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股市中：化工鋼鐵機械紡織公司大面積陣亡

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道資訊頻道發(fā)布時(shí)間：2008-11-20

資訊導讀：　能走到第六輪的股票只剩下了139只，這一數量差不多只有全部A股的十分之一。從微觀(guān)上

能走到第六輪的股票只剩下了139只，這一數量差不多只有全部A股的十分之一。從微觀(guān)上看，能夠站到第六關(guān)評委面前的選手基本上都屬于財務(wù)優(yōu)異、治理良好的公司，只是考察一家企業(yè)必須要考慮到其所處行業(yè)的影響因素，畢竟如果整個(gè)行業(yè)出現了問(wèn)題，很少有公司能夠獨善其身。

在對宏觀(guān)經(jīng)濟狀況進(jìn)行了綜合分析之后，理財周報剔除掉了以下幾個(gè)行業(yè)的上市公司：采掘業(yè)中的煤炭行業(yè)、化工行業(yè)、機械設備行業(yè)、醫藥生物行業(yè)以及有色金屬行業(yè)等等。本輪淘汰的理由較為苛刻，其主線(xiàn)是淘汰了那些在經(jīng)濟環(huán)境不景氣的情況之下受損明顯的周期性行業(yè)。實(shí)際上，在行業(yè)景氣周期運行至底部的時(shí)候，相關(guān)行業(yè)和公司也會(huì )出現非常好的投資機會(huì )，而由于本次評選以穩定性為綱，只能將其淘汰。

強周期性行業(yè)多數出局

根據中國現在的宏觀(guān)經(jīng)濟狀況來(lái)分析，目前的大環(huán)境是出口受到外需下滑、人民幣升值以及貿易摩擦等因素的影響而明顯走弱，投資因為房?jì)r(jià)下跌、銀根緊縮等因素出現萎縮，而消費受經(jīng)濟不景氣預期的影響也沒(méi)有能力挑起大梁。

在這一判斷之前，我們首先淘汰掉了對外貿依賴(lài)較多的紡織行業(yè)。目前來(lái)看，這個(gè)行業(yè)是外貿企業(yè)幾近全面虧損，而內銷(xiāo)企業(yè)也在出口轉內銷(xiāo)的沖擊之下日子越發(fā)艱難。由此，七匹狼(002029.SZ)和山東如意(002193.SZ)、浙江龍盛(600352.SH)等公司出局。

下游產(chǎn)業(yè)以投資需求為主的鋼鐵和機械行業(yè)是我們淘汰的第二批對象。目前，鋼材價(jià)格高位回落以及鐵礦石價(jià)格居高不下的雙重壓力對于鋼鐵企業(yè)的夾擊已經(jīng)形成，鋼鐵企業(yè)在內需嚴重不足、出口又受到限制的時(shí)候無(wú)法通過(guò)提高鋼材價(jià)格來(lái)對沖原材料成本上漲的壓力。可以這樣說(shuō)，鋼鐵業(yè)真正的苦日子剛剛來(lái)臨，而在這一邏輯判斷下，馬鋼股份(600808.SH)黯然退場(chǎng)。

有色金屬行業(yè)的狀況更為糟糕，該行業(yè)受?chē)H基本金屬價(jià)格大幅下跌的影響已經(jīng)灰頭土臉，各項盈利指標比起2006年和2007年已經(jīng)嚴重下滑，在全球經(jīng)濟景氣度尚未出現明顯轉機的情況下，該行業(yè)的公司集體被淘汰。

其他諸如醫藥生物、計算機應用以及以工業(yè)品生產(chǎn)為主的化工行業(yè)的上市公司也在本輪的篩選中被清除。唯一例外的是上海萊士(002252.SZ)，因為其所處的血制品行業(yè)的前景被廣泛看好，該公司獲得了理財周報的特殊待遇：在綠色通道中直接晉級。

長(cháng)周期行業(yè)及龍頭公司晉級

能夠在本輪篩選中突圍的公司，往往具備兩個(gè)特點(diǎn)：所處行業(yè)的景氣周期較長(cháng)，或者在相關(guān)行業(yè)處于龍頭地位，能夠較好地抵御行業(yè)景氣度下滑的影響。

在理財周報看來(lái)，銀行業(yè)是景氣周期較長(cháng)行業(yè)的典型代表，從今年的中報、一季報來(lái)看，銀行業(yè)的景氣狀況相對來(lái)說(shuō)也是下滑幅度最小的之一。招商銀行(600036.SH)和浦發(fā)銀行(600000.SH)這兩家經(jīng)營(yíng)穩健而且成長(cháng)性良好的銀行自然順利過(guò)關(guān)。

盡管大部分鋼鐵公司和有色金屬公司被淘汰了，但是出于對龍頭公司抵御風(fēng)險能力的信任，理財周報還是放行了寶鋼股份(600019.SH)和鞍鋼股份(000898.SZ)等鋼鐵巨頭。基于同樣道理，中聯(lián)重科(000157.SZ)、天馬股份(002122.SZ)等行業(yè)龍頭公司也通過(guò)了此次選拔。

爭議出現在對于煤炭行業(yè)的判斷上，煤炭?jì)r(jià)格已經(jīng)處于很高的位置了，煤炭業(yè)上市公司的業(yè)績(jì)也是水漲船高。只是，出于對政策風(fēng)險以及經(jīng)濟景氣帶來(lái)的需求壓力的考慮，煤炭?jì)r(jià)格未來(lái)的走勢以及煤炭企業(yè)的利潤水平還存在一定的不確定性。在綜合考慮了行業(yè)龍頭以及未來(lái)成長(cháng)性的因素之后，部分煤炭企業(yè)被淘汰出局，蘭花科創(chuàng )(600123.SH)等煤炭公司得以晉級。

來(lái)源：中財網(wǎng)

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