海關(guān)總署公布的數據測算后顯示，2010年1-2月份我國紡織品服裝累計出口282.42億美元，同比激增28.98%。其中，紡織品累計出口101.59億美元，同比增長(cháng)39.47%；服裝及其附件累計出口180.83億美元，同比增長(cháng)23.75%；鞋類(lèi)產(chǎn)品累計出口53.14億美元，同比增長(cháng)23.6%。

???點(diǎn)評：

2月數據強勁反彈，單月同比增長(cháng)達到89%，大幅超出預期，基數低是主要原因。從單月情況看，2月紡織品服裝出口額為126億美元，單月同比增速達到89.3%，其中紡織品2月出口額46億美元，同比增長(cháng)78.2%，服裝2月出口額81億美元，同比增長(cháng)96.3%。2月數據強勁反彈，一改1月平穩增長(cháng)的態(tài)勢(1月紡織品服裝出口增速2.2%，紡織品增速18.2%，服裝增速-5%)。我們認為，2月與1月數據存在如此大的反差，主要是因為09年2月的出口數據是個(gè)V型谷底，基數低導致10年2月出現大幅反彈。我們在上月的出口分析中也指出，09年1月中國對輸美紡織品服裝的配額取消，導致了1月基數偏高、2月基數偏低的問(wèn)題。從月環(huán)比看，由于春節長(cháng)假、天數較少原因，2月紡織品服裝出口額比1月減少了18.83%。

出口回升態(tài)勢已較為明顯，美國經(jīng)濟復蘇帶來(lái)需求恢復性增長(cháng)，東盟自由貿易區啟動(dòng)成為出口亮點(diǎn)。從1-2月累積數據看，紡織品服裝出口額取得了同比29%的增速，說(shuō)明當前需求確實(shí)在強勁復蘇，結合我們上周調研“華交會(huì )”的情況，近期不少出口企業(yè)都普遍存在訂單非常充足、勞動(dòng)力不足的現象。經(jīng)過(guò)1年多時(shí)間的消化，當前歐美的紡織品服裝庫存很低，中國紡織品服裝在歐美傳統市場(chǎng)具有一定剛性需求，隨著(zhù)消費者的消費心理障礙逐漸消除，美國經(jīng)濟復蘇帶來(lái)需求恢復性增長(cháng)。另外，2010年1月1日東盟自由貿易區正式啟動(dòng)，東盟已經(jīng)成為我國第四大紡織貿易伙伴，1月東盟出口額增速遠高于其他市場(chǎng)，來(lái)自東盟地區的紡織品需求將成為亮點(diǎn)。

全年增速將呈現“前高后低”的走勢，預計2010年紡織品服裝出口額增速5-10%。出口增速存在月度分布不均的情況，我們預計一季度將呈現峰值，仍維持前期“2010年一季度是出口相關(guān)企業(yè)蜜月期”的觀(guān)點(diǎn)。今年遲來(lái)的春節意味著(zhù)中國企業(yè)必須趕緊早發(fā)貨，以便確保貨物能在4月初和復活節假期前上架，結果是造成今年頭幾個(gè)月高出正常水平的出口，加上2月低基數效應，從而令今年出口呈現前高后低的走勢。但從全年情況看，紡織品服裝出口將平穩增長(cháng)，預計全年出口額增速在5-10%之間。

較高的出口增速增加了人民幣升值壓力，但危機后行業(yè)集中度提高，龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢更加明顯，推薦魯泰A[10.840.37%]、偉星股份[21.86-0.55%]、華孚色紡[18.18-2.36%]。近期人民幣升值預期、勞動(dòng)力成本上升、原料價(jià)格上漲成為眾多出口型紡織企業(yè)擔憂(yōu)的三大問(wèn)題。但我們發(fā)現，經(jīng)過(guò)金融危機優(yōu)秀企業(yè)的競爭優(yōu)勢反而更突出，優(yōu)勝劣汰使行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。目前大企業(yè)訂單恢復更充分、與下游議價(jià)能力增強、棉花等原料庫存價(jià)格相對較低、抗風(fēng)險能力較強，推薦基本面情況在不斷好轉，且經(jīng)過(guò)前段時(shí)間回調后目前10年P(guān)E估值已回落到15-20倍之間的行業(yè)龍頭企業(yè)，魯泰A、偉星股份、華孚色紡，維持增持

來(lái)源： 慧聰紡織網(wǎng)

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