“若人民幣在短期內升值3%，家電、汽車(chē)、手機等生產(chǎn)企業(yè)利潤將下降30%至50%，許多議價(jià)能力低的中小企業(yè)將面臨虧損。”這是《經(jīng)濟參考報》記者日前從一些勞動(dòng)密集型行業(yè)商會(huì )的人民幣壓力測試結果中獲悉的結果。

??? 測試結果顯示，若人民幣升值過(guò)快，企業(yè)將面臨利潤大幅下滑、甚至虧損的風(fēng)險。專(zhuān)家表示，在目前情況下，匯率的過(guò)快、過(guò)度升值，其最終結果很可能是不僅無(wú)法優(yōu)化結構，反倒導致結構問(wèn)題積重難返。但另一方面，對壓力測試的結果也需客觀(guān)看待。

??? 聚焦 出口企業(yè)：升值3%，利潤將下降30%至50%

??? 近期，有關(guān)部委牽頭協(xié)會(huì )對勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行人民幣匯率壓力測試一事，因正處在這輪人民幣該不該升值的爭論中，而備受關(guān)注。據機電、輕工、紡織品進(jìn)出口商會(huì )的測試結果顯示，人民幣升值對于短期內的出口利潤有較大影響，如若升值過(guò)快，行業(yè)利潤率在短期內將大幅下滑，部分行業(yè)面臨虧損。

??? 據中國機電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì )測算，如人民幣在短期內升值3%，家電、汽車(chē)、手機等生產(chǎn)企業(yè)利潤將下降30%至50%，許多議價(jià)能力低的中小企業(yè)將面臨虧損。據中國紡織品進(jìn)出口商會(huì )測算，在其他生產(chǎn)要素成本和價(jià)格不變的情況下，人民幣升值個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利潤就也減少1%。

??? 機電是我國出口產(chǎn)品中的大戶(hù)，約占到出口總額的六成。中國機電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì )會(huì )長(cháng)張鈺晶認為，我國行銷(xiāo)在海外的50多種機電產(chǎn)品雖占有較大的國際市場(chǎng)份額，但因核心技術(shù)缺失，產(chǎn)品競爭力較弱，高市場(chǎng)份額并未帶來(lái)高利潤以及較強定價(jià)權，所以一旦人民幣升值，將需要較長(cháng)的時(shí)間來(lái)消化。

??? 此外，行業(yè)的測試結果顯示勞動(dòng)密集型行業(yè)利潤率將受到嚴重影響，尤其是中小企業(yè)居多的行業(yè)。記者從中國輕工工藝品進(jìn)出口商會(huì )獲悉，我國規模以上輕工企業(yè)出口利潤普遍在5%左右，而規模以下企業(yè)毛利率就2%左右。由于我國輕工行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低、技術(shù)含量低，議價(jià)能力弱，中小企業(yè)多，產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，長(cháng)期惡性競爭，匯率升值很難通過(guò)提高價(jià)格轉移成本，只能靠企業(yè)內部消化。以日用陶瓷為例：企業(yè)能承受的人民幣升值幅度約在1個(gè)百分點(diǎn)左右。如果升值幅度高于1個(gè)百分點(diǎn)，很多日用陶瓷企業(yè)(如年出口規模低于10萬(wàn)美元)的經(jīng)營(yíng)就毫無(wú)利潤可言。

??? 中國紡織品進(jìn)出口商會(huì )的測試結果顯示，目前我國紡織品服裝企業(yè)的平均純利潤率在3%至5%，有的企業(yè)利潤低于3 %。 如 果 人 民 幣 升值，將壓縮企業(yè)僅有的利潤空間，降低產(chǎn)品出口競爭力，將對我國紡織服裝出口造成嚴重的打擊。據企業(yè)測算，在其他生產(chǎn)要素成本和價(jià)格不變的情況下，人民幣升值1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利潤也將減少1%。匯率方面帶來(lái)的損失是剛性虧損，無(wú)法通過(guò)與客戶(hù)協(xié)商、改善供應鏈管理等方法消化。

??? 聚焦 過(guò)快升值無(wú)益于產(chǎn)業(yè)升級調整

??? 興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，有些觀(guān)點(diǎn)認為匯率升值將有助于優(yōu)化經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構。然而，不少理論最大的缺陷就是沒(méi)有“時(shí)間軸”，認為結構調整可在迅速的匯率升值面前近乎無(wú)時(shí)差地完成。而實(shí)際情況則是，結構的改善需要較長(cháng)時(shí)間才能完成。匯率的過(guò)快、過(guò)度升值，其最終結果很可能是不僅無(wú)法優(yōu)化結構，反倒導致結構問(wèn)題積重難返。

??? 機電商會(huì )的報告認為，如人民幣匯率變動(dòng)頻繁，中小企業(yè)在利潤很低的情況下，可能更多地傾向于從事加工貿易賺取加工費，規避人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失，使加工貿易占比逐步提高。同時(shí)，人民幣升值后進(jìn)口成本降低，我企業(yè)對加工貿易中的高端電子器件進(jìn)口需求將進(jìn)一步增強，雖然可以暫時(shí)帶動(dòng)出口增長(cháng)，但對行業(yè)長(cháng)期發(fā)展、自主品牌建設、技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)結構調整十分不利。

??? 商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院副研究員梅新育也說(shuō)，我們的制造業(yè)面臨繼續“趕超”與兼顧防止“被趕超”雙重任務(wù)，即防止傳統勞動(dòng)密集型制造業(yè)迅速流失，讓這些制造環(huán)節在中國國內保持足夠長(cháng)的時(shí)間，帶動(dòng)中西部地區發(fā)展，為無(wú)法轉換行業(yè)的中國勞動(dòng)者提供就業(yè)機會(huì )，讓這些產(chǎn)業(yè)在國際分工體系下盡可能持久地為中國提供經(jīng)濟利益，同時(shí)與韓國、日本、德國等新興工業(yè)化國家和發(fā)達國家競爭先進(jìn)制造業(yè)，為中國外貿、整個(gè)中國經(jīng)濟開(kāi)辟可持續發(fā)展的空間。而大幅度的匯率調整將重創(chuàng )我們。

??? “傳統勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)業(yè)由于利潤微薄而難以承受人民幣升值壓力，這一點(diǎn)眾所周知；但按風(fēng)險金額排行，由于建設和生產(chǎn)周期較長(cháng)，電站、輪船、鐵路、通訊等大型成套設備出口企業(yè)的匯率風(fēng)險敞口最為突出，某些企業(yè)2007、2008年匯兌損失相當于其利潤的30%至40%。”梅新育說(shuō)。

??? “匯率對產(chǎn)品售價(jià)所造成的巨大壓力，已令企業(yè)無(wú)力像以前匯率穩定時(shí) 期 那 樣 繼 續 快 速 提 高 工 人 工 資了！……除非你認為現在其他部門(mén)的發(fā)展足以吸納這部分因為找不到能出得起他要的工資的勞動(dòng)者，否則，我們就應對未來(lái)的升值幅度審慎加以考量！”魯政委說(shuō)。

??? 聚焦 部分專(zhuān)家認為不宜過(guò)分夸大升值的影響

??? 不過(guò)，部分專(zhuān)家也表示，不能把壓力測試的結果夸大和誤讀。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明表示，其所在團隊的計算結果顯示，中國出口收入的價(jià)格彈性遠低于收入彈性，這意味著(zhù)決定中國出口強弱的主要因素是外需變動(dòng)，而非人民幣匯率變動(dòng)。中國的貿易結構中，加工貿易占據半壁江山。人民幣升值在提高了最終出口產(chǎn)品價(jià)格的同時(shí)，降低了進(jìn)口的原材料和中間產(chǎn)品的成本，從而對企業(yè)利潤率的削弱是有限的。

??? “即使是服裝鞋帽等低附加值行業(yè)，在2006年至2008年人民幣匯率升值期間，它們在美國的市場(chǎng)份額也不降反增，這說(shuō)明中國出口行業(yè)對人民幣升值的調整能力可能被顯著(zhù)低估了。”張明說(shuō)。

??? 中國建設銀行高級研究員趙慶明也表示，我國出口企業(yè)的定價(jià)權弱 ， 但 是 并 不 代 表 一 點(diǎn) 定 價(jià) 權 沒(méi)有。中國的出口企業(yè)有一定能力通過(guò)調整自己的商品價(jià)格來(lái)應對升值的影響。

??? 另外，出口依存度較低、原材料進(jìn)口依賴(lài)性更強的行業(yè)，還有可能從人民幣升值中受益。根據中金公司測算，如果人民幣升值5%，石油加工和天然氣生產(chǎn)行業(yè)、金屬加工行業(yè)、交通運輸設備和金屬采礦行業(yè)的成本分別降低2%、1.3%和1%。對于外匯敞口較多的行業(yè)，如銀行和保險業(yè)，也能從人民幣升值中受益。中金公司認為，人民幣升值有利于這些行業(yè)增加估值并進(jìn)行海外擴張。至于研發(fā)投入較高的行業(yè)，人民幣升值將增強其購買(mǎi)外國技術(shù)的能力。其中，最可能受惠的行業(yè)是交通運輸設備、教育、電子設備、辦公設備和石油天然氣勘探。
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來(lái)源： 阿里巴巴紡織網(wǎng)

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