ICE棉花行情回顧 ?

鄭棉行情回顧 ?

　一、2009年棉花行情回顧

鄭棉走勢和ICE棉花走勢基本一致，但影響因素更加復雜。第一階段：1月1日-8月31日，國家政策對棉花價(jià)格形成絕對主導。國家通過(guò)調高紡織品出口退稅率，啟動(dòng)國家棉花收儲促成了鄭棉3月初開(kāi)始的一輪漲勢，隨后又通過(guò)放儲，抑制了棉花價(jià)格的進(jìn)一步上漲，致使鄭棉期價(jià)形成震蕩行情。第二階段：自2009年9月1日開(kāi)始的新棉花作物年度，出現了全球范圍內的供需緊張。棉花在與其它農作物的種植效益對比中長(cháng)期處于劣勢，棉花播種面積因其它農產(chǎn)品擴張而不斷縮減，其積累的后果開(kāi)始顯現。在此因素主導下，資金開(kāi)始大規模進(jìn)入棉花期貨市場(chǎng)進(jìn)行推升，鄭棉也開(kāi)始了漲幅更為明顯的第二波漲勢。

　　二、2010年棉花市場(chǎng)供需概況

　　三、2010年棉花市場(chǎng)影響因素

(一)國儲棉拋售和棉花進(jìn)口配額

截至目前為止，2009年國家已經(jīng)拋出262.9萬(wàn)噸儲備棉，儲備棉的拋售并沒(méi)有成功地壓制住棉花價(jià)格的上漲，且隨著(zhù)國儲棉的拋售，國儲棉剩余量越來(lái)越少，目前僅余165多萬(wàn)噸。除去100萬(wàn)噸作為戰略?xún)洌瑖鴥ψ疃噙€有50萬(wàn)噸的拋售量。可以預見(jiàn)2010年國棉拋儲對市場(chǎng)的影響將日益式微，更不可能逆轉上漲格局。

(二)棉糧比價(jià)

(三)紡織行業(yè)復蘇

最新行業(yè)數據顯示，今年1～11月我國紡織品服裝累計出口1502.46億美元，同比下滑11.4%；而11月份，紡織品出口同比增速已轉為正數，達7.4%，環(huán)比增速為1.4%。從目前的數據來(lái)看，我們基本可以認為行業(yè)雖仍處于筑底階段，但已呈現復蘇的跡象。

(四)通脹將刺激棉價(jià)上漲

2008年下半年金融危機爆發(fā)后，我國采取寬松的貨幣政策，導致貨幣供應猛增，商品價(jià)格全面上揚。在寬松的貨幣政策退出前，商品的牛市行情并不會(huì )結束。而剛剛結束的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已經(jīng)明確表示，明年仍將繼續實(shí)行積極的財政政策以及適度寬松的貨幣政策，因此商品牛市格局仍將延續。

　　四、2010年棉花行情展望

綜上所述，我們認為2010年棉花現貨價(jià)格有望挑戰2004年形成的現貨價(jià)格高點(diǎn)，對比目前的棉花現貨價(jià)格，現貨棉花價(jià)格還有近3000元上漲空間。如果以這個(gè)幅度來(lái)測算鄭棉期價(jià)，2010年鄭棉期價(jià)站在20000元/噸之上亦有可能。

目前國際國內棉花的供需均處在失衡狀態(tài)，同樣面臨著(zhù)庫存下降，庫存消費比走低的問(wèn)題。在明年9月份新季棉花上市前，棉花的供需難有較大改觀(guān)。尤其對于國內市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，存在棉糧比價(jià)過(guò)低引起的糧食爭棉地的情況，明年新季棉花的產(chǎn)量亦不容樂(lè )觀(guān)。短期內，國家拋儲以及增發(fā)進(jìn)口配額等舉措雖然可以在一定程度上抑制棉花價(jià)格的飆升。但隨著(zhù)這些措施的繼續實(shí)施，其短處也將逐漸暴露，效果也將大打折扣。相反隨著(zhù)紡織服裝的復蘇，通脹的來(lái)臨，鄭棉期價(jià)將得到持續向上的動(dòng)力。

總之，2010年棉花供應面和需求面都突出地顯現著(zhù)利多的因素，所以我們有理由相信2010年鄭棉期價(jià)將是一個(gè)屢創(chuàng )新高的年份。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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