近期出于對救市政策后遺癥——通貨膨脹的憂(yōu)慮，大宗商品市場(chǎng)展開(kāi)了一輪上漲行情。其中，由于受新棉減產(chǎn)壓力以及第四季度紡織企業(yè)開(kāi)工率提高等的刺激，鄭棉期價(jià)也一改往常溫和的走勢，上漲節奏加快，目前鄭棉主力合約期價(jià)已穩步跨過(guò)16000元/噸大關(guān)。

鄭棉近期快速上漲行情的出現，既有自身基本面利多因素的支撐，又有市場(chǎng)做多資金的積極推進(jìn)，而在新棉減產(chǎn)因素和外盤(pán)上漲的帶動(dòng)下，鄭棉似乎仍有上漲動(dòng)力。后市棉價(jià)將會(huì )繼續創(chuàng )新高還是高位回落?本文將主要從供需面來(lái)剖析棉花價(jià)格上漲的淵源。

　　新棉減產(chǎn)成為棉價(jià)上漲的基礎

2008年度新棉上市時(shí)恰逢經(jīng)濟危機爆發(fā)、棉價(jià)下滑，直到今年年初新棉開(kāi)始播種時(shí)市場(chǎng)也沒(méi)有回暖，棉價(jià)一直在低位運行，這在一定程度上打擊了棉農種棉的積極性，導致今年棉花種植面積較往年萎縮了不少。而伴隨著(zhù)寬松貨幣政策的實(shí)行，今年以來(lái)物價(jià)總體處于上漲趨勢，從而使得棉農植棉成本有所增加，在收入減少而付出增多的背景下，棉花種植面積和產(chǎn)量減少順理成章。

據相關(guān)部門(mén)初步統計，相對于其他經(jīng)濟作物，2008/2009產(chǎn)季棉花種植收益下滑較大，造成2009/2010產(chǎn)季國內三大棉花主產(chǎn)區預計分別減產(chǎn)9%—11%。國際棉業(yè)咨詢(xún)委員會(huì )(ICAC)最新發(fā)布的一份報告稱(chēng)，2009/2010年度全球棉花產(chǎn)量預估將減少20萬(wàn)噸，至2330萬(wàn)噸。其中，中國和美國可能減產(chǎn)較為嚴重，中國2009/2010年度棉花產(chǎn)量將減少7%，至750萬(wàn)噸。

當前，內地棉區籽棉收購價(jià)在3.6—3.8元/斤，棉籽價(jià)格已漲至1.5元/斤，較去年價(jià)格最低時(shí)上漲了100%。當前短絨價(jià)格為7000元/噸，而去年最低時(shí)一度跌至1000元/噸，常年則維持在2000—3000元/噸。整體來(lái)看，棉副產(chǎn)品價(jià)格的高漲對棉花價(jià)格具有較為牢靠的支撐作用。由于國內外市場(chǎng)對于新棉減產(chǎn)有著(zhù)共同的預期，而美棉期價(jià)近期表現強勁，內外合力使得減產(chǎn)成為近期棉價(jià)上漲的基礎。

　　下游庫存吃緊加快棉價(jià)上漲步伐

伴隨國家系列經(jīng)濟刺激政策的出臺執行，國內紡織行業(yè)出現了好轉的跡象。在剛剛閉幕的廣交會(huì )上，無(wú)論是參展數量還是定單數量均有所回升。此外，國外圣誕節和新年將近，市場(chǎng)對國內紡織品的需求短時(shí)間內加大。從10月份開(kāi)始，歐美國家的“圣誕節訂單”紛沓而至，紡織企業(yè)開(kāi)足馬力，大幅調高了開(kāi)工率，據統計11月份開(kāi)工率達94%，比7月份提高了4個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)紗價(jià)開(kāi)始上調，紡織企業(yè)紡紗由虧損轉為保本。下游需求相當旺盛，今年1—10月國內紗產(chǎn)量約為1950萬(wàn)噸，比上年同期增長(cháng)近10%，明年預期經(jīng)濟狀況會(huì )繼續好轉，所以下游庫存吃緊不是空穴來(lái)風(fēng)。

由于國內新棉上市延遲，北方雨雪天氣導致“北棉南下”受阻，而目前國家并沒(méi)有增發(fā)進(jìn)口配額，國內紡織企業(yè)棉花庫存出現了大幅下降，個(gè)別企業(yè)用棉儲備只有10天左右。紡織企業(yè)前期對于市場(chǎng)復蘇程度的把握不準，使用棉花原料主要采取消耗已有庫存和隨用隨購的策略，而近期定單的增加促使下游廠(chǎng)商庫存吃緊，棉價(jià)隨即上漲。

　　拋儲政策有效緩和用棉緊張

由于下游紡織企業(yè)普遍預期新棉減產(chǎn)，因此備貨較為積極。同時(shí)，國家出于穩定棉花價(jià)格以及保護棉農種植積極性的需要，并沒(méi)有采取大面積拋售儲備棉的政策，市場(chǎng)基本能夠消耗國家拋儲的舊棉，因此拋儲對近期強勢的棉價(jià)并未能起到打壓的作用。

從近期拋儲情況看，11月23日計劃拋售的16084噸國儲棉全部成交，加權成交價(jià)格較上一交易日大漲346元/噸。拋儲成交價(jià)格不但遠遠高于競拍底價(jià)，而且高于現貨報價(jià)，可見(jiàn)穩定棉花價(jià)格的目標一時(shí)難以實(shí)現。目前政策性?huà)亙?shí)施謹慎，難以有效緩解市場(chǎng)供應緊張的氣氛，反而激發(fā)了追捧棉花的熱情。

總體而言，新棉減產(chǎn)已成不爭的事實(shí)，棉花價(jià)格上漲的導火索已經(jīng)點(diǎn)燃，那么在新棉減產(chǎn)因素的支撐下，棉價(jià)還有多少上漲的動(dòng)力呢?筆者認為，對于近期棉花價(jià)格的快速上漲趨勢，國家采取的拋儲政策只能起到緩和的作用，并未從根本上對市場(chǎng)形成打壓。不過(guò)，減產(chǎn)因素只是棉花價(jià)格上漲的動(dòng)力來(lái)源之一，最重要還要看商品市場(chǎng)整體的上漲趨勢以及下游紡織企業(yè)的復蘇能否延續。

來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

相關(guān)資訊

• 會(huì )長(cháng)新年談|林云峰：解鎖“新質(zhì)”動(dòng)力，重塑產(chǎn)業(yè)格局-紡織服裝周刊
• 中國紡聯(lián)會(huì )長(cháng)孫瑞哲：立高遠之意，行篤實(shí)之效，創(chuàng )開(kāi)闊之境！
• 【央視快評】奮力推動(dòng)新時(shí)代社會(huì )工作高質(zhì)量發(fā)展-紡織服裝周刊
• 李強在浙江調研時(shí)強調 深入貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神 奮力創(chuàng )造高質(zhì)量發(fā)展新業(yè)績(jì)
• 中國紡聯(lián)會(huì )長(cháng)孫瑞哲：堅定信心，干在實(shí)處，啟錦繡新篇，繪美好未來(lái)-紡織服裝周刊
• 2024紡織行業(yè)綠色發(fā)展勞動(dòng)競賽復審結果公示
• 中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現代化的決定
• 工信部印發(fā)2024年度國家工業(yè)節能診斷服務(wù)任務(wù)，并發(fā)布《紡織行業(yè)節能診斷服務(wù)指南》
• 陳大鵬：傳承理想與信念 傳遞責任和使命
• 中國紡聯(lián)會(huì )長(cháng)孫瑞哲：以開(kāi)放開(kāi)源匯時(shí)尚大美，以新質(zhì)新力開(kāi)錦繡新篇
• 李強總理在新疆調研，走訪(fǎng)昌吉溢達紡織等企業(yè)了解情況
• 李強對做好地方金融工作作出重要批示強調：堅持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟 推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展