公司是浙江龍盛控股公司的核心子公司，創(chuàng )立于 1970 年6 月13 日，是國內染料行業(yè)唯一上市公司，擁有自營(yíng)進(jìn)出權。公司主要生產(chǎn)高強度、環(huán)保型分散、活性、酸性系列染料、助劑及化工中間體，產(chǎn)品暢銷(xiāo)全國各地、遠銷(xiāo)世界五大洲70 多個(gè)國家和地區。公司分散染料產(chǎn)量連續多年位居世界首位，活性染料經(jīng)過(guò)快速發(fā)展，產(chǎn)量已經(jīng)躍居國內前列。公司產(chǎn)品已從分散、活性、酸性染料、紡織印染助劑延伸到化工中間體、建材化工、基礎化工等行業(yè)。
　　節能減排有利于先進(jìn)企業(yè)的做大做強

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國染料工業(yè)已經(jīng)成為全球生產(chǎn)、出口和消費第一大國。2007 年，全國染料、有機顏料產(chǎn)量合計95.32 萬(wàn)噸，與上年比增長(cháng)了8.1%；全國染料進(jìn)出口總額14.46 億美元，與上年比增長(cháng)了20.3%。在國家節能減排政策背景下，染料行業(yè)作為高污染行業(yè)，其減排壓力將不斷加大。目前，我國的染料生產(chǎn)基地主要集中在浙江、江蘇和上海，這三地的染料年產(chǎn)量占全國的80%至85%。長(cháng)三角地區作為我國的經(jīng)濟最發(fā)達地區，對于環(huán)保有著(zhù)更高的要求，對于小化工企業(yè)的環(huán)保門(mén)檻逐步提高。尤其是在08 奧運的大背景之下，對于環(huán)保的要求更進(jìn)一步提高，大批實(shí)力不足的中小企業(yè)被淘汰出局，為先進(jìn)企業(yè)的發(fā)展讓出了空間。

染料占印染企業(yè)生產(chǎn)成本比重較低

據了解，染料僅占印染企業(yè)生產(chǎn)成本的 5%左右，因此，染料價(jià)格的小幅上漲對于印染企業(yè)的影響相對較小，有利于染料生產(chǎn)企業(yè)轉移生產(chǎn)成本上漲帶來(lái)的壓力。而且，隨著(zhù)環(huán)保門(mén)檻的提高和大量小型染料企業(yè)退出市場(chǎng)，染料行業(yè)的集中度得以提高，優(yōu)勢企業(yè)的定價(jià)能力進(jìn)一步增強。

部分股權投資項目進(jìn)入收獲期，逐步縮減PE業(yè)務(wù)將大大降低不確定性風(fēng)險

2007 年上半年，公司斥資4.3 億元收購浙江龍化控股集團有限公司，迅速介入純堿、化肥、硝酸等無(wú)機化工領(lǐng)域，延伸了產(chǎn)業(yè)鏈，有助于公司相關(guān)多元化戰略的實(shí)施，對公司今后的業(yè)績(jì)提升將會(huì )有重要貢獻。龍化年產(chǎn)純堿13 萬(wàn)噸，合成氨8 萬(wàn)噸，氯化銨15 萬(wàn)噸，40%稀硝酸10 萬(wàn)噸，N-乙基哌嗪300 噸的生

產(chǎn)能力。是浙江省五個(gè)一批重點(diǎn)企業(yè)和杭州市重點(diǎn)企業(yè)，07 年實(shí)現收入5.3 億元，實(shí)現凈利潤0.17 億元。08 年二季度開(kāi)始合并報表。2009 年底新廠(chǎng)建成后，該公司將形成年產(chǎn)20 萬(wàn)噸合成氨、40 萬(wàn)噸純堿和10 萬(wàn)噸濃硝酸的產(chǎn)能。對于龍山化工的搬遷，當地政府將給予5.9 億元的補償金，增厚股東權益。

截至今年 6 月末，公司對PE 項目的累計投資金額達3.72 億元。

其中已有部分項目進(jìn)入收獲期，其中印度KIRI 公司（主營(yíng)染料生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，公司投資額2,374 萬(wàn)元）已于2008 年4 月掛牌上市，山東濱化集團股份有限公司（主要產(chǎn)品有環(huán)氧丙烷、燒堿系列產(chǎn)品、油田助劑及精細化學(xué)品系列。公司投資額14,325萬(wàn)元）和旭輝集團股份有限公司（主營(yíng)房地產(chǎn)，公司投資額3,382.5 萬(wàn)元）均已向中國證監會(huì )申報了 IPO 申請材料，并獲得了第一次反饋意見(jiàn)。如果濱化集團、旭輝集團能夠順利上市，將給公司帶來(lái)豐厚的收益。鑒于公司的對外股權投資已有較大的金額，考慮到市場(chǎng)風(fēng)險等因素，公司考慮逐步縮減PE 業(yè)務(wù)。由于對外大量投資而帶來(lái)的不確定性風(fēng)險也將逐步降低。

09 年上半年盈利將會(huì )有好轉。

由于行業(yè)內企業(yè)大量限產(chǎn)和停產(chǎn)，浙江龍盛將具更強的染料定價(jià)能力。預計09 年上半年公司分散染料還能維持20%的正常毛利，并且年底下游染料采購將有所恢復；且龍山化工氯化銨成本比較低，由于化肥將冬儲嚴重不足，預計09 年初，化肥價(jià)格將會(huì )因供給緊張而上漲，將會(huì )有較好的盈利；公司還將在09 年上半年獲得5.93 億元搬遷補償金，資金流將會(huì )充沛。

下游采購逐漸恢復，生產(chǎn)滿(mǎn)負荷：

年后由于產(chǎn)業(yè)鏈上庫存水平較低，下游企業(yè)開(kāi)始補充庫存準備生產(chǎn)，銷(xiāo)售量反而較2008 年同期出現增長(cháng)，其中分散染料日出貨量已經(jīng)到達歷史較高水平；裝置開(kāi)工率也逐漸回升，目前基本滿(mǎn)負荷生產(chǎn)；庫存仍然較低，約為正常水平的一半左右。據悉其他大型染料企業(yè)如閏土，吉華的開(kāi)工率也在逐漸提高。目前公司主要產(chǎn)品的價(jià)格并沒(méi)有出現上漲，價(jià)格仍然處于2007 年的水平，后期一旦公司的產(chǎn)品出現價(jià)格回升的情況，將使毛利率大幅提升，從而增加公司的估值水平。
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來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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