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浙江龍盛：3季度業(yè)績(jì)令人失望

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道資訊頻道發(fā)布時(shí)間：2008-10-28

資訊導讀：　　下調評級至同步大市　　出于盈利預測下調以及市場(chǎng)整體估值下滑的考慮，基于1.0倍08

下調評級至同步大市

出于盈利預測下調以及市場(chǎng)整體估值下滑的考慮，基于1.0倍08年市凈率，我們將目標價(jià)由19.95元人民幣下調至5.3元。考慮到公司在全球染料行業(yè)的主導地位(全球市場(chǎng)占有率為40%)以及未來(lái)技術(shù)的升級，我們將浙江龍盛的評級由優(yōu)于大市下調至同步大市。

3季度業(yè)績(jì)令人失望

浙江龍盛3季度凈利同比下滑26.55%至1.01億人民幣，銷(xiāo)售收入同比下滑5.67%至8.9億人民幣。得益于上半年盈利同比大幅增長(cháng)153%，前3季度凈利潤仍較上年同期同比高了62%至4.43億人民幣，但只達到了我們此前對其全年預測的50.1%。我們將08年每股收益預測下調45%至0.73元。

染料價(jià)格沖高回落

自上半年價(jià)格暴漲之后，3季度分散染料的均價(jià)急速回落，較08年7月的峰值幾乎跌去了一半，而且公司其它主要產(chǎn)品也發(fā)生了同樣的狀況。受到今年次貸危機(聚焦美國金融漩渦)和全球經(jīng)濟衰退影響，下游紡織行業(yè)從年初起遇到了很大的困難，增速大幅放緩，同時(shí)紡織行業(yè)的蕭條最終傳導到了上游染料行業(yè)。我們預計紡織行業(yè)的出口增速可能會(huì )出現進(jìn)一步下滑，從而在一段時(shí)間內對上游行業(yè)持續造成不利影響。與此同時(shí)，公司已經(jīng)在今年上半年提高了材料庫存以便應對未來(lái)原油價(jià)格出現大幅上漲。不幸的是，3季度化工原材料價(jià)格追隨原油價(jià)格大幅回落迫使公司為庫存撥備，這也將拖累下半年的盈利水平。

來(lái)源：中銀國際

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本文標簽：浙江龍盛

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