wù)平臺共同發(fā)展。

鋒芒初露預示美好未來(lái)。經(jīng)過(guò)三年的推廣和完善，當前公司生意寶()平臺架構日趨完善，眾多新業(yè)務(wù)均是領(lǐng)先對手推出，平臺流量已不遜于競爭對手，整體銷(xiāo)售渠道也鋪設完畢。付費會(huì )員推廣雖然時(shí)間尚短但已初見(jiàn)成效，國內版付費會(huì )員已多達萬(wàn)人，并且每年可成倍增加;生意通業(yè)務(wù)數量急劇增長(cháng)，總體用戶(hù)已達幾十萬(wàn);國際版付費業(yè)務(wù)也新加入開(kāi)發(fā)商業(yè)價(jià)值。

維持買(mǎi)入評級。我們判斷公司未來(lái)幾年將進(jìn)入收獲期，并具備較大股本擴張潛力。我們調整09-11年公司每股收益分別為0.45元、0.8元及1.29元，向上調整的主要原因在于前期對生意通業(yè)務(wù)的忽視。基于互聯(lián)網(wǎng)公司的特點(diǎn)，參考10年各競爭對手的PS及PE指標，我們認為其合理定價(jià)應為40元，相應PE為50倍，PS為15.6倍，相對行業(yè)龍頭均有10%左右的折讓。公司最大風(fēng)險來(lái)自執行力，公司當前戰略、平臺、渠道建設均完成，關(guān)鍵在執行力。同時(shí)需關(guān)注其12月份的股本解禁。

來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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