中國棉花價(jià)格全面遭遇雪崩。短短兩周時(shí)間，標準棉的現貨和期貨主力合約價(jià)格分別下跌了10%和22%。

數位受訪(fǎng)分析人士11月23日指出，回收流動(dòng)性的緊縮貨幣政策、棉價(jià)在前期過(guò)度上漲后的內在回調需求，都是這一輪暴跌不容忽視的外在因素。

不過(guò)，政府疾風(fēng)驟雨般的行政調控，被認為才是主導這一輪棉價(jià)暴跌的關(guān)鍵。

可以觀(guān)測到的是，作為行業(yè)風(fēng)向標的魏橋集團，11月11日開(kāi)始持續下調其三級棉和四級棉的皮棉到廠(chǎng)接收價(jià)，數次單日的下調幅度甚至每噸超過(guò)千元，而就從11日起，中國棉價(jià)開(kāi)始了其持續兩周的暴跌之路。

“作為全球最大的紡織集團，一定程度上，中國棉價(jià)的漲跌都因為魏橋。”一位與魏橋有接觸的山東棉業(yè)人士指出，根據他所獲得的消息，在10月中下旬棉花宏觀(guān)調控的聯(lián)席會(huì )議后，政府已經(jīng)明確將嚴厲打擊炒作，且做好了調控預案，“調控思路應該在11月左右已經(jīng)知會(huì )魏橋。”

除了通過(guò)對龍頭企業(yè)的直接管控來(lái)影響市場(chǎng)心理預期，國家發(fā)改委10月末完成新疆棉的調研工作后，新疆棉的密集出疆也在11月全面啟動(dòng)。

烏魯木齊鐵路局人士11月23日透露，按照運力的安排，在12月底之前，鐵路要確保至少100萬(wàn)噸的新疆棉出疆，這已經(jīng)超過(guò)中國一個(gè)月的用棉量。新疆棉每日至少300車(chē)皮的發(fā)送力度，幾乎前所未有，“這樣的運力安排將持續到250萬(wàn)噸左右的疆棉全部完成外運。”

　　棉價(jià)風(fēng)向標魏橋

11月23日，中國棉花價(jià)格指數(328級棉)收報27881元/噸，這一價(jià)格比前日下跌了近500元/噸，比11月10日的棉價(jià)高點(diǎn)30600元/噸下跌近10%。

第一紡織網(wǎng)分析師汪前進(jìn)說(shuō)，前期棉價(jià)超預期地上漲，已經(jīng)把供需不平衡的因素嚴重放大，持續暴漲后，棉價(jià)自身也存在擠泡沫的內在需求。

9月開(kāi)始，中國棉花價(jià)格在緩慢小漲了大半年后，開(kāi)始急速上躥，328級棉超過(guò)3萬(wàn)元/噸的價(jià)格高點(diǎn)比年初報價(jià)整整翻了一倍。棉價(jià)暴漲背后最直接的原因被認為是供求本身的不平衡，按照600萬(wàn)噸的棉花產(chǎn)量和1000萬(wàn)噸的用棉量估算，這一缺口高達400萬(wàn)噸。

不過(guò)，在一年一度的全國棉花電視電話(huà)會(huì )議后，國家發(fā)改委、中國棉花協(xié)會(huì )先后數次召開(kāi)棉花宏調聯(lián)席會(huì )、形勢會(huì )商會(huì )，對棉花價(jià)格上漲的原因有了明確定調——供求基本面等因素還不足以支撐棉價(jià)如此暴漲，投機炒作導致了收購秩序的混亂。

在農產(chǎn)品價(jià)格普遍瘋漲，政府通脹管控承壓的背景下，重手整治的棉花調控預案隨之而來(lái)。

“嚴厲打擊惡意炒作、監控重點(diǎn)企業(yè)，是調控的重要手段之一。”前述山東棉業(yè)人士說(shuō)，魏橋集團首當其沖處于嚴密監控的范圍內。看得到的是，11月11日，魏橋開(kāi)始試探性下調其皮棉采購價(jià)，三級皮棉的采購價(jià)格小幅下調了200元/噸，同日，棉花現貨價(jià)格、期貨價(jià)格同步下滑。

11月13日開(kāi)始，魏橋連續數日每日下調三級棉采購價(jià)1000元/噸，棉花現貨、期貨價(jià)格暴跌格局開(kāi)始呈現。[pagebreak]
魏橋紡織700萬(wàn)紗錠的產(chǎn)能位居全球紡織業(yè)第一，其每年棉花的消耗量大約100萬(wàn)噸左右，占全中國用棉量約10%。

前述棉業(yè)人士說(shuō)，他近期曾經(jīng)到山東多地調研，大大小小的棉花收購加工企業(yè)們都是根據魏橋當天的皮棉收購報價(jià)，倒推計算出籽棉的收購價(jià)應該處在哪個(gè)水平，“一旦超過(guò)這一售價(jià)，收購就很難進(jìn)行，棉商們深知這筆交易可能面臨虧損風(fēng)險。”

下游的棉紡企業(yè)們也都參照著(zhù)魏橋報價(jià)。廣東一家頗具規模的棉紡企業(yè)負責人透露，全國超過(guò)200萬(wàn)紗錠的棉紡企業(yè)已經(jīng)屈指可數，跟隨魏橋這樣的超大紡企報價(jià)確定收購成本線(xiàn)，能夠在一定程度上控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

事實(shí)上，在魏橋接連下調收購報價(jià)后，棉花的購銷(xiāo)已經(jīng)全面處于停滯狀態(tài)。

前述人士說(shuō)，當前棉紡這一鏈條上的基本情況是，棉農不賣(mài)，棉販不收，棉花收購加工企業(yè)收不著(zhù)，加工出來(lái)的皮棉又銷(xiāo)售不出去。“當前還在敞開(kāi)門(mén)收購的基本只有魏橋一家，只是收購的報價(jià)一天比一天低。”22日、23日，魏橋三級棉收購價(jià)分別下調了800元、500元/噸。

實(shí)際上，這一輪棉價(jià)的瘋漲，行業(yè)內就曾有不少聲音將其部分歸因為魏橋密集大幅上調皮棉收購價(jià)，“推漲和拉跌的操作手法其實(shí)是一樣的”，一位在行業(yè)內浸淫多年為一家大型棉紡企業(yè)做操作咨詢(xún)的人士告訴記者，從魏橋本身的意愿來(lái)看，棉價(jià)處于上漲通道，對其有利，用前期低價(jià)棉生產(chǎn)，在棉和紗線(xiàn)價(jià)格都上漲的情況下，不論后期是轉手賣(mài)棉還是賣(mài)紗都能獲得不菲收益，而這也是所有稍具規模的棉紡企業(yè)今年上半年的操作路徑。

“魏橋近期拉跌的手法背后，并不排除龍頭企業(yè)呼應政府抑制農產(chǎn)品價(jià)格瘋漲的可能性。”他說(shuō)，行政打壓價(jià)格的痕跡還是很明顯。

新疆棉密集出疆

改善市場(chǎng)供需也是棉花調控預案的一個(gè)重要內容。

汪前進(jìn)說(shuō)，面對今年400萬(wàn)噸的棉花缺口，進(jìn)口棉和儲備棉的補充必不可少，不過(guò)在8月-10月間投入100萬(wàn)噸儲備棉入市后，國儲手頭的儲備棉資源估計已經(jīng)不超過(guò)100萬(wàn)噸。

進(jìn)口棉方面，即便今年發(fā)改委再度增發(fā)滑準稅配額，國際棉價(jià)高位的背景下，進(jìn)口棉難以起到抑制國內棉價(jià)上漲的作用。更重要的是，船期的緊張，使得大量的外棉難以及時(shí)到貨補充國內需求。

前述廣東大型紡織企業(yè)人士告訴記者，該公司已經(jīng)采購了數萬(wàn)噸美棉，但由于船期的緊張，近期采購的美棉到貨時(shí)間要排到明年8月，印度棉到貨時(shí)間可以稍早，也要到4月、5月。該公司近期到貨的1萬(wàn)多噸進(jìn)口棉都是若干月以前簽訂的采購合同。該公司今年用棉的比例預計為1/3進(jìn)口棉，1/3內地棉，1/3新疆棉，而在過(guò)去進(jìn)口棉比重原本僅在兩成左右。

這一背景下，如何盤(pán)活中國國內市場(chǎng)現有的資源成為這一輪棉價(jià)調控的關(guān)鍵所在。

新疆占據著(zhù)中國1/3的棉花產(chǎn)量，新疆供銷(xiāo)社系統人士11月23日介紹，新疆官方和棉業(yè)都估計今年的產(chǎn)量大致在280萬(wàn)噸左右，但由于新疆棉的產(chǎn)量數據歷年偏差都不小，最終產(chǎn)量數據存在大幅修正的可能性。

“如果按照280萬(wàn)噸產(chǎn)量估算，出疆的棉花大致會(huì )在250萬(wàn)噸左右。”前述人士說(shuō)，由于鐵路運力的制約，新疆棉出疆的進(jìn)度也在一定程度上影響著(zhù)中國棉價(jià)的漲跌。

烏魯木齊鐵路局人士11月23日透露，國家發(fā)改委10月末曾趕赴新疆調研棉花的購銷(xiāo)情況，并協(xié)調鐵路運輸，當時(shí)就確定了在年底前，每日至少要安排300車(chē)皮用于棉花外運。

汪前進(jìn)指，折算下來(lái)，每月能出疆的棉花就能達到30萬(wàn)噸左右，大致占中國一個(gè)月用棉量的1/3。

前述鐵路人士指，從9月份新棉上市至今，當前新疆棉外運的數量已經(jīng)達到37萬(wàn)噸，12月開(kāi)始日運量將不低于310車(chē)皮，要確保9月至12月底前有100萬(wàn)噸新疆棉出疆。前述廣東棉紡企業(yè)前期采購的數萬(wàn)噸新疆棉在苦等了一個(gè)多月后，也得以在本周內發(fā)運。

這樣的運力安排幾乎前所未見(jiàn)。中國棉花協(xié)會(huì )人士介紹，歷年新疆棉每日外運的車(chē)皮數僅僅每日150車(chē)，今年年初大量新疆棉未能出疆導致的棉價(jià)上漲，加大了下游紡織企業(yè)和出口企業(yè)負擔，此事反饋到國務(wù)院高層領(lǐng)導手中后，得到直接批示，以致鐵路系統在今年3、4月份重新調整運力，搶運新疆棉，“當時(shí)每日的車(chē)皮數也就250車(chē)。”

數位受訪(fǎng)人士都指，密集的甚至帶有行政調控色彩的多重措施施壓下，棉價(jià)開(kāi)始大幅下跌，但是考慮到本身供不應求的格局并未改變，棉價(jià)不太可能跌到9月暴漲之前。

按照目前籽棉6元/斤的價(jià)格折算，算上加工企業(yè)500-700元/噸的合理利潤，皮棉的售價(jià)應該在2.6萬(wàn)元/噸左右。”汪前進(jìn)說(shuō)，成本和供求的支撐，使得棉價(jià)超跌的可能性并不大。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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