報告關(guān)鍵點(diǎn)：

振興規劃重點(diǎn)在于自主創(chuàng )新、技術(shù)改造、淘汰落后、優(yōu)化布局，推進(jìn)結構調整和產(chǎn)業(yè)升級

化纖行業(yè)技術(shù)進(jìn)步與高新技術(shù)纖維產(chǎn)業(yè)化將獲得國家專(zhuān)項資金重點(diǎn)支持

節能減排繼續深入，高能耗、高污染、低水平落后產(chǎn)能或將加速淘汰

報告摘要：

國務(wù)院總理溫家寶2月4日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，審議并原則通過(guò)了紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調整振興規劃，其中涉及到化纖行業(yè)的主要內容有：要加強技術(shù)改造和自主品牌建設。在新增中央投資中設立專(zhuān)項，重點(diǎn)支持紡紗織造、印染、化纖等行業(yè)技術(shù)進(jìn)步，推進(jìn)高新技術(shù)纖維產(chǎn)業(yè)化，提高紡織裝備自主化水平，培育具有國際影響力的自主知名品牌；要加快淘汰落后產(chǎn)能。制定和完善準入條件，淘汰能耗高、污染重等落后生產(chǎn)工藝和設備。對優(yōu)勢骨干企業(yè)兼并重組困難企業(yè)給予優(yōu)惠支持。

我們認為振興規劃的重點(diǎn)在于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構調整和升級，符合條件的企業(yè)將得到國家專(zhuān)項資金和稅收與信貸方面的支持，化纖行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級重點(diǎn)包括兩個(gè)方面。

化纖行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級重點(diǎn)之一，高性能、功能性、差別化纖維及其產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)及應用：涉及到的上市公司及產(chǎn)品包括煙臺氨綸的芳綸1313、芳綸1414，山東海龍的阻燃纖維、高濕模量纖維及其它特種纖維等。

化纖產(chǎn)業(yè)升級重點(diǎn)之二，節能減排繼續深入，高能耗、高污染、低水平落后產(chǎn)能或將加速淘汰：主要涉及粘膠行業(yè)CS2廢氣治理與回收技術(shù)與落后產(chǎn)能淘汰，根據化纖行業(yè)規劃三年內廢氣治理要覆蓋粘膠行業(yè)50%以上，淘汰10%粘膠等化纖落后產(chǎn)能。

我們認為能夠帶領(lǐng)產(chǎn)業(yè)走向升級的龍頭企業(yè)在09年將獲得國家重點(diǎn)支持，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、節能減排等項目獲得政策支持的力度將超過(guò)市場(chǎng)預期，淘汰落后產(chǎn)能將有助于緩解粘膠短纖整體產(chǎn)能增長(cháng)過(guò)快的局面，有利于龍頭企業(yè)對市場(chǎng)的整合。

節后粘膠短纖價(jià)格抬頭：節后下游人棉紗廠(chǎng)陸續開(kāi)工，但整體開(kāi)機率仍然較低，由于春節期間主要大廠(chǎng)滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，節后行業(yè)平均庫存天數上升至16天，但是經(jīng)過(guò)幾天的消化，目前庫存天數已經(jīng)下降至13天，反映了下游廠(chǎng)商與貿易商開(kāi)始拿貨的積極意向，同時(shí)粘膠短纖1.5D規格產(chǎn)品市場(chǎng)均價(jià)較節前上漲約150元/噸，達到11700元/噸。

重點(diǎn)公司推薦：山東海龍，公司在產(chǎn)品升級與節能減排方面均走在行業(yè)前列，公司粘膠類(lèi)高濕模量、阻燃、防菌等高技術(shù)差別化纖維均為國內獨家生產(chǎn)，目前市場(chǎng)推廣逐步取得成效，預計08年高技術(shù)差別化纖維產(chǎn)量合計將達到1萬(wàn)噸左右，我們預計公司08年每股收益0.03-0.04元，提高09年盈利預測至0.23元，給予增持-B評級，十二個(gè)月目標價(jià)4.6元。

風(fēng)險提示：我們判斷粘膠短纖價(jià)格將在3、4月份有一輪反彈，能否持續以及回落水平則依賴(lài)于下游終端紡織類(lèi)產(chǎn)品需求復蘇的力度與持續性。
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來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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