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內外交困鳳竹紡織08年業(yè)績(jì)下降50%

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道資訊頻道發(fā)布時(shí)間：2008-12-18

資訊導讀：　　12月18日，鳳竹紡織（600493.SH）召開(kāi)股東大會(huì )，審議與大股東福建鳳竹集團重新簽訂水

12月18日，鳳竹紡織（600493.SH）召開(kāi)股東大會(huì )，審議與大股東福建鳳竹集團重新簽訂水、電、汽供應合同的議案。

根據公告，2009年1月1日起至2011年12月31日止，由鳳竹集團以不高于本地區市場(chǎng)價(jià)格標準，繼續向鳳竹紡織供應水、電、汽，預計每年將發(fā)生關(guān)聯(lián)交易約8000萬(wàn)元(不含稅)。

此番重新簽訂水、電、汽供應合同，水、電供應價(jià)分別保持1.77元/噸、0.55元/度不變，汽價(jià)由105元/噸調整為130元/噸，而由于汽價(jià)上升，預計造成鳳竹紡織每年生產(chǎn)成本上升約800萬(wàn)元。

“這意味著(zhù)從明年開(kāi)始，鳳竹紡織每股收益將減少0.047元，超過(guò)今年前三季度每股收益的50％。”福建一位私募人士表示，“鳳竹紡織股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)后，我們測算如果明年主營(yíng)能與今年持平，就屬于價(jià)值低估，沒(méi)想到按下葫蘆浮起了瓢。”

其實(shí)，國內外需求下降、原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力成本上升等一系列不利因素影響下，包括鳳竹紡織在內的紡織業(yè)，其內憂(yōu)外患的冬天事實(shí)上已來(lái)臨。

　　最艱難時(shí)刻還未到來(lái)

“按之前的測算，假如鳳竹紡織明年生產(chǎn)成本與收入不變，每股收益可增加約0.1元。”前述福建一位私募人士稱(chēng)，“不過(guò)，現在紡織業(yè)面臨的變數太多，我們決定觀(guān)望。”

據其分析，鳳竹紡織今年投資收益減少約720萬(wàn)元，火災事故減少凈利潤350萬(wàn)元左右，但這些損失明年完全可以避免。同時(shí)，鳳竹紡織目前總負債55298萬(wàn)元，降息及出口退稅率提高，將分別可降低財務(wù)費用500萬(wàn)元和增加收入300萬(wàn)元。

“僅汽價(jià)上升就使每年生產(chǎn)成本增加800萬(wàn)元，如果產(chǎn)品價(jià)格下滑、壞賬增多、需求下降等未來(lái)存在的不確定因素進(jìn)一步顯現，公司業(yè)績(jì)堪憂(yōu)。”該人士認為。

其實(shí)，鳳竹紡織董事長(cháng)陳澄清也憂(yōu)心忡忡。

“明年上半年之前，行業(yè)形勢肯定嚴峻，一季度最艱難。”陳澄清說(shuō)，“紡織服裝業(yè)從去年下半年開(kāi)始調整，到現在行業(yè)危機的冰山一角正慢慢浮現，明年不可預見(jiàn)的因素太多。”

陳澄清告訴本報記者，前三季度，鳳竹紡織成本提高18％，毛利率下降3.4％，總利潤下降接近40％。

“現在是精耕細作過(guò)冬，今年盡可能將利潤下降控制在50％以?xún)取！标惓吻逋嘎叮傍P竹紡織的經(jīng)營(yíng)狀況在行業(yè)內屬于中間水平。”

數據顯示，2007年鳳竹紡織凈利潤達3697.88萬(wàn)元，每股收益0.2175元。

據Wind資訊統計，鳳竹紡織一年漲跌幅在行業(yè)內名列第19位，強于行業(yè)指數和上證指數。

“鳳竹紡織的股價(jià)與大小非沒(méi)有在高位減持，與年初公布的行權價(jià)為9.58元的股權激勵方案有關(guān)。”上述福建一位私募人士認為。

公開(kāi)資料表明，去年以來(lái)，鳳竹紡織先后有三批共計3772.4萬(wàn)股有限售條件股上市，相當于之前無(wú)限售條件股的一半。而明年1月6日，還將有5727.6萬(wàn)股有限售條件股上市。

“我們不做不減持和增持的承諾。”陳澄清說(shuō)。

不過(guò)，令人不解的是，今年1月22日，鳳竹紡織公布行權價(jià)9.58元的股權激勵方案。根據計劃，鳳竹紡織將在2008-2010年的三個(gè)會(huì )計年度，以2007年凈利潤為基數，2008年凈利潤比2007年增長(cháng)率不低于30％，2009年凈利潤比2007年增長(cháng)率不低于60％，2010年凈利潤比2007年增長(cháng)率不低于100％。

可是，證監會(huì )公布股權激勵新規后，6月14日，鳳竹紡織中止了股權激勵計劃。

上述福建一位私募人士指出，問(wèn)題是，去年業(yè)績(jì)就已開(kāi)始下滑的鳳竹紡織，為何要在行業(yè)形勢不斷惡化時(shí)，推出促進(jìn)三年內利潤翻一番的股權激勵計劃？

該人士認為，鳳竹紡織股價(jià)今年一季度表現強勁，其股權激勵計劃的適時(shí)推出與游資介入十分巧合。

鳳竹紡織一季報顯示，個(gè)人投資者謝征昊現身十大無(wú)限售條件股東，持股達63.51萬(wàn)股，成為持股最多的自然人。此后的半年報顯示，謝征昊已從前十大股東名單中消失。

“謝征昊無(wú)疑是一條大鱷，他的名字多次出現在南風(fēng)化工(000737.SZ) 、華東科技(000727.SZ)等多只股票的前十大股東名單中。”上述福建一位私募人士表示，“謝征昊出逃后，鳳竹紡織股價(jià)一路跳水，與之前的強勢形成強烈反差。”

　　出口退稅企業(yè)對折受益

盡管一輪接一輪的出口退稅率調高，而且國家發(fā)改委將對紡織等九個(gè)產(chǎn)業(yè)出臺振興計劃，但鳳竹紡織股價(jià)依然遠低于發(fā)行價(jià)。

今年8月，出口退稅率提高2個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，鳳竹紡織宣稱(chēng)，將使其下半年凈利潤增加約150萬(wàn)元。

對此，陳澄清表示，“那是理論上的說(shuō)法，實(shí)際上現在提高6個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)能拿到2-3個(gè)百分點(diǎn)就不錯了。”

陳澄清透露，國家調高出口退稅率后，客戶(hù)下訂單時(shí)就已將退稅成本算在內，因此實(shí)際單價(jià)也下降，可是政府部門(mén)和專(zhuān)家并不清楚內中緣由。“但調高出口退稅率增強了紡織服裝業(yè)在國際市場(chǎng)的搶單優(yōu)勢，企業(yè)的接單能力提高了。”

不過(guò)，陳澄清認為，對于紡織業(yè)來(lái)說(shuō)，出口退稅率調高政策來(lái)遲了，因為之前流到越南、印度、孟加拉等國家的訂單，很難重新拿回來(lái)，況且西方國家對其還有下單價(jià)格高、技術(shù)標準要求低的傾斜政策。

“紡織服裝業(yè)在所有危機中是首當其沖，因經(jīng)濟不景氣，人們首先想到的就是節衣縮食，現在紡織服裝業(yè)的內需在下降。”陳澄清稱(chēng)，“紡織服裝業(yè)恢復元氣至少要兩年，如果政策不支持，可能還要延長(cháng)。”

廣發(fā)證券則預計，2009年紡織服飾出口增速可能持續下降至0左右，而宏觀(guān)經(jīng)濟減速將導致紡織服飾國內市場(chǎng)增速回落，預計2009年國內市場(chǎng)增速可能回落至12％-17％。

令鳳竹紡織聊以自慰的是，其出口在去年占20％的基礎上，今年逆勢增長(cháng)70％多。

“主要是公司的國外客戶(hù)做得比較好，雖然回款時(shí)間有所延長(cháng)，但還處于健康狀態(tài)。”陳澄清說(shuō)，“現在有些企業(yè)已沒(méi)有訂單，我們還能維持。”

陳澄清表示，紡織企業(yè)難以控制的風(fēng)險還在于，不知道客戶(hù)公司在全球金融風(fēng)暴中會(huì )發(fā)生什么問(wèn)題。

“若此次金融危機導致歐美國家長(cháng)期以來(lái)的借貸消費習慣發(fā)生改變，將給國內紡織品出口帶來(lái)打擊。”國泰君安證券研究所首席研究員李質(zhì)仙表示，“與10月相比，11月行業(yè)新訂單指數和出口訂單指數均出現下降，下降開(kāi)始代替成本上漲成為行業(yè)面臨的最主要壓力。”

然而，陳澄清更在意的是生產(chǎn)成本高居不下，“公司一個(gè)月需要1萬(wàn)噸煤，如果每噸差價(jià)100元，一個(gè)月就是100萬(wàn)元，而且新勞動(dòng)法實(shí)施后，人力成本幾乎翻倍。”

“最擔心的是什么時(shí)候哪個(gè)崗位的人會(huì )離職。”陳澄清說(shuō)，“培養一個(gè)優(yōu)秀的人才需要4年，但現在企業(yè)對員工沒(méi)有約束力，這對企業(yè)團隊的穩定性是個(gè)長(cháng)期危害。”

而對于近期人民幣貶值對紡織業(yè)帶來(lái)的所謂利好，李質(zhì)仙認為，由于我國大部分紡織品服裝產(chǎn)品附加值較低，出口企業(yè)議價(jià)能力差，人民幣貶值帶來(lái)的收益不可能完全由出口企業(yè)獲得，即外商會(huì )根據人民幣貶值幅度調整產(chǎn)品報價(jià)。

“人民幣小幅貶值可以降低國內紡織品服裝成本，但難以刺激歐美低迷的消費需求，并且除中國外，其他主要紡織品出口國的貨幣兌美元，如印度盧比、泰銖、越南盾都經(jīng)歷貶值，與這些國家相比，中國紡織品的比較優(yōu)勢仍在下降。”李質(zhì)仙認為。

內外交困之際，陳澄清透露，下一步公司計劃推出自有品牌成衣，以提高附加值。

來(lái)源： 21世紀經(jīng)濟報道

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