行業(yè)出口曙光顯現。2009年1-10月,中l+I紡織服裝累計出口額1363億美元,同比卜降11%}呈現低迷。2010年隨著(zhù)海外需求穩步回升以及2009年形成的低基數因素,行業(yè)出口增速將山負轉正,預計有望達到5%左右。行業(yè)出口的拐點(diǎn)即將來(lái)臨。

行業(yè)內銷(xiāo)強勢可期02009年1-10月,}+}內紡織服裝零售額3617億元,同比增長(cháng)18%0增速屢創(chuàng )新高Jl二超出市場(chǎng)預期。2010年在溫和通脹背景h,行業(yè)內銷(xiāo)強勢可期,增幅有望達到25%}接近2008年的水平。

產(chǎn)業(yè)長(cháng)期轉型進(jìn)行時(shí)。中卜}既有強大的生產(chǎn)能力又有廣闊的消費市場(chǎng),紡織服裝產(chǎn)業(yè)正在形成從“接中一加工”到“品牌經(jīng)營(yíng)(制造商品牌、設計師品牌、零售商品牌和特許品牌)”模式的轉型,產(chǎn)業(yè)價(jià)值將得以提升。而正在經(jīng)歷的全球金融危機加速了轉變進(jìn)程。初步測算,2018年國內紡織服裝零售額將超過(guò)出口金額,I+}內需求將成為行業(yè)增長(cháng)的主要馭動(dòng)因素。

????風(fēng)險提示：2010年受海外需求、匯率波動(dòng)和貿易摩擦等因素影響,出口增長(cháng)幅度存在小確定性。棉價(jià)進(jìn)一步上升將壓縮行業(yè)公司盈利空間。

上調行業(yè)評級為“強于大市”。短期看,出口的拐點(diǎn)來(lái)臨和內銷(xiāo)的強勁增長(cháng)將成為行業(yè)估值提升的催化劑;長(cháng)期看,經(jīng)營(yíng)模式轉變帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值提升又對行業(yè)估值構成支撐。基于以上考慮,上調行業(yè)評級至“強于大市”。

投資建議：以“內銷(xiāo)品牌”為主線(xiàn),首推七匹狼和報喜鳥(niǎo);把握短期出口反彈的投資機會(huì ),首推魯泰A;關(guān)注同時(shí)受益出口復蘇與內銷(xiāo)高增長(cháng),且資產(chǎn)價(jià)值未被市場(chǎng)充分認識的穩健型公司,推薦航民股份、雅戈爾和偉星股份。

來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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