全球主要經(jīng)濟體2009年第一季度經(jīng)濟數據顯示，經(jīng)濟危機正在蔓延和持續，全球經(jīng)濟是否已經(jīng)走出低谷并沒(méi)有得到確切的答案，特別是歐美經(jīng)濟還在持續惡化，失業(yè)率不斷攀升。在這樣的經(jīng)濟背景下，中國紡織行業(yè)又面臨怎樣困境呢？未來(lái)棉花市場(chǎng)又會(huì )走向何方？續2009年3月份調研之后，我們在5月份再度啟動(dòng)了全國性中大型紡織企業(yè)調研，被調查對象大多認為，棉價(jià)近期維持窄幅震蕩可能較大，并預期國家很可能在近期啟動(dòng)拋儲動(dòng)作。

　　棉價(jià)高企紡企深陷虧損困局

最近幾個(gè)月，在國家棉花收儲結束后，棉花資源十分緊張，現貨價(jià)格大幅攀升。由于擔心原料價(jià)格進(jìn)一步上漲和采購困難，紡織企業(yè)加大采購力度，棉花庫存周期有所改善，即由原來(lái)的26.5天庫存提高到34.1天，增加了7.6天。

盡管?chē)倚刨J規模急劇擴大，但是對于盈利率較小甚至虧損的紡織行業(yè)，并沒(méi)有從其中獲得多少好處，資金壓力依然十分緊張。于是，紡織企業(yè)壓縮成品庫存，并加快資金回籠速度。從5月份調研數據看，目前紡織企業(yè)成品庫存周期為22.7天，縮短6.1天，資金回籠周期為30.4天，提前了3.2天。

目前，最重要的是問(wèn)題是紡織企業(yè)開(kāi)始大面積虧損，并有進(jìn)一步惡化的跡象。而在2、3月份，紡織企業(yè)通過(guò)規模來(lái)降低成本，進(jìn)而獲得微薄利潤。這主要是由于棉價(jià)上漲過(guò)快，而下游產(chǎn)品低迷，跟漲幅度較小，進(jìn)而導致了企業(yè)大面積虧損。根據5月調研數據顯示，4月份標準級(328B)到廠(chǎng)均價(jià)12930元/噸，較2月份提高了1380元/噸，中大型紡織企業(yè)生產(chǎn)棉紗平均要虧損1019元/噸。

在配棉方面，由于內地棉大量消耗、內地商業(yè)庫存大幅下降，原料采購日益困難，棉紡企業(yè)紛紛將原料采購的觸角延伸到了新疆。所以新疆棉的用棉比例大幅提高，而內地棉卻大幅下降，進(jìn)口棉也隨著(zhù)配額逐步消耗，使用量也呈現下降趨勢。

　　后市走勢分歧大預期國家將拋儲

我們還對未來(lái)三個(gè)月市場(chǎng)走勢判斷、市場(chǎng)主導因素以及近期政策等三項內容，進(jìn)行了市場(chǎng)調研。

1、未來(lái)走勢分歧較大，區間震蕩格局形成。中大型紡織企業(yè)對未來(lái)三個(gè)月(6、7、8月份)的市場(chǎng)走勢看法分歧較大，但認為下跌的還是少數，僅占19%，下跌預期目標為12325元/噸；而認為上漲或者盤(pán)整的各占31%，但是預期上漲目標僅為13620元/噸，整個(gè)盤(pán)整區間均為12700-13500元/噸之間。這說(shuō)明盡管市場(chǎng)供給十分緊張，但由于國家掌握大量?jì)洹⑾掠萎a(chǎn)品市場(chǎng)不景氣、棉紡企業(yè)虧損嚴重，棉紡織企業(yè)認為后市棉價(jià)上漲空間難以打開(kāi)，傾向于區間盤(pán)整的行情預期。

2、國家政策仍主導未來(lái)三個(gè)月棉花市場(chǎng)走勢。國家前期收儲了大量?jì)?yōu)質(zhì)棉花，所以有能力通過(guò)調節市場(chǎng)供給來(lái)調控市場(chǎng)。94%的受訪(fǎng)企業(yè)認為，國家政策依然將主導未來(lái)棉花市場(chǎng)走勢，而宏觀(guān)經(jīng)濟、紡織消費以及供需關(guān)系的影響分別為19%、19%和25%。

3、供給緊張，市場(chǎng)預期國家很可能拋儲。由于供給十分緊張以及棉價(jià)高企，紡織企業(yè)生產(chǎn)深陷虧損和原料不足的雙重困境。由于國家進(jìn)行了大量?jì)鹊睾托陆藁ㄊ諆Γ愿饔?1%的被調查對象認為會(huì )增發(fā)進(jìn)口配額和采取措施加快新疆棉入關(guān)，但高達88%的認為，國家近期最有可能采取的政策，是拋售儲備以緩解市場(chǎng)供給壓力。

至于何時(shí)拋儲、拋售多少、價(jià)格多少，這些問(wèn)題尚不可知，市場(chǎng)多是猜測而導致傳聞不斷。筆者認為，首次拋儲規模不會(huì )低于50萬(wàn)噸，并有可能是新陳棉花都有，而新棉價(jià)格不低于13000元/噸，這是由國家收儲利息和倉儲成本決定的，加之現貨價(jià)格也在13000元/噸附近以及優(yōu)良的品質(zhì)。國家基調是在不打壓價(jià)格的前提下進(jìn)行拋儲以緩解供給緊張，拋儲時(shí)間應該在5月底或6月初。

總之，最近三個(gè)月來(lái)，在國家棉花收儲結束后，棉價(jià)上漲過(guò)快，紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)數據出現惡化，為了緩解市場(chǎng)供應緊張的局勢，國家拋儲已是箭在弦上。整體而言，未來(lái)三個(gè)月棉花市場(chǎng)價(jià)格將是強勢整理的格局，上漲和下跌空間均不會(huì )太大。

來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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