滌綸：本周滌綸產(chǎn)品價(jià)格繼續上漲，原材料PTA周平均價(jià)格上漲172元至8300元，滌綸短纖周平均價(jià)格為10500元，較上周上漲136元，滌綸長(cháng)絲價(jià)格也全線(xiàn)上漲；粘膠：本周粘膠產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格保持穩定，棉短絨價(jià)格保持在8300元，粘膠短線(xiàn)價(jià)格穩定在20300元，下游人棉紗價(jià)格經(jīng)過(guò)前兩周的大幅度上漲之后，本周穩定在24650元。粘膠短纖價(jià)格的上漲是屬于成本推動(dòng)型，企業(yè)的噸盈利狀況沒(méi)有改善。我們一直強調：未來(lái)粘膠短纖價(jià)格走勢要取決于原材料成本的走勢；氨綸：氨綸原材料PTMEG價(jià)格經(jīng)過(guò)上周的大漲，本周穩定在24000元，而純MDI的價(jià)格本周上漲500元，氨綸40D價(jià)格保持在57000元。我們維持對氨綸產(chǎn)品價(jià)格的判斷：40D產(chǎn)品價(jià)格達到60000元是有可能的；隨著(zhù)氨綸產(chǎn)品價(jià)格的上漲，原材料價(jià)格跟隨上漲，會(huì )部分吞噬氨綸企業(yè)的盈利空間。

????棉花：本周棉花價(jià)格繼續上漲，中棉328指數本周末報價(jià)16238元，五周累計上漲1257元。純棉40S紗線(xiàn)指數五周累計上漲3200元至24600元/噸。09年4季度以來(lái)，原材料成本和勞動(dòng)力成本雙雙飆漲，我們判斷2010年棉紡企業(yè)的盈利空間不會(huì )比09年更好；目前國家派專(zhuān)員在新疆駐點(diǎn)，專(zhuān)門(mén)監察新疆棉花進(jìn)入內地的運輸問(wèn)題，未來(lái)新疆棉花進(jìn)入內地的通路理順之后，有利于遏制流通領(lǐng)域對棉花價(jià)格的炒作；行業(yè)分析：市場(chǎng)進(jìn)入旺季一個(gè)月，粘膠，氨綸，棉花等紡織原材料產(chǎn)品價(jià)格快速拉漲，我們認為上漲幅度已經(jīng)反映了銷(xiāo)售狀況好轉和對未來(lái)銷(xiāo)售情況進(jìn)一步好轉的預期，同時(shí)相關(guān)企業(yè)股價(jià)也已經(jīng)反映了產(chǎn)品價(jià)格上漲的預期；未來(lái)我們需要關(guān)注的是在產(chǎn)品價(jià)格上漲的同時(shí)，原材料價(jià)格的追漲，勞動(dòng)力成本的飆升都會(huì )在一定程度上吞噬企業(yè)的盈利空間。紡紗，織布，印染和服裝等行業(yè)的毛利率可能會(huì )下降，我們預計2010年企業(yè)收入提高，毛利率可能下降，10年全行業(yè)效益增幅將小于09年；對于可選標的：由于棉花和粘膠短纖09年漲幅較大，我們認為2010年價(jià)格可能繼續波動(dòng)，但幅度可能會(huì )小于09年，而氨綸09年價(jià)格漲幅不大，10年價(jià)格漲幅可能居首。因此我們關(guān)注氨綸相關(guān)企業(yè)的投資機會(huì )：華峰氨綸(22.86,0.00,0.00%)，友利控股和煙臺氨綸(41.78,0.00,0.00%)。由于滌綸生產(chǎn)企業(yè)眾多，沒(méi)有可選的投資標的；粘膠短纖可以關(guān)注的企業(yè)有山東海龍(8.09,0.00,0.00%)，澳洋科技(16.21,0.00,0.00%)和新鄉化纖(7.84,0.00,0.00%)。

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