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中美國際金融危機對策PK：先救金融還是先救實(shí)體

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道資訊頻道發(fā)布時(shí)間：2009-03-09

資訊導讀：　　事件回放7000億銀行拯救計劃雖然拯救計劃的規模已經(jīng)很大，但我們可能需要更多資金

事件回放

????7000億銀行拯救計劃

????“雖然拯救計劃的規模已經(jīng)很大，但我們可能需要更多資金才能穩定金融體系。”美國財政部部長(cháng)蒂莫西·蓋特納3月3日的一番講話(huà)為美國的金融救市賬本上再添一筆。在對抗金融危機的問(wèn)題上，奧巴馬一直認為用“金融”救市是對癥下藥，并且堅信，“金融業(yè)穩定計劃必然奏效”。

????在美國前任財政部部長(cháng)保爾森的管理下，7000億美元金融援助方案中的3500億美元中，2500億美元用于銀行收購，400億美元用于支援保險巨頭AIG集團，250億美元用于救助花旗銀行集團，200億美元用于為美聯(lián)儲消費信貸提供擔保，剩余150億美元。

????繼布什政府轟轟烈烈的7000億美元救市方案實(shí)施之后，奧巴馬新班底上任后依然“咬定金融不放松”。今年2月10日，美國財政部公布了一份經(jīng)過(guò)重新修改的金融業(yè)援助計劃。該計劃的主要內容包括吸納規模高達5000億美元的銀行不良資產(chǎn)和為近1萬(wàn)億美元的美聯(lián)儲貸款項目提供擔保。不久前，又傳來(lái)了美國又要對20家大銀行進(jìn)一步注資的消息。對于新金融業(yè)援助計劃，奧巴馬聲稱(chēng)，他對計劃能起作用有絕對信心，相信信貸流動(dòng)將恢復。

????市場(chǎng)反應

????股市苦臉銀行翻臉

????盡管奧巴馬和蓋特納都對這份金融救市計劃信心十足，但道瓊斯指數卻絲毫不給“面子”，從蓋特納2月10日公布其金融救助計劃以來(lái)，道瓊斯指數已經(jīng)從8271點(diǎn)跌落至6726點(diǎn)，跌幅高達19%。

????除了無(wú)情下跌的股市外，不斷惡化的銀行業(yè)績(jì)也讓奧巴馬班底如坐針氈。2009年以來(lái)，美國多家重量級銀行季報相繼曝出大幅虧損的局面也讓人對此前一系列收購和注資行為的有效性產(chǎn)生了質(zhì)疑。如美國銀行今年1月16日就宣布，由于受到收購美林交易的拖累，該行2008年第四季度出現自1991年以來(lái)的首次季度虧損。而花旗集團去年第四季則出現連續第五個(gè)季度虧損，虧損額達到82.9億美元。此外，2月13日，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司在一天之內相繼宣布關(guān)閉4家地方銀行，其中雪曼郡銀行是內布拉斯加州1990年以來(lái)的首家倒閉銀行。

????“奧巴馬的銀行救助計劃看上去很吸引人，但時(shí)間已經(jīng)不允許政府再深入研究了。”業(yè)內人士的高聲呼吁并不是沒(méi)有道理。2008年，美國倒閉的銀行達25家，為1993年以來(lái)銀行倒閉數量最多的年份。經(jīng)濟學(xué)家預計，如果美國金融系統持續惡化，按照每周至少倒閉一家銀行的速度計算，今年倒閉的銀行總數將是去年的兩倍。而今年以來(lái)，美國主要的幾大金融機構花旗銀行、美國銀行、摩根大通和AIG都相繼傳來(lái)噩耗。分析人士乃至美國政界要人都開(kāi)始相信，美國銀行國有化的到來(lái)已經(jīng)不可避免。

????專(zhuān)家言論

????“金融雞血”能救美國？

????美國政府一次次地為其曾經(jīng)引以為傲的金融業(yè)“打雞血”，試圖通過(guò)救金融來(lái)讓經(jīng)濟復蘇，那么這一系列的財政刺激政策是否有效呢？

????德州大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授James Galbraith毫不留情面地指責奧巴馬的銀行救助計劃是“昂貴而無(wú)用的演習”。Galbraith不相信該方案會(huì )重建借貸流動(dòng)性，甚至“根本不指望長(cháng)久以來(lái)不知謹慎和正常借貸為何物的銀行會(huì )接受教訓并改變策略”。Galbraith認為，這只是為銀行內部人士和金融投資者的財富提供保障，但民眾卻要為此承擔破產(chǎn)的風(fēng)險，這是美國民眾不能長(cháng)久忍受的。

????然而，中國國際金融有限公司的經(jīng)濟學(xué)家卻認為，美國的一系列財政刺激措施并不是無(wú)用的，反而可以顯著(zhù)拉動(dòng)經(jīng)濟。該公司經(jīng)濟學(xué)家指出，首先，歷史經(jīng)驗表明，美國2001及2008年的退稅計劃均對拉動(dòng)經(jīng)濟起到了可觀(guān)的作用；其二，本次財政刺激方案規模大，且美國財政乘數較高，根據目前的信息粗略估算，該方案可拉動(dòng)今年GDP兩個(gè)百分點(diǎn)；其三，美國仍有基建空間，不會(huì )重演日本上世紀90年代資源浪費的現象。
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????事件回放

????4萬(wàn)億振興實(shí)體經(jīng)濟

????2008年10月5日，中國政府有史以來(lái)最大規模的刺激方案出爐。“擴大投資出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實(shí)。”秉承這樣的要求，國務(wù)院在當日的常務(wù)會(huì )議上宣布，通過(guò)減稅及增加開(kāi)支，在未來(lái)兩年投資4萬(wàn)億元(約為國內生產(chǎn)總值的7%)用以穩定經(jīng)濟增長(cháng)。

????不同于西方國家將錢(qián)大把大把地往銀行業(yè)投，中國政府的4萬(wàn)億元資金明顯更偏向“救實(shí)體”。國務(wù)院總理溫家寶在今年年初訪(fǎng)問(wèn)英國時(shí)表示，“中國沒(méi)有拿錢(qián)給銀行補窟窿。”在這份“4萬(wàn)億元拯救名單”中，保障性安居工程、農村民生工程、鐵路交通等基礎設施建設、生態(tài)環(huán)境等方面建設和地震災后重建等被列為了“重頭戲”。

????從去年初到今年2月，國家已經(jīng)5次調高部分商品出口退稅率，涉及近4000種產(chǎn)品。其中，僅紡織產(chǎn)品出口退稅率就累計從11%上調到了15%，而160多種商品達到了17%的“觸底線(xiàn)”，已經(jīng)相當于零稅率出口。

????日前，中國政府又進(jìn)一步公布了十大產(chǎn)業(yè)振興規劃，確定了對鋼鐵、汽車(chē)、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造和電子信息、物流這十大產(chǎn)業(yè)的振興規劃。

????市場(chǎng)反應

????股市震蕩實(shí)業(yè)驚喜

????4萬(wàn)億元方案的出爐僅讓中國A股放晴了沒(méi)幾天，至今A股股民還在震蕩中“煎熬度日”。然而，令人驚喜的是，今年2月份的PMI指數顯示，4萬(wàn)億元在提振實(shí)體經(jīng)濟方面已經(jīng)有了初步的效果。

????根據中國物流與采購聯(lián)合會(huì )最新公布的統計數據顯示，生產(chǎn)指數、新訂單指數、新出口訂單指數以及采購量指數升勢最為顯著(zhù)，均出現了5個(gè)百分點(diǎn)以上的環(huán)比升幅。去年12月份以來(lái)，我國工業(yè)增速和發(fā)電量出現探底回升勢頭，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用率位于低點(diǎn)，分析人士認為這表明本輪存貨調整可能已經(jīng)接近尾聲。

????“這一成果的取得在很大程度上得益于4萬(wàn)億元投資計劃。”業(yè)內人士認為，去年下半年以來(lái)，鋼鐵、有色、電力、化工等行業(yè)受庫存調整和生產(chǎn)下滑的影響最大。而4萬(wàn)億元投資計劃的推出，加大了基礎設施投資力度，一方面有效刺激了重化工行業(yè)的需求，這使企業(yè)去庫存化進(jìn)程加速；另一方面刺激了信貸快速投放，使企業(yè)資金周轉更加順暢。

????專(zhuān)家言論

????“立竿見(jiàn)影”仍有爭議！

????“現在討論4萬(wàn)億元效果為時(shí)尚早，因為投資效果的顯現一般要有6到8個(gè)月的時(shí)間。”中國投資協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)張漢亞的觀(guān)點(diǎn)與不少業(yè)內人士不謀而合。中金公司在此前發(fā)布的報告中也指出，4萬(wàn)億元投資計劃對經(jīng)濟產(chǎn)生的拉動(dòng)作用要到2009年下半年才開(kāi)始顯現；而今年上半年的經(jīng)濟表現將會(huì )更差。

????在4萬(wàn)億元投資計劃出臺之初，便有不少反對聲認為，傳統的單純依靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式存在著(zhù)諸多弊端，長(cháng)遠來(lái)看是不利的。然而，張漢亞認為，4萬(wàn)億元投資的重要性并不在于它對GDP能拉動(dòng)多少，而是在于對鋼鐵、水泥、建材等下游行業(yè)需求的強烈拉動(dòng)。而根據統計數據顯示，鋼鐵行業(yè)新訂單指數在2008年10月和11月持續低迷，12月和今年1月的鋼鐵行業(yè)新訂單指數均出現了大幅回升。這說(shuō)明4萬(wàn)億元方案在短短數月中已經(jīng)產(chǎn)生了效果。

????然而，重拳揮向實(shí)體經(jīng)濟的4萬(wàn)億元也引來(lái)了這樣一些聲音，部分地方發(fā)改委的官員認為，4萬(wàn)億元投資力度仍顯不足，同時(shí)地方政府的配套任務(wù)太重，需要中央放行地方政府債券發(fā)行以籌措建設資金。“僅僅依靠投資拉動(dòng)，是不能保證中國經(jīng)濟增長(cháng)率保持在8%以上的水平。”業(yè)內專(zhuān)家認為，4萬(wàn)億元投資更多地表明了中央政府的決心和信心。

????2008年

????●1月??中國第一次調高出口退稅率。

????●2月7日，美國國會(huì )通過(guò)1680億美元經(jīng)濟刺激方案。美、歐等5家央行聯(lián)合金融注資。總統布什簽署總額達3000億美元房市援助法案。

????●8月??中國第二次調高出口退稅率。

????●9月??美國接管“兩房”和AIG，向金融業(yè)注資。

????●中國下調存貸款基準利率和存款準備金率。????

????●10月??美國會(huì )通過(guò)7000億美元金融救援方案。美財政部注資美國九大銀行。美聯(lián)儲降息。

????●中國下調存貸款基準利率和存款準備金率。

????●11月??中國第三次調高出口退稅率，下調存貸款基準利率和存款準備金率。

????●美聯(lián)儲宣布8000億美元消費信貸。

????●12月??美聯(lián)儲降息至零。美政府174億美元援助美國汽車(chē)企業(yè)。

????●中國第四次調高出口退稅率、下調存貸款基準利率和存款準備金率。

????2009年

????●2月??美國通過(guò)7890億美元經(jīng)濟刺激方案。奧巴馬公布750億美元按揭援助計劃。美聯(lián)儲將通用金融公司轉為銀行控股公司。

????●中國第五次調高出口退稅率。國務(wù)院公布十大產(chǎn)業(yè)振興規劃。

來(lái)源：中國紡織交易網(wǎng)

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本文標簽：金融危機奧巴馬溫家寶振興規劃出口退稅國際觀(guān)察形勢分析

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